كانت هناك بعض التقلبات العنيفة بين الين الياباني وسعر صرف العملات الأخرى خلال السنوات الثلاثين الماضية. في أوائل الثمانينات كان الين يتداول بشكل عام في مكان ما في نطاق يتراوح بين 200 و 270 لكل دولار. ولكن في سبتمبر 1985 اجتمعت الاقتصادات الغربية الكبرى في العالم في نيويورك وقررت خفض قيمة الدولار، وهو اتفاق أصبح يعرف باسم اتفاق بلازا. وأدى ذلك إلى اتجاه نحو تعزيز الين على مدى العقد القادم وانتهى سعر الصرف إلى ما يقرب من 80 ين / دولار. وهذا ما يمثل ارتفاعا مذهلا بنسبة 184٪ في قيمة الين. في حين أن هذا كان كبيرا للسياح اليابانيين والشركات الراغبة في إجراء عمليات الاندماج والشراء في الولايات المتحدة، لم يكن جيدا بشكل خاص بالنسبة للمصدرين اليابانيين الذين يريدون بيع بضائعهم للمستهلكين الأمريكيين. والواقع أن هذا التعزيز الحاد للين هو أحد العوامل الرئيسية التي كثيرا ما استشهد بها مما أدى إلى بناء الاقتصاد الياباني الفقاعي ثم خرقه في أواخر الثمانينيات، وهي فترة أعقبها أكثر من عقدين من الركود الاقتصادي وانكماش الأسعار . (لمعرفة المزيد، اقرأ: اتفاق بلازا: العالم يتدخل في أسواق العملات ).

- <>>

الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي

جبي / أوسد

المصدر: بنك اليابان

منذ عام 1995، شهد الين الياباني عددا من التقلبات العنيفة الأخرى. وفي حين أن أيا منها لم يكن واسع النطاق مثل تلك السنوات العشر الأولى منذ اتفاق بلازا، فقد أفسدت ذهن رجال الأعمال والسياسيين اليابانيين، مما أدى إلى تغييرات كبيرة في الهيكل الأساسي لاقتصاد البلاد. في الآونة الأخيرة في الواقع، بدأ الين جولة أخرى من تعزيز في منتصف عام 2007 التي شهدت تحطيم من خلال مستوى الين ين / الدولار في أواخر عام 2011. هذا الاتجاه بدأ فقط في عكس (وبصورة حادة جدا) مع انتخاب حكومة جديدة (بقيادة السيد آبي) وتعيين محافظ جديد للبنك المركزي (السيد كورودا)، وكلاهما وعد بتيسير كمي ضخم. فما مدى تأثير سعر الصرف فعليا على اقتصاد اليابان، وما هي التغيرات التي أحدثها هذا التقلب؟ (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر: 6 العوامل التي تؤثر على أسعار الصرف ).

التأثيرات الحقيقية مقابل تأثيرات الترجمة

قبل الانتقال، دعونا نلقي نظرة على مثال أساسي. دعونا نفترض أن لدينا سعر صرف قدره 120 ين / دولار واثنان من مصنعي السيارات اليابانية بيع السيارات في الولايات المتحدة. دعونا نقول الشركة ألف يبني سياراتها في اليابان، ثم تصديرها إلى الولايات المتحدة. وتقول الشركة B قد بنيت مصنع في الولايات المتحدة، بحيث يتم تصنيع السيارات التي تبيعها في الولايات المتحدة أيضا هناك. الآن دعونا نفترض أيضا أن يكلف الشركة A حوالي 1. 2 مليون ين لجعل سيارة قياسية في اليابان (حوالي 10 $ 000 بسعر الصرف المفترض من 120 ين / دولار)، وأنه يكلف الشركة B $ 000، 000 لجعل وهو نموذج مماثل في الولايات المتحدة، بحيث التكاليف لكل مركبة هي نفسها تقريبا.ولأن كلا السيارات متشابهتين في الجودة والجودة، فلنفترض أخيرا أنهما يبيعان مبلغ 15 ألف دولار، وهذا يعني أن كلتا الشركتين ستحققان أرباحا قدرها 5 آلاف دولار على تلك السيارة، والتي ستصبح 600 ألف ين عند إعادتها إلى اليابان. (لمعرفة المزيد، راجع: ما يحتاجه الفوركس من التجار لمعرفة الين ).

