شركة والت ديزني (نيس: ديس ديسولت ديزني كومباني 98 64 + 0 30٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، المشغل من المتنزهات والت ديزني، شهدت بعض ليونة في خطها وسائل الإعلام البرمجة التجارية، والمستهلكين في الولايات المتحدة على نحو متزايد خفض اشتراكات التلفزيون الكابل. وعلى الرغم من هذه المخاوف، لا تزال ديزني قوة هائلة على الأفق الإعلامي، ومن المرجح أن تستمر قناة إسبن الرياضية المتميزة في تحقيق أرباح تشغيلية كبيرة للشركة. مع ضغوط العمل التي تلوح في الأفق، هناك تركيز متجدد على تشغيل الشركة وهامش صافي الربح. كما يراقب المحللون الماليون عن كثب لمعرفة ما إذا كانت عائدات ديزني على رأس المال المستثمر والعائد على حقوق الملكية ستنخفض نتيجة للرياح المعاكسة للأعمال.

- <> 999 <الهامش التشغيلي

تعتمد شركة ديزني الإعلامية بشكل كبير على إنتاج وتوزيع محتوى الوسائط عبر قنوات متعددة، بما في ذلك شبكتها الخاصة إسبن و أبك. البرمجة والإنتاج هي أكبر مكونات التكلفة لديزني، وأنها قد تتقلب من سنة إلى أخرى اعتمادا على كمية الأفلام ومحتويات الفيديو الأخرى في خط إنتاج الشركة. أيضا، يعتمد هامش التشغيل ديزني، إلى حد كبير، على نجاح وشعبية أفلامها وغيرها من المحتوى البرمجة بين المستهلكين. استنادا إلى السنة المالية 2015 المنتهية في 3 أكتوبر 2015، أظهرت ديزني هامش التشغيل من 25. 21٪، وهو ما يمثل أعلى 10 سنوات للشركة.

يمكن للمستهلكين الذين يقطعون اشتراكات التلفزيون الكبلي وارتفاع تكاليف البرمجة أن يمارسوا ضغوطا قصيرة الأجل على هوامش التشغيل لديزني. ويتوقع المحللون أن ينخفض ​​الهامش التشغيلي للشركة خلال العام أو العامين المقبلين وأن يستقر بعد ذلك. ولأن إدارة ديزني أظهرت تخصيص رأس المال المثير والقدرة على إبقاء التكاليف منخفضة، فمن غير المحتمل أن تشهد الشركة انخفاضا كبيرا في أرباحها التشغيلية.

- 3>>

صافي الهامش

ديزني حذرة جدا مع اقتراضه والحفاظ على نسبة الدين إلى الأسهم (D / E) نسبة ثابتة أو أقل من 2010 إلى 2015، مما أدى إلى استقرار نسبيا صافي الهامش. صافي الهامش هو مقياس مهم لأنه يظهر مقدار الربح العائد للمساهمين العاديين التي تكسبها الشركة مقابل كل دولار من المبيعات. في حين أن معدلات الضرائب تبقى ثابتة نسبيا للشركة، فإن هامش صافي ديزني يميل إلى التقلب نتيجة للتغييرات غير المتكررة، والتغيرات في نفقات الفائدة والرافعة التشغيلية. من 2006 إلى 2015، تراوح هامش صافي ديزني بين 9٪ 15 في 2009 إلى 15. 98٪ في 2015، ومتوسط ​​هامش الربح الصافي هو 12٪.

العائد على حقوق المساهمين

العائد على حقوق المساهمين للشركة هو مقياس مهم لأنه ينقل فكرة مقدار ربح الشركة لكل دولار من الأسهم العادية.وباإلضافة إلى زيادة األرباح، يمكن أن يتأثر العائد على حقوق المساهمين بالتغيرات في حقوق المساهمين نتيجة لعمليات إعادة شراء األسهم وتوزيعات أرباح كبيرة، مما يؤدي إلى انخفاض حقوق الملكية وزيادة العائد على حقوق المساهمين. بلغ العائد على حقوق المساهمين في ديزني ذروته في عام 2015، عند 18٪ 73، على مدى السنوات ال 10 الماضية. حققت الشركة هذا العائد على حقوق المساهمين عالية من خلال الانخراط في عمليات إعادة شراء الأسهم ضخمة وتحسين كبير في ربحيتها. من 2011 إلى 2015، أعادت ديزني شراء أسهم عادية بقيمة 24 دولارا. 7 مليار دولار، وهو ما عوضه جزئيا إصدار مختلف التعويضات القائمة على الأسهم. وتعتبر إعادة شراء أسهمها جذابة بشكل خاص للشركات التي يعتقد المديرون التنفيذيون أن أسهم الشركات لا تقدر قيمتها بأقل من قيمتها.

العائد على رأس المال المستثمر

في حين أن العائد على حقوق المساهمين يمكن أن يعطي فكرة عن قدرة الشركة على توليد الأرباح لكل دولار من رأس المال، فمن المجدي دائما أن ننظر إلى العائد على جميع رأس المال المستخدم من قبل الشركة. وينطبق هذا بشكل خاص على الشركات التي تستخدم بشكل كبير وتوظف كميات صغيرة جدا من رأس المال. تمكنت ديزني من إبقاء ديونها مستقرة نسبيا من عام 2010 إلى عام 2015، حيث بلغت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 0. 29 في عام 2015. ومع ذلك، كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية قبل عام 2010 أعلى من 0. 3 وبلغ متوسطها 0 35.

يتم احتساب نسبة العائد على الاستثمار من خلال أخذ الدخل التشغيلي بعد الضريبة وتقسيمه على إجمالي مبلغ رأس المال الذي يتضمن الدين وحقوق الملكية. ويظهر رويك مدى فعالية الشركة في نشر رأس المال الكلي الذي تم الحصول عليه من مساهمي الأسهم والدائنين. أما العائد على حقوق المساهمين في شركة ديزني، فكانت نسبة العائد على حقوق المساهمين أكثر أو أقل نتيجة لنسب الدين المستقرة، حيث بلغت 13٪ في عام 2015. ويشير العائد على الاستثمار في رويك أعلى من تكلفة رأس المال إلى أن الإدارة تستخدم مواردها بفعالية. ومع انخفاض كلفة الدين، من المرجح أن تكون تكلفة والت ديزني لرأس المال أقل من 10٪، مما يشير إلى أن الشركة قادرة على خلق قيمة لمساهميها.