النظام المصرفي الأميركي هو واحد من أكبر، وأكثرها تعقيدا، ومثيرة للجدل، وسوء فهم الهياكل التجارية في العالم. في هذه المقالة، سوف ننظر في أربعة سمات محددة للنظام المصرفي الأمريكي التي تسببت في الكثير من التشكك والارتباك حول البنوك الأمريكية. وبهذه المعلومات، يمكننا بعد ذلك تحديد ما إذا كان ينبغي استخدام الإنتاج الاقتصادي كبديل لربط العلاقات المتبادلة المعقدة القائمة بين سياسات مجلس الاحتياطي الاتحادي ونظام عرض النقود ومستوى الدين الوطني وضرائب دخل الشركات.

- 1>>

نظام الاحتياطي الفيدرالي وتوريد النقود
أنشئ مجلس الاحتياطي الاتحادي من قبل الكونغرس في عام 1913 من أجل إدارة السياسة النقدية. ومنذ إنشائها، شكك العديد من الناس في دستورية مجلس الاحتياطي الاتحادي. وبالإضافة إلى ذلك، فإن استخدام بنك الاحتياطي الفيدرالي لنظام العملة فيات، والطريقة المراوغة التي ينشئ بنك الاحتياطي الفدرالي الأموال من "الهواء الرقيق"، واستخدام البنك الاحتياطي الفيدرالي لنظام مصرفي احتياطي كسري واعتماد مجلس الاحتياطي الاتحادي على المفهوم الاقتصادي المعروف باسم سرعة قد ساعدت على نشر الكثير من الجدل حول الطريقة التي يعمل بها مجلس الاحتياطي الفدرالي. هنا نظرة عامة على أربع من القضايا التي تحتاج إلى فهم أفضل عن بنك الاحتياطي الفدرالي.

عملة فيات يستخدم الاحتياطي الفيدرالي وسيلة للتبادل تعرف باسم نظام عملة فيات. أنشأ الرئيس نيكسون هذا النظام في عام 1971 عندما أخذ النظام النقدي الأمريكي بعيدا عن المعيار الذهبي. وحتى يومنا هذا، يشعر كثير من الناس بالضيق إزاء هذه السياسة ويعتقدون بشدة أن العملة الأمريكية يجب أن تكون مرتبطة بشكل ما من السلع. وقد تسبب هذا بدوره في جدل مستمر كان على مجلس الاحتياطي الاتحادي التعامل معه لأكثر من 40 عاما.

- 3>>

إنشاء النقود يقوم مجلس الاحتياطي الاتحادي بخلق الأموال بشكل فعال من خلال تنفيذ السياسة من خلال عمليات لجنة السوق المفتوحة. ولإنشاء المال، يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي ببساطة الأوراق المالية الحكومية مثل سندات الخزانة، ومذكرات الخزانة، وسندات الخزانة من المؤسسات المصرفية المشاركة. ولا يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزينة مباشرة من وزارة الخزانة. بدلا من ذلك، يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزانة في "السوق المفتوحة"، وذلك للعمل وفقا لقانون الاحتياطي الفدرالي لعام 1913.

لم يستخدم المال الذي يستخدمه بنك الاحتياطي الفدرالي لشراء سندات الخزينة من قبل، ، لأن الأوراق المالية الخزينة التي يتلقاها مجلس الاحتياطي الفيدرالي ويحفظها في الأمانة، كضمانة للأموال الجديدة التي أنشأتها وتداولها، لها قيمة. ومن المفارقات، عندما يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزينة، فإنه ليس من الضروري طبع الأموال لشرائها. وبدلا من ذلك، يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي ائتمانا للمؤسسات المصرفية ويسجل المعاملات عن طريق وضع قيمة سندات الخزانة في ميزانيتها العمومية.وتعامل المؤسسات المصرفية الائتمان مثل المال، على الرغم من عدم طباعة أي مبالغ نقدية فعلية.

ويضمن هذه العملية الإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة. وهذا بدوره يعني أن النظام المصرفي الأمريكي برمته يعتمد على قدرة واستعداد دافعي الضرائب الأمريكيين على الوفاء بالالتزامات المالية التي ينفذها مجلس الاحتياطي الاتحادي.