--3>>

السيناريو حيث الصرف هو في 120 ين / الدولار

الآن دعونا ننظر في السيناريو حيث الين يقوي إلى 100 ين / الدولار. ولأنه لا يزال يكلف الشركة 1. مليون ين لانتاج سيارة في اليابان، ولأن الين قد عززت، فإن السيارة تكلف الآن 12 ألف دولار من حيث القيمة الدولارية (1. مليون ين ينقسم 100 ين / دولار). غير أن الشركة باء لا تزال تنتج 000 10 دولار للسيارة لأنها تصنع محليا ولا تتأثر بسعر الصرف. إذا كانت السيارات لا تزال تبيع بمبلغ 15 ألف دولار، فإن الشركة A ستحقق الآن ربحا قدره 3 آلاف دولار للسيارة (15000 - 12000 دولار أمريكي)، والتي سوف تساوي 300 ألف ين بقيمة 100 ين / دولار. ولكن الشركة B لا تزال تحقق ربحا قدره 5 آلاف دولار للسيارة (15، 000 - $ 10، 000)، والتي سوف تكون قيمتها 500 ألف ين. وكلاهما سوف يجعل أقل من المال في الين، ولكن الانخفاض للشركة A سيكون أشد بكثير. وبطبيعة الحال، فإن العكس سيكون صحيحا عندما ينعكس اتجاه سعر الصرف.

السيناريو حيث سعر الصرف هو 100 ين / الدولار

إذا انخفض الين إلى 140 ين / دولار، على سبيل المثال، فإن الشركة A سوف 900،000 لكل سيارة، في حين أن الشركة B سيجعل فقط 700000 ين لكل سيارة . وكلاهما سيكون أفضل حالا في الين، ولكن الشركة أ سيكون أكثر من ذلك.

السيناريو حيث الصرف هو في 140 ين / الدولار

في هذه السيناريوهات، يمكننا أن نرى تأثير كبير على أسعار الصرف على الشركة A. لأن الشركة A لديها عدم تطابق بين عملتها في الإنتاج وعملتها في البيع والأرباح سوف تتأثر بالعملتين. ولكن الشركة باء تواجه فقط تأثير الترجمة لأن الربحية من حيث الدولار لا تتأثر فقط عندما يبلغ الأرباح بالين أو يحاول إعادة النقدية إلى اليابان أي شخص يلاحظ الفرق.

هالفينغ أوت أوف جابان

كما يمكنك أن تتخيل، فإن الارتفاع الحاد للين خلال السنوات العشر التي تلت اتفاق بلازا وتذبذب سعر الصرف الذي أعقبه أجبر العديد من الشركات اليابانية على إعادة النظر في نموذج التصدير الخاص ببناء اليابان وبيعها في الخارج. ولم يؤثر ذلك على الربحية فحسب، بل انتقلت اليابان بسرعة من منصب منتج منخفض التكلفة إلى منتج كان فيه العمل باهظ التكلفة نسبيا. وحتى دون تأثير الآثار التي نوقشت أعلاه، أصبح ببساطة أرخص لإنتاج السلع في الخارج. (لمزيد من المعلومات، اقرأ: مخاطر سعر الصرف: التعرض الاقتصادي ).

كما لو أن زيادة تعقيد الوضع، فقد أصبح من الصعب سياسيا مجرد تصدير المنتجات إلى الولايات المتحدة حيث توجد المنافسة المحلية. وقد شاهد الأميركيون أمثال شركات مثل سوني (سني سنيسوني CORP45 87 + 2. 37٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، تلتهم باناسونيك وشارب صناعة التصنيع التلفزيوني، 'ر على السماح لنفس الشيء يحدث للصناعات الأخرى ينظر إليها على أنها استراتيجية، مثل صناعة السيارات.ومن ثم ظهرت فترة من التوتر السياسي المحيط بالتجارة، حيث نشأت حواجز جديدة أمام الصادرات اليابانية مثل الحصص الطوعية على السيارات، ووضعت قيودا على عدد السيارات التي يمكن أن تصدرها الولايات المتحدة إلى الولايات المتحدة للبيع.

لذا فإن الشركات اليابانية لديها الآن ثلاثة أسباب وجيهة لبناء مصانع في الخارج. ومن شأن ذلك ليس فقط أن يساعد على تحقيق ربحية أكثر استقرارا في مواجهة أسعار الصرف غير المستقرة، ولكن اليابان أصبحت مكانا مكلفا لتوظيف العمالة، وكان من الصعب سياسيا مواصلة نمو نموذج التصدير.

مثال كلاسيكي على ذلك هو تويوتا (تم تمتويوتا موتور 125. 63 + 0. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). الشريحة أدناه هي من عرض النتائج السنوية FY2015 الشركة. وهي تفصل بين الانقسام بين (أ) عدد السيارات التي تنتجها الشركة في اليابان والخارج، و (ب) كم الإيرادات التي تولدها في اليابان والخارج. أولا، يمكننا أن نرى أن الغالبية العظمى من إيرادات الشركة تأتي الآن من خارج اليابان. حوالي 84٪ في الواقع. ولكننا نلاحظ أيضا أن غالبية السيارات التي يبنيها يتم تصنيعها في الخارج: 64٪! وفي حين أن الشركة قد تظل مصدرا صافيا، وفي حين أن التطور قد يحدث على مدى فترة طويلة من الوقت، فإن التخرج إلى التركيز على الإنتاج في الخارج واضح. (في ملاحظة ذات صلة، انظر: كايزن: فكرة أمريكية تحصل على تحول ياباني ).

