إذا كان برافو يحتاج إلى إعادة صياغة "صانع المليونير"، يجب على منتجيهم النظر في إعطاء كارل إيكان مكالمة، كما يبدو مثل إيكان لا يحب شيئا أكثر من محاولة الهبوط صفقات الاندماج والاستحواذ الانتهازية. في آخر محاولة له، يقترح إيكان (من خلال شركته المدرجة إيكان إنتربريسس لب (ناسداك: إيب وحدات الإيداع وحدات الإيداع ل لاهتمامات 58. 00 + 4. 04٪ هيستوك 4. 2. 6 ) أن أغلبية شركة رايلكار الأمريكية (ناسداك: أري أريامريكان رايلكار إندستريز إنك .. 84-2. 07٪ كريتد ويث هيستوك 4 . <6> )> <6> غرينبريه (نيس: غكس غسغرينبرير كومبانيز إنك 52. 10٪ 48٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). وكما هو الحال في كثير من الأحيان مع صفقات إيكان المقترحة، على الرغم من أن الصفقة طويلة على المنطق وقصيرة على القيمة للمساهمين البيع.

دليل للنفط والغاز يلعب: لدينا دليل شامل لشال النفط والغاز في أمريكا الشمالية.

الصفقة التي يمكن أن تكون اقترحت شركة إيكان (من خلال إيداع 13D) أن شركة رايلكار الأمريكية (التي يسيطر عليها) تحصل على غرينبريه مقابل 542 $. 9 ملايين. ويصل ذلك إلى حوالي 20 دولارا للسهم - أي حصة متواضعة بنسبة 5٪ إلى إغلاق يوم الاثنين، ولكن قسطا أكبر بكثير من حوالي 36٪ إلى النقطة التي علمت فيها السوق بحصته البالغة 10٪ تقريبا في جرينبرير.

دعونا نحاول مرة أخرى هذه ليست المرة الأولى التي حاولت إيكان الجمع بين السكك الحديدية الأمريكية و غرينبريه. حاول مرة أخرى في عام 2008، ولكن لم يتمكن من الحصول على الصفقة القيام به. ومن الجدير بالذكر أيضا أن السعر قبل انهيار تلك المحاولة (في يونيو 2008) كان أعلى بنحو 25٪ من هذا العرض.

في حين أن بيئة التشغيل للسكك الحديدية من الفئة 1 مثل ونيون باسيفيك (نيس: أونب أونبونيون باسيفيك Corp.7 18-1٪ 02 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 >) كانت في الواقع صحية في السنوات التي تتدخل، والتي لم تترجم حقا إلى نجاح ثابت أو الازدهار ل غرينبريه. مع الطلب على الحبوب والسيارات متعددة الوسائط تبدو ضعيفة لعام 2013، وإنفاق الشركة العديد من محاولة لزيادة المزيد من إنتاج ناقلات السيارات، وكانت هذه الأسهم العام الخام (مما دفع على الأرجح ايكان لبناء حصته).

انظر: هل يمكن أن تكون شركتك هدفا للمستثمرين النشطين؟

صفقة منطقية جدا
وبصرف النظر عن قيمة الصفقة، فإن هذه الصفقة تجعل قدرا هائلا من الشعور. ترينيتي اندستريز (نيس: ترن ترنرينيتي إندستريز إنك 32. 13 + 0٪ 19٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و < فريتكار أمريكا (ناسداك: ريل رايلفريتكار أمريكا Inc15 28-8 53٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) ناضلت منذ فترة طويلة لإدارة صعودا وهبوطا من وهو ما ترك مساهميها مربوطين في بعض ركوب الدراجات النارية البرية الجميلة على مدى السنوات العشر أو العشرين الماضية. وضع هاتين الشركتين معا يجعل الكثير من الشعور. وقد ركزت غرينبريه بشكل عام على السيارات متعددة الوسائط المكدس، النطاط الحبوب والحاويات التقليدية والجندول. الأهم من ذلك، غرينبرير وقد بقيت خالية من السيارات الفحم، على الرغم من أعمال الشركة المحيط والنهر البارجة يعالج سوق الفحم. أما بالنسبة لشركة رايلكار الأمريكية، فقد تركز نشاطها بشكل كبير على النطاط المتخصص وسيارات الصهاريج. مع غرينبرير عقد حوالي ربع السوق و رايلكار الأمريكية عقد آخر 12٪ أو نحو ذلك، والجمع بين هاتين الشركتين من شأنه أن يعطي لهم على قدم المساواة مع المساواة مع الثالوث وأكثر فعالية بكثير في التعامل مع المشترين مثل السكك الحديدية وأسطول أسطول كبير مثل