النظام المصرفي الاحتياطي الجزئي ويزيد الاحتياطي الاتحادي أيضا من مستوى المعروض النقدي عن طريق استخدام نظام مصرفي احتياطي كسري. ويسهل هذا النظام توسيع عرض النقود من خلال عملية تعرف باسم الأثر المضاعف. ويتم تنفيذ الأثر المضاعف من خلال إنشاء شرط احتياطي يحدده مجلس الاحتياطي الفدرالي لكل مؤسسة من مؤسساته المصرفية. منذ عام 2006، تم تحديد متطلبات الاحتياطي بنسبة 10٪ للودائع المعامالت.

وبالنظر إلى هذا المستوى من متطلبات الضمان، وضع مجلس الاحتياطي الاتحادي آلية حيث يمكن زيادة مستوى عرض النقود نظريا بعامل يصل إلى 10 أضعاف قيمة الأصول المحتفظ بها في الميزانية العمومية للمؤسسات الأعضاء في البنك الفدرالي . وبطبيعة الحال، يعتمد هذا على الطريقة التي تقرر بها المؤسسات المصرفية إقراض المال وما يفعله المقترضون بالأموال التي يتلقونها. وقد أظهر التاريخ أن كمية كبيرة من المال سوف يتم تداولها من قبل المستهلكين. ولذلك، فإن الزيادة الفعلية في مستوى عرض النقود لن تقترب أبدا من الحد الأقصى الذي يمكن أن ينشأ عن طريق استخدام العملية المصرفية الاحتياطية الجزئية.

مع ذلك، فإن التأثير المضاعف هو جزء حاسم من النظام المصرفي الأمريكي، لأنه يسمح للنظام النقدي بالعمل بمستوى عرض نقدي أقل بكثير من كمية الأموال اللازمة لتعزيز الإنتاج الاقتصادي الذي يستغرقه مكان في الاقتصاد الأمريكي.

سرعة المال يعتمد الاحتياطي الفيدرالي أيضا على مفهوم اقتصادي يعرف باسم سرعة المال من أجل المساعدة في ضمان أن النظام المصرفي الأمريكي لديه ما يكفي من المال المتداول لتعزيز جميع المعاملات المرتبطة بالإنتاج الاقتصادي الأمريكي . وتمثل سرعة المال تواتر تحول وحدة واحدة من العملات داخل الاقتصاد في سنة معينة.

على سبيل المثال، إذا تم استخدام الدولار للسماح للمزارع بشراء بذور الذرة التي تنمو ثم تبيع الذرة المحصودة إلى شركة تقوم بإنتاج الحبوب التي بدورها تبيع منتج الحبوب إلى محل بقالة ليتم بيعه إلى والمستهلك، يمكن من الناحية النظرية أن يستخدم دولار واحد لتسهيل أربعة دولارات من النشاط الاقتصادي في سنة معينة. وهذا يعني أن عدد الدولارات المطلوب تداولها لن يكون سوى ربع الإنتاج الاقتصادي الذي يحدث في الاقتصاد.

في الواقع، تظهر الأدلة التجريبية أن سرعة المال، كما هو محدد في عرض النقود M2، هي أقل من عاملين. وهذا يعني أن الدولار عادة ما يتم تسليم أقل من مرتين في السنة في U.الاقتصاد. ومع ذلك، يعتمد بنك الاحتياطي الفيدرالي على سرعة المال من أجل تلبية جزء من الطلب على المال الذي هو مطلوب لتداولها من أجل تعزيز كل من الإنتاج الاقتصادي الذي يحدث في الاقتصاد الأمريكي.

مع أخذ هذه المسائل في الاعتبار، دعونا ننظر الآن إلى مجموعة من التغييرات التي يمكن إدخالها على النظام المصرفي الحالي في الولايات المتحدة من أجل تبسيط هيكلها وحل القضايا المحيطة بعملياتها الحالية. ومن المفارقات أن هذا النهج الجديد سيعتمد اعتمادا كبيرا على إبقاء مستوى الدين الوطني منسجما مع الإنتاج الاقتصادي الأمريكي.