المصدر: تويوتا

وعلاوة على ذلك، تويوتا وصناعة السيارات بعيدة عن تلك الوحيدة. وبطبيعة الحال، ليست كل المصنوعات في اليابان مصدرة كبيرة. ولم يكن جميع المصدرين في اليابان عدوانية مثل تويوتا وصناعة السيارات في الإنتاج المتحرك في الخارج. ولكن هذا الاتجاه كان يحدث تدريجيا خلال معظم العقود الثلاثة الماضية (إن لم يعد). وفي الواقع، يجمع الرسم البياني أدناه بيانات من وكالتين حكوميتين لتوضيح هذه النقطة. وينظر في الإيرادات من الشركات التابعة في الخارج من الشركات المصنعة اليابانية، ويقسمه من إجمالي الإيرادات من تلك الشركات نفسها.

في الخارج الشركات التابعة الإيرادات كنسبة مئوية من إجمالي

المصدر: وزارة المالية، وزارة المالية

من هذا يمكننا أن نرى أنه بعد فترة وجيزة من نهاية أول تقدير ياباني كبير للين، ارتفعت نسبة المبيعات الفرعية في الخارج من حوالي 8 ٪ إلى ما يقرب من 30٪ بحلول نهاية عام 2014. وبعبارة أخرى، المزيد والمزيد من الشركات اليابانية لا ترى فقط الجدارة لتوسيع أعمالهم في الخارج، ولكن أيضا من صنع المنتجات حيث كنت بيعها.

الجانب الآخر لهذه الحجة هو أنه أدى إلى ما يسمى ب "تفريغ الاقتصاد الياباني". فمع انتقال المصانع إلى الخارج، هناك عدد أقل من الوظائف المتاحة محليا في اليابان للعمال اليابانيين. ومع وجود عدد أقل من الوظائف المتاحة لهؤلاء العمال، فإنه يضع ضغطا هبوطيا على الأجور، وبالتالي يضر بالاقتصاد المحلي. حتى غير المصنعين يشعرون بأن تأثيرهم على المستهلكين يسهمون في الإنفاق، وهي مسألة ذات صلة بالموضوع بحيث استضافت مؤسسة بروكينغز نقاشا حول الموضوع في فبراير / شباط 2013.

حتى حول الطاقة النووية

ومن المثير للاهتمام أن عوامل سعر الصرف إلى حد كبير في النقاش حول أمن الطاقة، لأن البلاد نفسها تشتهر الشهيرة من الموارد الطبيعية مثل النفط.لذلك لا بد من استيراد أي شيء لا يمكن أن تنتجه البلاد من خلال مصادر متجددة مثل الطاقة المائية والطاقة الشمسية والطاقة النووية. ولأن معظم هذه الوقود الأحفوري المستوردة يتم تسعيرها بالدولار (ومتقلبة للغاية أنفسهم)، يمكن للين / الدولار سعر الصرف مرة أخرى إحداث فرق كبير.

حتى بعد وقوع الكارثة الثلاثية الناجمة عن الزلزال الهائل والتسونامي والانهيار النووي الذي وقع في مارس 2011، فإن حكومة البلاد ومصنعيها حريصون على البدء في إعادة تشغيل المفاعلات النووية. وفي حين أن برنامج التيسير الكمي الحكومي حقق نجاحا كبيرا في إضعاف الين منذ عام 2012، فإن الجانب الآخر هو أن الواردات تكلف أكثر نتيجة لهذا الضعف. ولعله من قبيل المصادفة المحظوظة في الوقت الراهن أن سعر النفط قد أضعف بشكل كبير على مدى العامين الماضيين. ولكن إذا كان هذا الاتجاه في الاتجاه المعاكس في حين أن الين لا يزال ضعيفا، من شأنه أن يضر مرة أخرى تكاليف إنتاج المصنعين المحليين (وبالطبع الأسر وسائقي السيارات، وبالتالي الاستهلاك). وعلى الرغم من خطر وجود طاقة نووية في بلد معرض للزلزال، فإن العديد منهم حريصون على رؤية المفاعلات عبر الإنترنت.

خلاصة القول

وعموما تعزز الين مقابل الدولار بعد اتفاق بلازا وتقلب سعر الصرف الذي أعقب ذلك، شجع على إعادة التوازن للصناعة التحويلية في اليابان من واحد يركز على الإنتاج المحلي والتصدير إلى واحد حيث الإنتاج قد تحولت في الخارج على نطاق واسع. وهذا له عواقب على العمالة المنزلية وبالتالي الاستهلاك، وحتى غير المصنعين والشركات المحلية وحدها يتعرضون. في حين أن الشركات نفسها أصبحت أكثر استقرارا لأنها أقل عرضة للآثار السلبية لتحركات أسعار الصرف، وصورة للاقتصاد المحلي لا يزال أكثر مختلطة بكثير.