واحدة من الخصائص الرئيسية لمحفظة جيدة البناء والمتنوعة هي مستوى منخفض نسبيا من الترابط بين فئات الأصول الرئيسية التي تحتفظ بها. ولكن البيانات الأخيرة بدأت تشير إلى أن أسواق الأسهم والسندات تتحرك بشكل وثيق جنبا إلى جنب الآن. وبناء على ذلك، يبحث المستثمرون عن سبل أخرى للتنويع ترتبط ارتباطا متدنيا بالمؤشرات الرئيسية. في كثير من الحالات، قد يكون العقار هو الجواب - طالما تم شراؤه في شكل عقارات فعلية وليس من خلال الأوراق المالية المتداولة في البورصة.

- 1>>

ارتفاع الارتباط

تاريخيا، نادرا ما انتقلت أسواق الأسهم والسندات جنبا إلى جنب مع بعضها البعض. على مدى السنوات العشر الماضية، كان مؤشر ستاندرد أند بورز 500 لديه معامل ارتباط رياضي سلبي 0. 4 مع سندات الخزانة طويلة الأجل وارتباط 0. 1 مع مؤشر باركلي للسندات الاجمالية. ومع ذلك، فقد تم المبالغة في تقدير كل من أسواق الأسهم والسندات في عام 2015، وأسعار الفائدة سترتفع حتما في الأشهر القليلة المقبلة. وقد أدى ذلك إلى حدوث تقارب جوهري في حركة أسعار الأسهم والسندات، كما أن الارتباط بين ستاندرد آند بورز 500 وسندات الخزينة طويلة الأجل أصبح الآن 0 فقط. 2. من المرجح أن يستمر هذا الارتفاع في الارتفاع مع أسعار الفائدة. (للمزيد من المعلومات، انظر: التنويع: حماية المحافظ من الدمار الشامل.)

- 2>>

العقارات البديل

على الرغم من أن العقارات تقف على أنها فئة الأصول الأخرى فقط بالإضافة إلى الأسهم التي تجاوزت التضخم على مدى فترات طويلة من الزمن، أي شكل من أشكال هذا القطاع الذي يتم تعبئته كعلامة تجارية سيتحرك الأمن على الأرجح جنبا إلى جنب مع الأسهم مع مرور الوقت. ويرجع ذلك جزئيا إلى أن العوامل االقتصادية نفسها التي تدفع أسعار األسهم تؤثر أيضا على العقارات بطريقة مماثلة. فعلى سبيل المثال، ستقدر الثقة في الاستثمار العقاري العام (ريت) في الأسعار عندما تكون قيمة العقارات العقارية التي تمتلكها ارتفاعا. وعندما يحدث ذلك، فإن إيرادات الإيجار من تلك العقارات سوف تزداد عادة، مما يترجم إلى عائد أعلى ل ريت. وهذا بدوره سيزيد الطلب من المستثمرين ويؤدي إلى ارتفاع الأسعار. (لمزيد من المعلومات، راجع: نصائح رئيسية للاستثمار في صناديق الاستثمار العقاري .)

يجب أن تستوفي الأوراق المالية التي تستثمر في العقارات نفس السيولة والشفافية والمتطلبات التنظيمية الأخرى مثل جميع الصكوك الأخرى المتداولة في البورصة. ويمكن أيضا أن يؤدي هذا المستوى من المطابقة إلى إثارة أوجه التشابه في حركة الأسعار إلى حد ما. ولهذه الأسباب، فإن أولئك الذين يسعون إلى أصول غير مترابطة حقا في القطاع العقاري قد يحصلون على نتائج أفضل من الاستثمار المباشر في العقارات.

على عكس صناديق الاستثمار العقاري المتداولة علنا ​​أو غيرها من الأوراق المالية المماثلة، لا يمكن تسعير حيازات الممتلكات العقارية بكفاءة بنفس الطريقة التي يتم بها تداول الأدوات التي يتم تداولها في البورصة لأنه في كثير من الحالات لا تتوافر المعلومات الضرورية التي قد تكون مطلوبة لتحقيق ذلك أو قد تختلف ويرجع ذلك إلى أسباب مختلفة.ويمكن تقييم الممتلكات العقارية المماثلة بقيم مختلفة جدا من قبل أطراف مختلفة، وقد تستند هذه الأسعار إلى الأسعار المستمدة من التقييمات السابقة للممتلكات الأخرى التي تمت خلال مناخ اقتصادي مختلف. كيفية التنويع مع صناديق الاستثمار العقاري .

لدى العديد من مديري محافظ العقارات أيضا حيزا كبيرا في كيفية وضع علامات على ممتلكاتهم في السوق. حساب قيم بعض الخصائص يمكن أيضا أن يكون تحديا حقيقيا. وفي كثير من الحالات، قد تكون القيمة الأخيرة التي سجلت رسميا مختلفة بشكل واضح عن قيمتها الحالية المحتملة. ويمكن رؤية هذا العامل بشكل أوضح عندما يتم تقييم المنزل أو العمل بسعر معين. بعد ثلاث سنوات، يتم بناء منشأة إنتاج ضخمة في مكان قريب، مما يجعل موقع تلك الممتلكات قيمة أكبر. ومن الواضح أن قيم تلك الخصائص ستكون أعلى بكثير من أنها ستستند إلى أسعارها التي سبق تقييمها.

الايجابيات والسلبيات

الجانب غير المترابط للعقارات الحقيقية ليس منفعة فقط. ونظرا لأن العديد من العقارات لا يمكن بيعها بسرعة أو بسهولة، فإنها يمكن أن توفر في كثير من الأحيان قسطا إضافيا للبائع عند بيعها، كما أن عائداتها تفوق عادة تلك التي توفرها الأوراق المالية المتداولة في البورصة. ومع ذلك، يمكن أن تختلف إيرادات الإيجار وفقا للمناخ الاقتصادي، والمستثمرين الذين أجبروا فجأة على بيع قطعة من الممتلكات العقارية لأي سبب من الأسباب قد تتكبد خسارة كبيرة، في حين أن أولئك القادرين على الاحتفاظ ممتلكاتهم على المدى الطويل يمكن أن نتوقع عادة لجني ربح وسيم.

يمكن للضرائب أيضا أن تؤثر بشكل كبير على العائد على رأس المال للمستثمرين، على الرغم من أن هذا يمكن أن يخفف أو يؤجل في بعض الحالات اعتمادا على كيفية استخدام البائع العائدات. ويمكن لأولئك الذين يستخدمون عائداتهم لشراء ممتلكات عينية بموجب قواعد القسم 1031 إكسهانج أن يؤجلوا الضرائب على بيعهم إلى أن يتم التصرف في الممتلكات اللاحقة. 10 أشياء يجب معرفتها حول 1031 التبادلات .

الخلاصة

قد يجد المستثمرون الذين يسعون إلى تقليل التقلبات العامة في محافظهم أن الأسهم والسندات والنقدية وعدم تزويدها بالتنويع الكافي بسبب الترابط المتزايد بين سندات الدين والأوراق المالية. ويمكن أن تساعد الحيازات العقارية غير الميسرة في كثير من الأحيان على حل هذه المعضلة بسبب افتقارها إلى التسعير الفعال وإمكانية التقدير على المدى الطويل. (للمزيد من المعلومات، راجع: هل يمكن للعقارات تحقيق الاستقرار في محفظتك؟ )