في حين أن أسعار النفط والذهب والقطن وفول الصويا والماشية تجعل العناوين كل يوم، فإن عدد قليل من المستثمرين لديهم المال أو المهارة أو مساحة التخزين للاستثمار مباشرة في السلع المادية. بعد كل شيء، أين أنت ذاهب لتخزين 10 000 سبائك الذهب أو 1 000 رأس الماشية كما كنت تنتظر ارتفاع الأسعار؟ ولحسن الحظ، فإن الصناديق المتداولة في البورصة التي تستثمر في السلع توفر وسيلة مريحة ومنخفضة التكلفة للوصول إلى أسواق السلع الأساسية. قبل أن تستثمر في إتفس السلع، وهناك مجموعة متنوعة من الأشياء للنظر فيها كما يمكنك تقييم العديد من العروض.

ما الذي تشتريه؟

هناك منهجيتان استثماريتان رئيسيتان لصناديق الاستثمار المتداولة السلعية. في منهجية واحدة، تستثمر إتف مباشرة في السلع المادية (مثل الذهب والماشية المذكورة سابقا). في المقابل، تشتري إتف المشتقات (العقود الآجلة و / أو المبادلات). وبسبب التحديات المرتبطة بحيازة وتداول وتقديم كميات كبيرة من السلع المادية، فإن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة تختار استخدام المشتقات. هذا ليس فقط يلغي التحديات اللوجستية والنفقات المرتبطة بها، كما أنه يقلل من أخطاء التتبع ضد المعيار. سرعة وسهولة عقود التداول على السلع المادية ببساطة يجعل من الأسهل لمديري محفظة إتف لمواكبة السوق المتغيرة.

من ناحية أخرى، فإن المشتقات التجارية تأتي مع تحديات خاصة بها. على عكس سبيكة من الذهب، والتي يمكن أن تجلس في قبو إلى الأبد، والعقود الآجلة تنتهي. تكلفة استبدالها يمكن أن تكون أكبر من تكلفة الشراء السابقة، مما أدى إلى حالة المشار إليها باسم "كونتانغو. "هذه التكلفة، بطبيعة الحال، يقلل من عائدات الاستثمار. والعكس صحيح أيضا. في حالة يشار إليها ب "التخلف"، قد لا تكون هناك تكلفة لشراء العقد التالي. في بعض الحالات، قد يتم دفع المستثمرين حتى لإجراء عملية الشراء. (لمزيد من خيارات الاستثمار في الذهب، انظر مقالة إنفستوبيديا، "مواجهة الذهب: صناديق الاستثمار المتداولة مقابل العقود الآجلة".)

إن فهم هذه الاختلافات يتعلق بأكثر من مجرد بضع نقاط أساسية من عوائد الاستثمار. وفي حين يمكن القول بأن التكاليف المرتبطة بالكونتانغو تشبه التكاليف المرتبطة بتخزين السلع المادية، وأن صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على المشتقات تتمتع عموما بميزة أداء، فإنه يجب أن نتذكر أن المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على المشتقات ليس لديهم مطالبة بشأن أي سلعة مادية. اإن املشتقات هي عقود تعتمد على اجلدارة الئتمانية ملشدر العقد. وفي حالة فشل هذا المصدر، يكون لدى مستثمري صندوق الاستثمار المتداول سبيكة من الذهب أو برميل من النفط يمكن أن يبيعوه لاسترداد تكلفة استثماراتهم. في حين أن هذا هو ببساطة واحدة من المخاطر المرتبطة صناديق الاستثمار المتداولة السلع، فإنه من المخاطر جديرة بالنظر.المستثمرون الذين يفضلون أن يكونوا قادرين على المطالبة بأصل مادي في حالة تكشف السيناريو الأسوأ قد تجد راحة البال من خلال الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة التي تمتلك مثل هذه الأصول.

قد يكون هناك أيضا عنصر راحة البال آخر المرتبطة السلع الأساسية. المستثمرون الذين يفضلون الاستثمار فقط في الأصول التي يفهمون حقا قد يشعرون على نحو أفضل امتلاك حصتهم من قطيع من الماشية بدلا من نصيبهم من عقد في كونتانغو. وهذا يلاحظ أيضا أن هذا يأتي أيضا بمضاعفات، إذ قد يكون من الصعب أو المستحيل إيجاد استراتيجيات استثمارية معينة إذا ما اقتصر ذلك على الاستراتيجيات التي لا تحمل سوى السلع المادية. وهناك ملاحظة أخرى جديرة بالذكر هي أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تمتلك سلع مادية غالبا ما تقرض تلك الأصول إلى مستثمرين آخرين (مثل صناديق التحوط)، وتعرض عنصرا معقدا آخر من عناصر المخاطر.