نهج لربط بنك الاحتياطي الفيدرالي والمال والديون والضرائب مع الإنتاج الاقتصادي
كما يعلم معظم الناس، في سبتمبر من عام 2012، تجاوز مستوى الدين الوطني في الولايات المتحدة 16 تريليون دولار. ويبدو هذا المبلغ مرتفعا جدا عند تحليله على أساس دخل الأسرة المعيشية؛ وبالتالي، يبدو أن الولايات المتحدة تقترب بسرعة من الكارثة المالية. ومع ذلك، عندما يأخذ المرء في الاعتبار أن الإنتاج الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة هو أيضا ما يقرب من 16 تريليون دولار، يمكن للمرء أن يرى أن هناك عوامل هامة يجب مراعاتها عند تقييم المستوى المناسب للدين الوطني للبلاد.

لنفترض أن كلا من الكونغرس الأمريكي ومجلس الاحتياطي الفدرالي أرادوا إنشاء نظام مصرفي قوي في الولايات المتحدة خال من أي من القضايا الحالية والشكوك المحيطة بعملياتها الحالية. ويمكن لمجلس الاحتياطي الاتحادي أن يحقق هذا الهدف نظريا من خلال اتخاذ نهج متعدد الخطوات. أولا، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يؤيد سياسة من شأنها أن تربط مباشرة مستوى العرض النقدي بمستوى الإنتاج الاقتصادي. وستتطلب هذه السياسة أيضا أن يكون مستوى الدين الوطني مرتبطا بمستوى الإنتاج الاقتصادي، لأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى زيادة المعروض النقدي المتداول إلى نحو 16 تريليون دولار. وهذا بدوره يتطلب من بنك الاحتياطي الفدرالي شراء 16 تريليون دولار من سندات الخزينة الأمريكية. ومن خلال ربط مستوى عرض النقود ومستوى الدين الوطني مباشرة بمستوى الإنتاج الاقتصادي، فإن استخدام نظام العملة الورقية سيكون له أساس واضح ومنطقي، وبالتالي فإن استخدام عملة ثابتة في النظام المصرفي الأمريكي سيكون تماما الشرعية.

وبمجرد ربط بنك الاحتياطي الفيدرالي بمستوى عرض النقود ومستوى الدين الوطني بالإنتاج الاقتصادي، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يقضي على الاعتماد على استخدام نظام مصرفي احتياطي كسري ويتجاهل المفهوم النظري لسرعة النقود، من أجل إزالة السياسات التشغيلية المسؤولة عن إثارة الكثير من الشكوك المحيطة بالعمليات الحالية للنظام المصرفي الأمريكي. ومع ذلك، فإن هذا النوع من التغيير في السياسة سيعني أيضا أن البنك الاحتياطي الفدرالي سيحتاج إلى رفع إجمالي الأصول في ميزانيته من حوالي 3 تريليون دولار إلى 16 تريليون دولار. ومن شأن هذا بدوره أن يصدق على تصرفات مجلس الاحتياطي الاتحادي وحجم ميزانيته العمومية، وأن يكون للنظام المصرفي الأمريكي هيكل أكثر وضوحا وأكثر قوة.

الآثار المترتبة على ربط بنك الاحتياطي الفدرالي، والمال، والديون والضرائب مع الإنتاج الاقتصادي
الآثار المترتبة على ربط مستوى العرض النقدي مع الإنتاج الاقتصادي سيكون له تأثير عميق على U.النظام المصرفي والإدراك لمستوى الدين الوطني. أولا، سيكون للبنك الاحتياطي الفيدرالي سلطة أكثر بكثير نظرا لحقيقة أن كمية الأصول الخاضعة لسلطته ستزداد بشكل كبير. في حين أن هذا قد يكون مدعاة للقلق مع أولئك الذين يشككون في شرعية وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن هذا الحكم في الواقع إزالة الطبيعة التعسفية والمتقلبة التي ينظر إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاعتماد عليها من أجل تنفيذ العمليات المصرفية الأمريكية الحالية و ، بدلا من ذلك، استبداله بنهج واضح ومنطقي يفهمه الجميع.