جنرال إلكتريك

(رمزها في بورصة نيويورك: غي شركة جينيرال إليكتريك CO20 14 + 1. 00٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). وأود أيضا أن نتوقع مصادر كبيرة وكفاءة الإنتاج؛ وقد تعرضت توقعات شركة جرينبرير للربح مؤخرا لضغوط جزئية من الجهود الرامية إلى الانتقال إلى إنتاج أكبر لناقلات السيارات، ومن المرجح أن تكون هاتان العمليتان معا أكثر كفاءة وفعالية في إعادة توزيع أولويات الإنتاج. انظر: تحليل إعلان اكتساب القيمة هي الصيد

و "ولكن" مع هذه الصفقة هو السعر الذي يقترح إيكان. نادرا ما تقدم إيكان لدفع قيمة كاملة (على الأقل ليس في البداية)، وهذه الصفقة ليست استثناء. في حين أنه من الصحيح حقا أن الأسهم غرينبريه قد تكافح وتوقعات الأرباح على المدى القريب لديها الأنف-- ديب، وأعتقد أنه يمكن أن يكون هناك حالة قوية أن الشركة على المدى الطويل القيمة العادلة التشغيلية في أدنى إلى منتصف 20s ​​$. إضافة قسط السيطرة وأعتقد أن سعر عادل ل غرينبرير يقع في منتصف إلى ارتفاع 20S $ (ويقول، ابتداء من 25 $).
أنا لا أخطأ إيكان للبحث عن أفضل صفقة يمكن أن يجد لنفسه ومساهميه - لماذا دفع 21 $ إذا كان $ 20 سوف تحصل على هذه المهمة؟ ومع ذلك، أعتقد أن مزايا الإنتاج / التصنيع والتآزر التشغيلي (جزء كبير من غرينبريه في 100 مليون دولار في نفقات سغ & A يجب أن تذهب بعيدا) تسمح له (أو رايلكار الأمريكية، لتكون أكثر دقة) لتقديم المزيد وما زالت تولد جديرة بالاهتمام طويلة الأجل، وعوائد قصيرة الأجل من هذه الصفقة. الخط السفلي

الوقت سوف اقول كيف هذه الصفقة تسير. وحتى كتابة هذه السطور، لم يكن لدى إدارة جرينبرير بعد تعليق على المناقصة، ولكن لا يبدو أن التداول في سوق بريماركت يتوقع توقعا أفضل بكثير. كحد أدنى، إذا كنت إدارة غرينبرير كنت قد وضعت في مكالمة

بيرسخاير هاثاواي (رمزها في بورصة نيويورك: برك. A برك. أبركشير هاثواي Inc280، 470. 01-1. 05٪ > كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ، برك B برك. ببركشير هاثواي Inc187 27-0 71٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) وانظر ما إذا كان وارن كان بافيت أي مصلحة في الحصول على غرينبريه والجمع بينها وبين شركته خزان الاتحاد. وبينما أدرك أن المستثمرين غرينبريه قد يعتبرون هذا العرض بمثابة استراتيجية خروج جيدة للاستثمار الذي لم يكن جيدا بشكل خاص هذا العام، وسأكون متحفظا على بيع أقل من القيمة العادلة وأود أن دفع الإدارة للمطالبة على الأقل عدد قليل من أكثر دولار للسهم الواحد من ايكان قبل ان يقول نعم للصفقة. في وقت كتابة هذا التقرير، لم يمتلك ستيفن د. سيمبسون أي أسهم في أي شركة مذكورة في هذه المقالة.