ونحن نعلم جميعا ما هو سعر الصرف، أليس كذلك؟ هذا هو المعدل الذي تبادل العملات واحد لآخر، كما هو الحال في واحد يمكن شراء، ويقول 0. 91 يورو مع 1 دولار امريكى. ولكن ماذا عن سعر الصرف على أشكال مختلفة من نفس العملة؟ ماذا؟ هذا صحيح، في حين أن النقد هو ما نفكر به عموما عندما نفكر في المال وحساب الودائع المصرفية مجرد خزان في البنك عقد هذا النقد، فإنه قد يكون من المستغرب أن ندرك أن النقد والودائع المصرفية هي في الواقع أشكال مختلفة من المال، ونعم، هناك سعر صرف يمكن من خلاله تبادل نموذج واحد للآخر. في الولايات المتحدة الآن، ويسمى هذا سعر الصرف الاسمية، وهذا يعني المال يمكن تبادلها بين النقدية وحسابات الودائع واحد لواحدة. ولكن لا ينبغي اعتبار المعدل المعادل أمرا مفروغا منه، حيث يمكن أن يشهد التاريخ الأمريكي والأحداث الأخيرة في اليونان.

عندما اليورو يساوي لم يعد لنهائيات كأس الامم الاوروبية

في نهاية يونيو، مع الموعد النهائي لسداد ديون اليونان إلى صندوق النقد الدولي التي تلوح في الأفق واستفتاء وطني المقبل على شروط خطة إنقاذ آخر ، قام البنك المركزي الأوروبي بتجميد مستوى المساعدات الطارئة إلى البنوك اليونانية. وقد أجبرت هذه الخطوة، التي تهدد بزعزعة استقرار النظام المصرفي اليوناني بأزمة سيولة حادة، البلد على إغلاق المصارف وفرض ضوابط على رأس المال. وشملت الضوابط حظرا على المدفوعات والتحويلات في الخارج، فضلا عن حد السحب النقدي اليومي من 60 يورو.

التدابير التي أدت إلى تقويض قيمة اليورو في حساب مصرفي يوناني. وفي حين أن اليورو في شكل مبالغ نقدية صعبة يمكن أن يؤخذ إلى الخارج لإجراء عمليات الشراء، فإن اليورو في حساب إيداع لم يعد يمكن استخدامها لجعل هذه المشتريات. جنبا إلى جنب مع حد السحب اليومي، يمكن يورو في شكل ورقة الملاحظات قيادة قسط، كما حدث في متجر للملابس واحدة على الأقل في شمال أثينا، التي بدأت تقدم خصم 50٪ للعملاء الذين يدفعون نقدا المالك. (اقرأ المزيد، انظر: فهم سقوط الاقتصاد اليوناني .)

وقال مانوليس Galenianos، أستاذ الاقتصاد في رويال هولواي، جامعة لندن،>

والنقدية بعد أن أصبحت شحيحة للغاية بلومبرغ ، "إن قيمة اليورو في البنك هي - --3 بدقة أقل من قيمة اليورو في جيب واحد. إذا استمرت هذه العطلة المصرفية، يمكننا أن نرى حالة حيث يتم تبادل الودائع المصرفية نقدا نقدا. "

أدت ضوابط رأس المال إلى جعل حسابات الودائع باليورو أقل سيولة من اليورو في شكل سندات نقدية. وبما أن السيولة هي إحدى الخصائص الأساسية للمال والقيمة التي تدعي أنها تحتفظ بها، فإن القيود توضح كيف أن سيولة أشكال مختلفة من المال يمكن أن تسبب انحراف قيمها.ولكن السيولة ليست هي الشيء الوحيد الذي يمكن أن يسبب ذلك، فإن مصداقية المصدر يمكن أن تفعل ذلك أيضا.

المصداقية البنكنوت في الولايات المتحدة فترة الانتيبلوم

في حين أن الدستور الأمريكي أعطى الكونغرس الحق الوحيد في النقود المال والقوة لتنظيم قيمته، قبل عام 1862 لم تنظر الحكومة الأمريكية مطلقا في إصدار العملة الورقية المدعومة من الاتحاد الفيدرالي المسئولية. وقد عرف الدولار بأنه وحدة الحساب الرسمية في البلاد، أي ما يعادل أوزان محددة من الفضة والذهب، ولكن باستثناء حظر الدول الفردية من طباعة النقود، لم تكن هناك قيود قانونية على ما يمكن أن يكون فعالا كوسيلة للتبادل.

عدم كفاية كميات الذهب والفضة التي يتم صياغتها تقتصر استخدامها كأشكال من النقد. وبناء على ذلك، أصدرت المصارف أموالها الخاصة في شكل أوراق نقدية، استمدت قيمتها من قدرتها على استرداد قيمة الذهب أو الفضة. وبحلول عام 1850، كان هناك أكثر من 10 آلاف نوع مختلف من هذه الأوراق النقدية المتداولة في الولايات المتحدة

وبينما كانت هذه الأوراق النقدية من الناحية النظرية وعودا بدفع الذهب أو الفضة، فإن احتمال الإفراط في إصدارها يثير الشك في مصداقية ذلك الوعد . وقد بذلت البنوك التي لا تتمتع بنقص رأس المال جهدا كبيرا لضمان عدم استرجاع مذكراتها أبدا، كما أن الملاحظات من البنوك التي فشلت ستصبح عاجزة على الفور. وفي هذا السياق، تم تبادل الأوراق النقدية بسعر مخفض، وتداولت بقيم أقل من قيمتها الاسمية، تبعا لسمعة المصرف المصدر.

