a:

نموذج خصم الأرباح الأساسي (دم) يخلق تقديرا لمعدل النمو الثابت، إلى الأبد، المتوقع للأرباح من الأسهم. يتم طرح معدل النمو الثابت هذا من خلال تقدير آخر: التكلفة الثابتة لرأس المال. يتم استخدام العدد الناتج كمقام على جانب واحد من معادلة دم.

لماذا يتم استخدام الأبدية في نموذج خصم التوزيعات

هناك سببان وراء استخدام دم لمعدل النمو. المخزون الذي لا يباع أبدا هو دائم بحكم الأمر الواقع؛ ال توجد تواريخ انتهاء أو تواريخ استحقاق على األسهم العادية.

والسبب الثاني هو البساطة. ويجد المستثمرون والمحللون أنه من الأسهل حساب ومقارنة تدفقات توزيعات الأرباح المخصومة عندما يمكن تطبيق مقياس موحد - للأبدية. ومن شأن نظرية توزيع الأرباح البديلة أن تتطلب حساب متوسطات أو مساھمات مقدرة.

نموذج غوردون

ويطلق على استخدام دائم دائما دم نموذج غوردون، سميت باسم خالقه، مايرون غوردون. معادلة نموذج غوردون القياسية هي: سعر السهم = (أرباح الأسهم في الفترة التالية) / ((التكلفة الثابتة لحقوق الملكية) - (معدل النمو الثابت المقدر في أرباح الأسهم))

الجزء المثير للتحدي حول نموذج جوردون هو تقدير معدل نمو الأرباح ومعدل العائد. معظمها الافتراضي باستخدام معدلات النمو التاريخية لأرباح الأسهم، على الرغم من أن البعض الآخر لديه أساليب تستند إلى تحليل أساسي معقد.

نلقي نظرة فاحصة على معادلة نموذج غوردون على الرغم من أنه يصبح واضحا أنه لا يمكن التعامل بفعالية مع الأسهم ذات النمو المرتفع. أي شركة ذات معدل نمو أرباح أعلى من معدل العائد المتوقع من شأنه أن يؤدي إلى قاسم سلبي.

في أفضل الأحوال، نموذج غوردون هو تقدير تقريبي. الافتراض حول نمو ثابت ومستمر من المؤكد تقريبا خطأ. معظم المحللين يتعلمون نموذج غوردون الأساسي قبل الانتقال إلى نماذج دم متعددة الخطوات.