ما الذي تقدمه؟

سواء كانت عقود أو سلع مادية، تقدم صناديق الاستثمار المتداولة درجات مختلفة من تركيز المحفظة. ويستثمر البعض في سلعة واحدة فقط بينما يحتفظ البعض الآخر بسلع متنوعة. وتشمل المجالات الرئيسية الأربعة للاستثمار السلعي الطاقة والزراعة والمعادن الثمينة والمعادن الصناعية. ضمن كل من هذه الفئات هي مجموعة من العروض الإضافية.

تعرض الطاقة التعرض للنفط الخام وزيت التدفئة والبنزين والغاز الطبيعي على سبيل المثال. وتوفر صناديق الاستثمار المتداولة المختلفة استراتيجيات إما تركز على نوع واحد من الطاقة أو مزيج من المصادر. الزراعة مماثلة، مع القطن والبن والماشية، وكسب، وعصير البرتقال وأكثر من ذلك. ويمكن أن تشمل المعادن الثمينة الذهب والفضة والبلاتين والبلاديوم، بينما تشمل السلع الصناعية الألمنيوم والنيكل والنحاس والرصاص والقصدير.

محفظة أكثر تركيزا، مثل واحدة متخصصة في الذهب، يمكن أن توفر فرصة لتوليد عوائد أكبر. كما أنه يعرض محفظة المستثمرين لمخاطر أكبر، حيث أن انهيار سعر الذهب سيكون له تأثير ضار على المحفظة التي ستشعر بها محفظة السلع العريضة القاعدة التي تشمل التعرض للمعادن الثمينة الأخرى. ومن شأن الحافظة التي تشمل أيضا الطاقة أو الزراعة أو المعادن الصناعية أن توفر مزيدا من التنويع.

في حين أن المستثمرين الذين يسعون للاستفادة من تقلبات الأسعار اليومية في سلعة واحدة قد يكونون سعداء تماما بالمخاطر المرتبطة بحافظة مركزة، فإن مستثمرا آخر قد لا يكون على استعداد لتحمل المخاطر. وبالنظر إلى الحجة القائلة بأن التعرض للسلع الأساسية جيد لأنه يوفر أصولا أقل ارتباطا بتحركات أسواق الأسهم والسندات التقليدية، فإن المستثمرين على المدى الطويل قد يختارون مخصصا لصندوق النقد الأوروبي للسلع الأساسية بدلا من محفظة أكثر تركيزا .

كيف تكدس ضد المنافسة؟

في حين تمكن صناديق الاستثمار المتداولة للسلع المستثمرين من الوصول إلى فرص استثمارية فريدة، يحتاج المستثمرون إلى النظر في عاملين رئيسيين ينطبقان على جميع صناديق الاستثمار المتداولة: الرسوم والأداء. كل قرش أنفق في الرسوم هو فلسا واحدا ينتقص من عائدات الاستثمار. وينبغي للمستثمرين أن يشتروا دائما الاستثمار الأقل تكلفة الذي يلبي الاحتياجات الشخصية.والأداء، بالطبع، ينبغي أن يؤخذ في الاعتبار في تلك المعادلة. قد تكون مؤسسة إتف ذات األداء الضعيف ذات النفقات المنخفضة خيارا أسوأ من صندوق أعلى أداء له مصروفات مرتفعة. مراجعة دقيقة لأرقام النفقات والأداء هي خطوة رئيسية في تقييم إتف السلع الأساسية، ومعظم الاستثمارات الأخرى أيضا. كما أن بضع دقائق من البحث في مؤشر إتف هو أيضا محاولة جديرة بالاهتمام. فهم المعيار يتيح للمستثمرين تقييم مدى مالءمة مؤسسة إتف. فعلى سبيل المثال، قد يبدو صندوق الاستثمار الأوروبي المتخصص الذي يستثمر في قطاع فرعي صغير في أسواق السلع الأساسية رائعا إذا كان المؤشر المعياري له هو مؤشر سوقي واسع، ولكنه قد يبدو أقل إثارة للإعجاب إذا كان المؤشر محددا لمكانته. وبالمثل، إذا كانت إدارة المخاطر مصدر قلق، فإن منهجيات البناء المرجعية تستحق النظر فيها. إن معرفة ما إذا كان المؤشر المعياري لصندوق الاستثمار المتداول هو رأس المال السوقي المرجح، على أساس المساواة أو بناء على منهجية أخرى يمكن أن يوفر نظرة ثاقبة على مخاطر المحفظة.

الفوائد والمخاطر

توفر إتفس السلع مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار والتعرض ولكن أيضا مع مخاطر فريدة من نوعها. سعر السلع المادية (المعروفة باسم السعر الفوري) قد ينعكس أو قد ينعكس في سعر إتف سلعة بسبب كونتونجو، إستراتيجية الاستثمار إتف وعوامل أخرى. كما هو الحال مع جميع الاستثمارات، ينبغي للمستثمرين قضاء بعض الوقت في التعرف على الفروق الدقيقة في صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الأساسية وتحديد الدور الدقيق الذي ستلعبه في محفظة قبل الاستثمار فيها.