ثانيا، يتطلب النظام المصرفي الذي يطابق مستوى عرض النقود، والإنتاج الاقتصادي ومستوى الدين الوطني حكما من شأنه أن يسمح فقط بشراء سندات الخزينة من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي. ثالثا، يجب إصدار سندات الخزانة على أنها سندات صفرية، حيث يكون معدل الخصم على السندات مطابقا لمعدل النمو المتوقع على المدى الطويل للإنتاج الاقتصادي. رابعا، ستصبح القضايا الجارية المحيطة بمستوى الدين الوطني الملائم محادثة صريحة، نظرا إلى أن مستوى الدين الوطني سيعتبر مناسبا، إذا كان يتناسب مع مستوى الإنتاج الاقتصادي السنوي. خامسا، فإن مستوى الدين الوطني الذي يتجاوز إجمالي الإنتاج الاقتصادي سيكون قضية السياسة الجديدة التي تتطلب تبريرا من قبل صانعي السياسات. سادسا، سيتعين زيادة مستوى الدين الوطني كل سنة بطريقة تتناسب مع نمو الإنتاج الاقتصادي في الولايات المتحدة عن السنة السابقة.

أهمية سياسة ضريبة الدخل للشركات
نظام ضريبة دخل الشركات له دور رئيسي في النظام المصرفي الأمريكي حيث تم الحفاظ على ميزانية البنك الاحتياطي الفدرالي، ومستوى العرض النقدي، ومستوى الدين الوطني والإنتاج الاقتصادي السنوي على مستويات مماثلة. من أجل المساعدة في شرح أهمية سياسة ضريبة الدخل للشركات في ظل هذا النوع من الهيكل المصرفي الجديد، نضع في اعتبارنا أنه في الاقتصاد الحديث التقدم التكنولوجي وكفاءة العمليات تتطور نتيجة للابتكار والاختراع. وبما أننا نعلم أن هذه الأنواع من التحسينات التكنولوجية تزيد الإنتاج إلى ما هو أبعد من المستوى الذي يمكن أن يتولد عن العمل البشري وحده، فإن تركيز الإنتاجية الاقتصادية سيتراكم بطبيعة الحال إلى عدد أقل من المشاركين في السوق الذين يستفيدون من هذه الأنواع الجديدة من الكفاءة التكنولوجية .

وهذا يعني أن إيرادات ضريبة الدخل الشخصي سوف تصبح أقل أهمية في المستقبل، حيث أن نسبة أكبر من الإنتاج الاقتصادي سوف تعزى إلى الكفاءة التكنولوجية على مستوى الشركات. ونتيجة لذلك، من الواضح أن هناك حاجة إلى سياسة ضريبة دخل الشركات ترتبط بالإنتاج الاقتصادي، من أجل ضمان توليد إيرادات ضريبية كافية للوفاء بمستوى العرض النقدي لاقتصاد متنام. ومع أخذ ذلك في الاعتبار، سيتعين على واضعي السياسات في الولايات المتحدة أن يطبقوا تعديلات متوازنة في الميزانية من أجل الحفاظ على الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ومستوى الدين الوطني ومستوى العرض النقدي والإنتاج الاقتصادي الإجمالي على مستويات قابلة للمقارنة نسبيا.ومن شأن هذا بدوره أن يساعد على توطيد النظام المصرفي الأمريكي المصمم تصميما جيدا والإجراءات التي يتخذها مجلس الاحتياطي الاتحادي.

الخلاصة
في اقتصاد ناضج، حيث يكون مستوى الدين الوطني للبلاد تقريبا نفس حجم الإنتاج الاقتصادي، يمكن القول بأن قيمة الأصول في الميزانية العمومية للبنك الاحتياطي الفدرالي، والعرض النقدي ومستوى الدين الوطني، والإنتاج الاقتصادي في التوازن، من أجل الحفاظ على نظام مصرفي منطقي وقوي. وبناء على ذلك، فإن هذا النوع من النظام المصرفي سيتطلب تغييرات كبيرة في الطريقة التي يعمل بها مجلس الاحتياطي الاتحادي حاليا، وسيولي أهمية أكبر بكثير لسياسة ضريبة دخل الشركات.