مع ارتفاع تكاليف الشيخوخة وارتفاع تكاليف الرعاية الصحية، قد يبدو الاستثمار في شركات الأدوية أمرا مؤكدا. ومع ذلك، فإن شركة أدوية ناجحة مع المخدرات الرائجة يمكن أن تواجه انعكاس سريع من الحظ مرة واحدة تنتهي البراءة والأدوية الجنيسة الرخيصة تأتي في السوق. يجب على المستثمرين فارما أن يدقوا بعناية وأن يبحثوا عن النسب المالية الرئيسية عند اتخاذ القرارات لشراء أو بيع الأسهم الدوائية. ( اقرأ المزيد مخاطر ومكافآت المخزونات الدوائية

- <>>

أعلى النسب للأرصدة الدوائية

تواجه شركات الأدوية قدرا كبيرا من المخاطر المتعلقة بالبحث والتطوير المكلفين، وإجراء اختبار حكومي طويل وعملية الموافقة، وإمكانية استدعاء الأدوية الناجحة، وعدم اليقين بشأن كيفية الكثير من دافعي (الذين هم في كثير من الأحيان ليسوا المستهلكين) على استعداد للانفاق على المخدرات. وتؤدي أسهم الشركة بشكل جيد عندما يكون لديها خط أنابيب قوي من الأدوية الجديدة وكذلك المخدرات ذات الهامش العالي تحت براءات الاختراع مع زيادة حصتها في السوق. انخفاض أسعار الأسهم عند تطوير الأدوية تفشل والأدوية الحالية تفقد حصتها في السوق. وعلى الرغم من أن مستثمري الأدوية يجب أن يظلوا على دراية جيدة بأدوية الشركة الحالية والمستقبلية، إلا أن هناك بعض المقاييس والنسب المالية الرئيسية التي يستخدمها المحللون لتحديد مدى جاذبية المخزونات الدوائية. توضح هذه المقالة ورقة الغش من هذه المقاييس لتبسيط مهمة الاستثمار في الأسهم الدوائية.

--2>>

نمو الإيرادات

نمو الإيرادات هو مقياس رئيسي يوفر رؤى حول حصة السوق والمنافسة. في صناعة الدواء، تأتي حصة السوق في شكل عدد من الوصفات الطبية، أو البرامج النصية، مليئة لدواء معين. جنبا إلى جنب مع التسعير، وعدد من البرامج النصية يبني نموذج الإيرادات. فعندما يتآكل التسعير، فإنه عادة ما يبلغ المستثمر بأن المنافسة تتزايد أو تنخفض قيمة السداد. وعندما تنخفض حصتها في السوق، فإنها تشير عادة إلى زيادة المنافسة. يمكن أن تكون المنافسة دواء جديدا يعالج الحالة بطريقة مختلفة، وهو دواء مشابه جدا يتم تصنيعه من قبل منافس، أو شكل عام من الدواء الحالي. ومن بين هذه الأدوية، سيكون للدواء الجيني الذي يدخل السوق أكبر أثر سلبي على الأسعار. في الواقع، يتم فقدان أكثر من 90 في المئة من سعر الدواء وصفت عندما يدخل عام في السوق. ويمكن نمذجة المنافسة العامة في توقعات الإيرادات لأنه بعد انقضاء البراءة، عادة ما يكون العام سريعا في السوق. كل هذه المعلومات متوفرة في التقارير المالية للشركة. على سبيل المثال، عرضت شركة فايزر (بف) الجدول التالي في تقرير الأداء السنوي 10K إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية:

تؤثر مسائل التنظيم والتسديد أيضا على التسعير.على سبيل المثال، في شركة فايزر 2014 10K، تصف الشركة التأثير على التسعير من قانون الرعاية بأسعار معقولة في الولايات المتحدة عن طريق الكتابة "لقد سجلنا المبالغ التالية في عام 2014 نتيجة لتشريع الرعاية الصحية في الولايات المتحدة: • 631 مليون $ سجلت ك تخفيض الإيرادات، المتعلقة بأحكام الخصم الأعلى والموسعة والموسعة ومخصص خصم "الفجوة في التغطية" في ميديكار … "تؤثر كل هذه العوامل معا على الإيرادات. ومن الضروري رصد اتجاه النمو على أساس شهري لتقدير الإيرادات المستقبلية.

نفقات البحث والتطوير كنسبة مئوية من الإيرادات

تحليل النفقات كنسبة مئوية من الإيرادات مفيد أيضا عند تقييم شركات الأدوية. معظم شركات الأدوية لديها ميزانيات البحث والتطوير عالية جدا لأنها يمكن البقاء على قيد الحياة فقط والنمو من خلال اكتشاف وتطوير أدوية جديدة. معرفة ميزانية البحث والتطوير كنسبة مئوية من العائدات تساعد المستثمرين على فهم ما إذا كانت الشركة تقوم بإنشاء خط أنابيب قوي من الأدوية المستقبلية القادمة في السوق. مقارنة نسبة البحث والتطوير إلى الإيرادات لمعايير الصناعة وأيضا لإنفاق الشركة الخاصة في السنوات الماضية. ويمكن أن يكون انخفاض نسب البحث والتطوير مؤشرا على انخفاض خط أنابيب الشركة التي تمثل إشارة سلبية.

