إذا كان التداول يتداول علنا، فهناك مشتق أو منتج ثانوي آخر من الدرجة الثانية منه. وضع الخيارات، ريتس، ​​قوس قزح وأكثر من ذلك؛ كل ذلك يتوقف على المخزون الأساسي، أو العقارات، أو حتى أسهم متعددة، أو شيء أبعد من ذلك. وبالتالي فإنه يذهب مع العقود الآجلة، التي كنت تراهن على ما إذا كانت السلعة سوف ترتفع أو تنخفض في السعر بحلول موعد معين. (على الرغم من أن لا أحد في السوق هو الشجاعة بما فيه الكفاية لتسميته "الرهان". المصطلح المفضل للفن هو "نقل المخاطر".) يمكن أن تكون السلع المعنية قابلة للتلف (مثل الأبقار والقمح) أم لا (الفضة والبلاتين). بل يمكن أن يكون غير ملموس.

- 1>>

خذ مؤشر داو جونز الصناعي، أو مؤشر S & P 500. مؤشر سوق الأسهم هو في جوهره مجرد عدد يمثل مجموعة من أسعار الأسهم التي يتم التلاعب بها حسابيا. المؤشر هو كمية، ولكن ليس حقا "من" أي شيء يمكنك تذوق أو اللمس. ومع ذلك يمكننا أن نضيف مستوى آخر من التجريد وأن نخلق عقدا مستقبلا لمؤشر الأسهم، ونتيجة لذلك يتخذ المضاربون مواقف بشأن الاتجاه الذي سيتحرك فيه السوق ككل، وبعبارة أخرى، شراء و / أو بيع a عدد . وهناك عدد من أهمية ثقافية ومدركة كبيرة، ولكن لا يزال، في نهاية المطاف عددا.

إليك مثال. العقود الآجلة موجودة لشركة داو، وتستقر في نهاية الربع. في 15 أكتوبر 2014، أغلق مؤشر داو عند 16، 141. 74. (حتى مع تداول العديد من مكوناته بأكثر من 100 دولار، لسبب ما لا يزال المؤشر يقتبس إلى منزلين عشريين). مواعيد الإقفال الأربعة المقبلة القادمة للعقود الآجلة وبالتالي، في ديسمبر 2014، مارس 2015، يونيو 2015 وأيلول 2015.

حتى كتابة هذه السطور، نحن في سوق الدب المترجمة زمنيا، مع داو في أدنى مستوى لها منذ أبريل و 7٪ قبالة في كل وقت ذروة منذ شهر. وتعكس العقود الآجلة لمؤشر داو التشاؤم العام، سعر إغلاق العقد في ديسمبر 2014 يتداول حاليا في 16، 049. يستمر الكآبة في 2015: العقود الآجلة اللاحقة تتداول عند 153636؛ 15، 850؛ و 15، 760 على التوالي.

15، 760 من الواضح أن خسارة كبيرة. هل سيخسر السوق في الواقع حقيقة أخرى 2. 4٪ من قيمته بين الآن ونهاية الصيف المقبل؟ الحكمة الجماعية تقول نعم. أو على نحو أدق، قررت الحكمة الجماعية أن 15، 760 هي النقطة التي وافق فيها المضاربون بشكل جماعي على الاجتماع. انها مثل الكثير بوينسبرياد لعبة كرة القدم. لنفترض أن من يقفون في طريقهم إلى الفوز على الطائرات بحلول 3 الأسبوع المقبل. ولا يحتاج هذا الرقم إلى تمثيل دقيق لنقاط القوة النسبية للفريق. وبدلا من ذلك، عندما يفضل المحاربون من قبل 3، فهذا يعني أن الكثير من السوق قد ارتكب المال على الاقتراح قائلا "انهم سوف" قولهم "انهم لن".تشاؤم لا مبرر له، أو التفاؤل، سوف تشوه الأسعار.

والأهم من ذلك، لماذا هي في الواقع أسعار العقود الآجلة القادمة تتجه نحو الانخفاض بدلا من أن تتجه صعودا؟ أو حتى مجرد البقاء محايدة؟ المشتبه بهم المعتادة هي اللوم - عدم اليقين الاقتصادي، ونمو لا يبعث على القلق، ومستوى القاعدة من التحريض السياسي. رمي في السلبيات الأخرى، مهما كانت عرضية لسوق الأوراق المالية (ه. داعش والإيبولا) وهنا نحن.

بشكل سطحي، يجب أن تتبع العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم حركة المؤشر الفعلية. شراء صندوق المؤشر الذي يتتبع داو، أو S & P 500، ويمكنك أن تتوقع لدفع سعر معين يتناسب طرديا مع مستوى المؤشر نفسه. اثنين تتقلب في خطوة، أو على مقربة منه. ولكن هناك فرق كبير واحد بين العقود الآجلة مؤشر الأسهم وصناديق هذا المؤشر هو أن الأول لا تأخذ أرباح في الاعتبار. إن صندوق المؤشر، بحكم شغله فعليا في مختلف الأسهم المكونة للمؤشر، مؤهل لأية توزيعات أرباح يقرر مدراء شركات الأسهم دفعها للمساهمين. ال يوجد أداة كمستخلص مثل مستقبل مؤشر األسهم ال تحتفظ بمركز في األسهم التي تتكون من المؤشر، وبالتالي ال تحتفظ بأي إمكانية لتوزيعات األرباح.

الخلاصة

من حيث طبيعتها، فإن العقود الآجلة لمؤشر الأسهم تعمل بشكل مختلف عن العقود الآجلة للحصول على المزيد من الأوراق المالية الواضحة مثل القطن وفول الصويا أو زيت تكساس الخفيف الحلو. عندما تأتي العقود الآجلة للمؤشر مستحقة في نهاية الربع، فإن أصحاب العقود يسلمون … حسنا، لا شيء حقا. فقط الأموال لتسوية العقد. إذا كان داو سيجلس عند 16000 في نهاية سبتمبر المقبل، صاحب الذي اشترى سبتمبر 2015 الاتصال الآجلة في 15، 760 يتمتع بربح متواضع. في الممارسة العملية، يتم شراء العقود الآجلة لمؤشر الأسهم من قبل مدراء المحافظين الذين يريدون فقط التحوط ضد الخسائر المحتملة. ولكن ما إذا كان مدير صندوق المحافظين محتفظا به، أو مضاربا متهورا يبحث عن أداة جديدة غامضة لإغراق أسنانه، فإن العقود الآجلة لأسهم الأسهم تمثل طريقة فعالة لنقل المخاطر في السوق التي يمكن أن تكون متقلبة من الناحية الجنسية في بعض الأحيان.