المستثمرون يفضلون سندات البلدية لعدة أسباب. وتتمثل السمات الأكثر جاذبية في السندات التي تصدرها الولايات والبلديات في وضعها المعفي من الضرائب الاتحادية وموقعها نحو الطرف الأدنى من طيف المخاطر. وفي حين أن قضايا الديون المستقرة والمنتجة للدخل تبدو وكأنها تبرر وضعا في محفظة أي شخص، فإن هناك عيوبا متأصلة في امتلاكها. وقد يرغب الأفراد المهتمون بشراء هذه السندات في النظر في عدة عوامل قبل جعل القضايا الخالية من الضرائب جزءا من استراتيجيتهم الاستثمارية.

- 1>>

قوس الضرائب

أكبر زائد إلى البلدية - [الاستثمار السندات أيضا تبين أن هو الذي يتطلب أكثر التدقيق. أما سندات الدين المستخدمة لتمويل مشاريع الحكومة المحلية وحكومات الولايات، مثل المباني والطرق السريعة، فقد منحت منذ فترة طويلة وضعا معفيا من الضرائب على المستوى الاتحادي. وعلاوة على ذلك، قد لا يطلب من المقيمين الذين يشترون السندات الصادرة عن ولاياتهم أو محلياتهم دفع الضرائب أو الضرائب المحلية المفروضة على غير المقيمين. وهكذا، فإن بعض القضايا البلدية تتلقى وضعا ثلاثيا معفاة من الضرائب.

انخفاض العائد يرافق المزايا الضريبية. وعادة ما تحتفظ الأوراق المالیة البلدیة بأسعار فائدة أقل من القیم المماثلة لقضایا الشرکات ذات آجال استحقاق مماثلة. ولهذا السبب، ينبغي للمستثمرين المحتملين أن يقارنوا بين عائدات السندات الاستثمارية الخاضعة للضريبة أو السندات الحكومية باستخدام الصيغة ذات العائد الضريبي المعادل. العائد المحقق من الضرائب هو العائد الذي يجب أن تحتفظ به السندات الخاضعة للضريبة لتساوي أو تتجاوز العائد المعدل من الضرائب لسندات البلدية. العائد المعادل الضريبي = العائد الخالي من الضرائب / 1 - معدل الضريبة. لذلك، من المرجح أن يستفيد المستثمرون ذوي الدخل المرتفع (مع فواتير ضريبية أعلى نظريا) من عائدات السندات البلدية أكثر من الأفراد في الفئات الضريبية الدنيا.

مخاطر سعر الفائدة

فيما يتعلق بالمبالغ الرئيسية، فإن السندات البلدية ذات الدرجة الاستثمارية تميل إلى أن تكون مستقرة. وبما أن معظم الجهات المصدرة للديون الخالية من الضرائب لديها سلطة ضريبية، فإن خطر التخلف عن السداد بين الهيئات الحكومية منخفض. ومع ذلك، فإن رأس مال سندات موني يتناسب عكسيا مع تحركات أسعار الفائدة، كما هو الحال مع أي سندات أخرى. وتؤدي سندات الدين ذات فترات استحقاق أطول إلى تقلبات أكبر في القيمة السوقية مع ارتفاع أو انخفاض أسعار الفائدة.

في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة، يواجه المستثمرون مخاطر على رأس المال مع ارتفاع الأسعار تدريجيا وتراجع رئيسي. ويجوز لأحد حاملي السندات الراغبين في بيع قضية مدتها 30 سنة في السوق الثانوية أن يحصل على مبلغ أقل من أصل المبلغ المدفوع أصلا مقابل الضمان. على الرغم من المفهوم المتصور للسلامة، قد يتعرض المستثمرون لخسائر في رأس المال إذا كانوا يبيعون السندات قبل الاستحقاق.

مخاطر القوة الشرائية

تملك استثمارات السندات البلدية مكانها، ولكن التركيز العالي لهذه القضايا في المحافظ قد يقلل من قدرة الأصول على تجاوز التضخم على المدى الطويل.وقد بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة حوالي 3٪ سنويا في المتوسط ​​في الفترة من 1914 إلى 2016. وعلى هذا النحو، فإن السندات البلدية التي تبلغ عشرين عاما تساوي 2. 5٪ للمستثمر بنسبة 25٪ أو 3. 3٪ من العائد المعادل للضرائب، من شأنه أن يواكب التضخم فقط خلال فترة السندات.

واحد من الأهداف الرئيسية للمستثمرين هو أنها لا تتفوق البيض عشها. فالاستثمار فقط في السندات البلدية ذات العائد المنخفض، في حين أنه نهج آمن، يتخلى عن بدائل النمو التي تتجاوز معدلات التضخم المتوسطة ولا تؤدي إلى تآكل القوة الشرائية. وقد يساعد التوازن العادل بين السندات البلدية والأسهم (الأكثر خطورة نسبيا) على التخفيف من مخاطر تآكل القوة الشرائية.

المخاطرة الافتراضية

نادر الحدوث للدولة أو البلدية للوفاء بالتزاماتها الديون. أقل من 0. 05٪ من جميع الأوراق المالية البلدية تعثرت بين عامي 1970 و 2000. شركات التأمين على السندات البلدية تضيف طبقة إضافية من الحماية، ولكن هذه الوكالات انخفضت من سبعة إلى ثلاثة منذ عام 2008. وعلاوة على ذلك، حوالي 6٪ من مونيس تحمل التأمين، مقارنة ب 55٪ في عام 2008. وللتأكيد على حقيقة هذا الخطر، يمكن للمستثمرين أن يتطلعوا إلى النضالات الأخيرة لبورتوريكو، التي فشلت في الوفاء بالتزامات الدفع في يوليو 2016 على 779 مليون دولار من الديون. (انظر أيضا: أساسيات السندات البلدية .