- 1>>

مصاريف تكاليف البيع كنسبة مئوية من الإيرادات

أكثر تكلفة من البحث والتطوير هي تكلفة تسويق المنتجات الجديدة والحالية وبيعها. مقارنة تكاليف البيع كنسبة مئوية من الإيرادات للاتجاهات التاريخية ومعايير الصناعة هي نسبة رئيسية أخرى. يمكن العثور على المعلومات المطلوبة لهذا التحليل في بيان الدخل للشركة.

تحليل الاتجاهات "سرك =" // i. investopedia. كوم / u52762 / pfe_analysis. جبغ "ستايل =" هيت: 151px؛ عرض: 660px؛ "تيتل =" ب 2014 10K " />

--2>>

النسب التي تتجه إلى الانخفاض في تكاليف البيع تكون أكثر ملاءمة عموما بينما تكون النسب الثابتة للبحث والتطوير نموذجية (999)> هامش الربح

هامش الربح هو مقياس حيوي آخر، حيث يتيح هامش الربح التشغيلي للمستثمر فهم تأثير البحث والتطوير على رؤية ما إذا كان الربح مستداما. إذا كان البرنامج يجلب المرشحين الناجحين إلى السوق، سواء كانت تكاليف التسويق والبيع لها تأثير إيجابي على الإيرادات (مكاسب حصتها في السوق)، وعما إذا كانت العوامل الخارجية تؤثر سلبا على الشركة، وليس من غير المألوف للعقاقير الجديدة، لديها هوامش ربح عالية، في حين أن هوامش الشركة الشاملة هي أقل بكثير، وذلك لأن نسبة الأدوية التي تجعل من السوق إلى إجمالي العقاقير في البحث والتطوير منخفضة للغاية، كما أن فقدان حماية براءات الاختراع وإدخال منافسة ذات العلامات التجارية أو العامة رس عادة ما يشير إلى تآكل الهامش.

-

تحليل التدفق النقدي المخصوم

نظرا للطبيعة المعقدة للأسهم الدوائية مع المدخلات المتنوعة التي تؤثر على الأداء، فإن المحللين يميلون إلى تحديد قيمة الأسهم الدوائية استنادا إلى تحليل التدفقات النقدية المخصومة (دسف) . تستند مدخالت هذا التحليل إلى افتراضات حول عائدات منتجات الشركة ومعدل الخصم أو المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال.ويخبر دسف المستثمر قيمة اليوم لجميع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة. ويستخدم المحللون ذلك للوصول إلى السعر المستهدف. ويكشف السعر المستهدف عن مضاعفة السعر إلى الأرباح (P / E). على سبيل المثال إذا كان السعر المستهدف المستمد من دسف للشركة A هو 30 $ و إبس المتوقعة للعام المقبل هو 2 $. 50، وهذا ينطوي على ربحية السهم للعام المقبل من 12. 0x. في عزلة، وهذا الرقم لا معنى له. ومع ذلك، إذا ما قورنت مع الاتجاه التاريخي للشركة وكذلك أقرانها الصناعة، فإنه يضع في سياق جاذبية الأسهم. إذا كان 12. 0x أعلى بكثير من الاتجاه التاريخي والمنافسين، ثم المستثمر يحتاج إلى الشعور بالراحة أن نمو إيرادات الشركة يستحق مثل هذا قسط.

نسبة توزيعات الأرباح إلى الأرباح

يتطلع المستثمرون بشكل متزايد لتسويق الأسهم كدفاع. حتى مع تكلفة البحث والتطوير ونفقات البيع، شركات الأدوية لديها عادة مواقف نقدية قوية على ميزانياتها. ولذلك، يتوقع المستثمرون من هذه الشركات إعادة توزيع رأس المال إلى المساهمين في شكل أرباح أو برامج هيكل رأس المال الأخرى. إن عوائد توزيعات الأرباح المرتفعة ومعدلات نمو الأرباح جذابة جدا لمستثمري الأدوية. ولذلك فإن نسبة توزيعات الأرباح إلى الأرباح هي مقياس رئيسي.

الخلاصة

تعمل شركات الأدوية في بيئة معقدة. وهم يسيطرون على عملية البحث والتطوير لخلق عقاقير جديدة ويعرفون أيضا متى تفقد منتجاتهم حماية براءات الاختراع. ومع ذلك، يمكن أن تواجه شركات الأدوية أيضا سنوات من العقبات التنظيمية والقانونية التي تعترض إطلاق دواء جديد في السوق، إلا أن يحل محله المنافسون. كما أن هذه الشركات تكافح مع قضايا التسعير، وخاصة من خلال سداد الحكومة المركزية. وينبغي أن يكون لدى المستثمرين معرفة بخطوط أنابيب الأدوية لكل شركة وفرص السوق المحتملة، فضلا عن استخدام أدويتها الحالية (عدد النصوص)، والتسعير أو السداد، والمنافسة، والإجراءات القانونية والتنظيمية. المكونات المختلفة للصناعة تجعل من تعقيد نموذج والتنبؤ. ومع ذلك، من خلال اتباع المقاييس والنسب المالية الرئيسية، يمكن للمستثمرين تحديد ما إذا كان التقييم الحالي أو المستقبلي للأدوية من المنطقي.