شركة بيل أكمان لشركة بيرشينغ سكوير هولدينغز Ltd. (بش. نا) في مكان ضيق. (فركس فركسفاليانت فارماسيوتيكالز إنترناشونال إنك + 04 + 4 79٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 >)، والمخدرات المحاصر الذي انخفض بنسبة 90٪ منذ فصل الصيف بسبب أسئلة حول استراتيجية التسعير، والممارسات المحاسبية والعلاقات مع صيدلية التخصص فيلدور. خسر أكمان مليار دولار على فاليانت في يوم واحد، 15 مارس، عندما حذرت الشركة من احتمال التخلف عن السداد وانخفضت 50٪ في بضع ساعات. (انظر أيضا، 3 أجوبة للمستثمرين فالينت. )

سنة سيئة لصناديق التحوط

ولكن على الأقل بيرشينغ سكوير لا يزال قائما. ولم تسجل هذه الطريقة نحو ألف صندوق تحوط في عام 2015، عندما تجاوزت عمليات التصفية تلك في كل عام منذ عام 2009. ووفقا لبحوث صندوق التحوط، فإن "انخفاض مخاطر المستثمرين واسترداد رأس المال من صناديق التحوط الضعيفة الأداء" تحت ضغوط لم تشهدها منذ الأزمة المالية.

تم إغلاق 979 صندوق تحوط في عام 2015، أي بزيادة قدرها 115 صندوقا عما كان عليه في العام السابق، و 44 صندوقا أقل مما كان عليه في عام 2009 (كان عام 2008 أسوأ عام بالنسبة للصناعة، حيث بلغ عدد عمليات التصفيح 471 1 عملية تصفية). في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2015 وحده، أغلق 305، وهو الأكثر في أي ربع منذ بداية عام 2009. وقد تباطأت عمليات الإطلاق إلى 968 للعام، وهو أدنى مستوى منذ عام 2010.

لم يكن الأداء العام لصناديق التحوط ضعيفا مثل تلك إلا أن الأرقام تشير إلى ذلك. وارتفع إجمالي رأس مال المستثمر بمقدار 22 دولارا. 8 مليار دولار في الربع الرابع إلى 2 $. 9 تريليون دولار، وهو مستوى قياسي. وكان ذلك على الرغم من سحب المستثمرين صافي $ 1. 52 مليار، وهو أول صافي تدفق فصلي منذ نهاية عام 2011. وكان المؤشر المركب للصندوق هفري -1. 1 في عام 2015، مقارنة مع 2. 98 في العام السابق. كانت هذه أول عائد سلبي منذ عام 2009 -5. 25، ولكن ليس تقريبا سيئة كما 2008 في -19. 03.

حتى الآن، على الرغم من أن 2016 هو تشكيل ليكون أسوأ من العام الماضي، مع مؤشر في 2. 34 حتى فبراير.

كانت بعض الاستراتيجيات ناجحة إلى حد ما في عام 2015، بما في ذلك مؤشر سوق الأسهم المحايد (مؤشر هفري للاستراتيجية ارتفع 4. 25)، والاستثمار في قطاع التكنولوجيا والرعاية الصحية (5. 64)، والأهم من ذلك كله، تراهن على التقلب (6. 26). ومع ذلك، فإن الأسوأ من كونها الديون المتعثرة وإعادة هيكلة الرهانات (-8 14)، والطاقة والمواد الأساسية (-13 74)، وبدائل المحصول، والتي تشمل صناديق الاستثمار العقاري و ملبس (-16.24).

الخلاصة كان

في العام الماضي صعبا على صناعة صناديق التحوط، مع المزيد من الإغلاق مما كانت عليه في أي وقت منذ عام 2009 وتباطؤ كبير في إطلاق جديدة. وهناك عدد قليل من الاستراتيجيات، لا سيما الرهانات على التقلب، دفعت بشكل جيد، ولكن المتفجرات العنقودية أكثر من تعويض للفائزين. استنادا إلى مؤشر هفر، 2016 لا تبحث أفضل بكثير، والتي ينبغي أن لا يفاجئ أولئك الذين يشاهدون أسماء كبيرة مثل بيرشينغ سكوير محاولة الانسحاب من ذيل لها.