a:

القيمة الدفترية والقيمة الجوهرية هما طريقتان لقياس قيمة الشركة.

وبعبارات بسيطة، تستند القيمة الدفترية إلى قيمة إجمالي الأصول ناقصا قيمة إجمالي الخصوم - وهي تحاول قياس صافي الأصول التي تراكمت الشركة حتى الوقت الحاضر. من الناحية النظرية، هذا هو المبلغ الذي سيحصل عليه المساهمون إذا كان سيتم تصفية الشركة بالكامل. على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة 23 دولارا. 2 مليار دولار في الأصول و 19 $. 3 مليارات في الخصوم، فإن القيمة الدفترية للشركة أن يكون الفرق من 3 $. 9 مليار (القيمة الدفترية). للتعبير عن هذا الرقم من حيث القيمة الدفترية للسهم، ببساطة تأخذ القيمة الدفترية وتقسيمها من قبل عدد من الأسهم القائمة. إذا كانت شركة ما تتداول حاليا تحت قيمتها الدفترية، فإنه غالبا ما يعتبر أقل من قيمتها.

ومع ذلك، هناك العديد من المشاكل التي تنشأ مع استخدام القيمة الدفترية كمقياس للقيمة. فعلى سبيل المثال، من غير المحتمل أن تكون القيمة التي ستحصل عليها الشركة في التصفية مساوية للقيمة الدفترية للسهم الواحد. ومع ذلك، فإنه لا يزال يمكن استخدامها كمعيار مفيد لتقدير مقدار الأسهم شركة مربحة قد تنخفض إذا كان السوق يتحول الحامض عليه.

القيمة الجوهرية هي مقياس للقيمة بناء على الأرباح المستقبلية التي يتوقع للشركة أن تولدها لمستثمريها - فهي تحاول قياس إجمالي صافي الأصول المتوقع للشركة أن تنشئه في المستقبل. وتعتبر القيمة الحقيقية للشركة من وجهة نظر الاستثمار ويتم احتسابها من خلال أخذ القيمة الحالية للأرباح (التي تعزى للمستثمرين) التي من المتوقع أن تنتجها الشركة في المستقبل، جنبا إلى جنب مع قيمة البيع المستقبلية للشركة. والفكرة الكامنة وراء هذا التدبير هي أن شراء السهم يخول المالك لحصته من أرباح الشركة المستقبلية. إذا كان من المعروف بدقة جميع الأرباح المستقبلية جنبا إلى جنب مع سعر البيع النهائي، ويمكن حساب القيمة الحقيقية للشركة.

على سبيل المثال، إذا افترضنا أن الشركة سوف تكون حوالي سنة واحدة وتولد $ 1، 000 قبل أن تباع بمبلغ 10 آلاف دولار، يمكننا أن نجد القيمة الجوهرية للشركة. في نهاية العام سنكون قد تلقينا $ 11، 000. إذا كان لدينا معدل العائد المطلوب هو 10٪، ثم القيمة الحالية اليوم من الأرباح المستقبلية وسعر البيع هو $ 10.000. إذا كنا لدفع أكثر من 10 $، 000 للشركة، لن يكون لدينا معدل العائد المطلوب الوفاء بها.

- <>>

لمعرفة المزيد، راجع قيمة الكتاب ، دليل لاستراتيجيات انتقاء الأسهم و تحليل تحليل نسبة .