التسلسل الهرمي للمال

أعلاه، ميزنا بين السيولة والمصداقية كعاملين منفصلين في تحديد قيمة أشكال مختلفة من المال. ولكن من المهم الاعتراف بالطرق التي تؤثر بها المصداقية على سيولة أي وسيلة للتبادل. وإذا كانت هذه الوسيلة تفتقر إلى المصداقية، فمن الأرجح أن تكون مقبولة على نطاق واسع، وبالتالي تصبح أقل سيولة.

هذا فقدان السيولة يصبح أكثر وضوحا في أوقات الأزمات، كما هو الحال في اليونان في الصيف الماضي. خلال الأزمة، يبدأ الناس يبحثون عن الشكل الأكثر مصداقية من المال. في فترة ما قبل الحرب في الولايات المتحدة، كان من الممكن أن يكون ذلك شكل من أشكال الذهب أو الفضة التي تفرضها الحكومة على المال، في حين أنه في اليونان، كان من الممكن أن تكون الإقرارات الورقية لليورو - بدلا من الودائع المصرفية اليونانية المقومة باليورو - البنوك اليونانية.

يبدأ التمييز بين خصوم مؤسسة عامة ومؤسسات مؤسسة خاصة في تسليط الضوء على مفهوم التسلسل الهرمي للمال. في ظل نظام الذهب القياسي، الذي الذهب بمثابة وسيلة للدفع النهائي وكل شيء آخر هو مجرد وعد لدفع، الذهب هو في أعلى التسلسل الهرمي. في النظام النقدي المدعوم من السندات، تكون العملة الصادرة عن الدولة في أعلى التسلسل الهرمي.

بينما بالنسبة للمواطن العادي، فإن القدرة على الدفع مباشرة من حساب إيداع بالقيمة الاسمية مع المعاملات النقدية تؤدي إلى الاعتقاد بأن هذه أشكال متساوية من المال، مع الودائع المصرفية مجرد تخزين أكثر أمنا للنقد واحد.من ناحية أخرى، ترى البنوك أن حساب الودائع نفسه هو مسؤوليتهم الخاصة أو وعدهم بدفع العملة التي تصدرها الدولة، والحقيقة هي أن البنوك تحتاج إلى الاحتفاظ بجزء صغير فقط من ودائع عملائها في شكل تلك العملة. وهذا يعني أنه بموجب القانون، يسمح للمصارف بإفراط في إصدار شكلها الخاص من المال مثل البنوك في فترة ما قبل الصعود من الأوراق النقدية التي تصدر عن الفترة الفائتة مقارنة باحتياطياتها من الفضة والذهب.

ومع ذلك، خلافا لما حدث في فترة ما قبل الفاصل، فإن أموال البنوك، في شكل ودائع، تتداول على قدم المساواة مع أموال الدولة. وهذا ممكن بسبب الطرق التي وضعت بها الحكومة آليات تعزز مصداقية المصارف الخاصة. ومن هذه الآليات تأمين الودائع الاتحادي الذي يضمن حسابات الإيداع تصل إلى 250 ألف دولار، مما يضمن أنه في حالة فشل البنك، فإن أموال المودع ستكون آمنة.

آلية أخرى هي الدور المؤسسي لمجلس الاحتياطي الاتحادي للعمل كمقرض الملاذ الأخير. وباعتباره مصدرا لعملة الدولة، يمكن للبنك الاحتياطي الفدرالي أن يضخ أعلى شكل من أشكال المال، وبالتالي سيولة، في النظام المصرفي للبنوك الخاصة لتلبية احتياجات المودعين الخاصة بهم. في حين أنه في النظام النقدي القياسي الذهب أو الفضة، فإنه من المستحيل أن تعسفيا زيادة كمية الذهب أو الفضة، في نظام مدعوم من فيات السلطات النقدية لديها المرونة لتكون المصدر النهائي للسيولة، وهي حاسمة للدفاع عن مصداقية والمؤسسات الخاصة. (اقرأ المزيد، انظر: ما هي البنوك المركزية؟)

خط القاع

إكونوميست هيمان مينسكي اعترف بأن "الجميع يمكن أن تخلق المال، والمشكلة هي الحصول على قبولها. "في هذا البيان يكمن المفهوم الكامل للطبيعة الهرمية جدا من المال. المال هو وعد لدفع. هذا الذي يقف في أعلى التسلسل الهرمي هو بمثابة الشكل النهائي للمال، وهو يفعل ذلك لأن لديه الوعد الأكثر مصداقية. وبعيدا عن وجود أي نوع من القيمة الطبيعية، فإن قيمة المال تعتمد على مصداقية المصدر، وأن المصداقية تعتمد على بنية تحتية مؤسسية متطورة. وإذا هزت الثقة في تلك البنية التحتية المؤسسية، فإن قيمة المال هي أيضا.