كلمة "السوق" يمكن أن يكون لها معان مختلفة كثيرة، ولكنها تستخدم في معظم الأحيان كمصطلح شامل للدلالة على كل من السوق الأولية والسوق الثانوية. والواقع أن "السوق الأولية" و "السوق الثانوية" هما مصطلحا متميزا؛ فإن السوق الأولية تشير إلى السوق التي يتم فيها إنشاء الأوراق المالية، في حين أن السوق الثانوية هو سوق يتم تداوله بين المستثمرين. إن معرفة كيفية عمل األسواق األولية والثانوية أمر أساسي لفهم كيفية تداول األسهم. وبدونها، فإن سوق الأسهم سيكون من الأصعب بكثير التنقل وأقل ربحية بكثير. وسنساعدك على فهم كيفية عمل هذه الأسواق وكيفية ارتباطها بالمستثمرين الأفراد.

السوق الأولية

السوق الرئيسي هو حيث يتم إنشاء الأوراق المالية. في هذا السوق تقوم الشركات ببيع (تعويم) الأسهم والسندات الجديدة للجمهور للمرة الأولى. ولأغراضنا، يمكن أن تفكر في السوق الأولية ك السوق الذي يتم فيه الاكتتاب العام الأولي (إيبو). ببساطة، يحدث الاكتتاب عندما تبيع شركة خاصة الأسهم إلى الجمهور للمرة الأولى. السوق الرئيسية هي أيضا السوق حيث تقوم الحكومات أو مؤسسات القطاع العام بجمع الأموال من خلال عروض السندات.

من المهم أن نفهم السوق الأولية أن الأوراق المالية يتم شراؤها مباشرة من الشركة المصدرة.

السوق الثانوية

السوق الثانوية يشار إليها عادة باسم "سوق الأوراق المالية". وهذا يشمل بورصة نيويورك (نيس)، ناسداك وجميع البورصات الرئيسية في جميع أنحاء العالم. السمة المميزة للسوق الثانوية هي أن المستثمرين يتاجرون فيما بينهم. أي أنه في السوق الثانوية، يتداول المستثمرون الأوراق المالية التي صدرت سابقا دون مشاركة الشركات المصدرة. على سبيل المثال، إذا ذهبت لشراء أسهم ميكروسوفت، فإنك لا تتعامل إلا مع مستثمر آخر يمتلك أسهم في ميكروسوفت. لا تشارك ميكروسوفت مباشرة في المعاملة.

يمكن تقسيم السوق الثانوية إلى فئتين متخصصتين: سوق المزادات وسوق التاجر.

في سوق المزاد، يتجمع جميع الأفراد والمؤسسات التي ترغب في تداول الأوراق المالية في منطقة واحدة، والإعلان عن الأسعار التي هم على استعداد لشراء وبيع. ويشار إليها باسم أسعار العطاءات والأسعار. والفكرة هي أن السوق الفعالة ينبغي أن تسود من خلال الجمع بين جميع الأطراف وإعلانها علنا ​​أسعارها. وبالتالي، من الناحية النظرية، لا بد من البحث عن أفضل سعر لحاجة جيدة لأن التقارب بين المشترين والبائعين سيؤدي إلى ظهور أسعار مقبولة للطرفين. وأفضل مثال على سوق المزاد هو بورصة نيويورك (نيس).

وعلى النقيض من ذلك، فإن سوق التاجر لا يتطلب من الأطراف التقارب في موقع مركزي. وبدلا من ذلك، ينضم المشاركون في السوق من خلال الشبكات الإلكترونية (من الهواتف ذات التقنية المنخفضة أو أجهزة الفاكس إلى أنظمة معقدة لتنسيق الطلبات).ويحتفظ المتعاملون بجرد للأمان، ثم يقفون على استعداد للشراء أو البيع مع المشاركين في السوق. هؤلاء التجار كسب الأرباح من خلال انتشار بين الأسعار التي يشترون وبيع الأوراق المالية. مثال على سوق التاجر هو ناسداك، حيث التجار، والمعروفون باسم صانعي السوق، وتوفير عطاءات ثابتة وأسعار الطلب التي هم على استعداد لشراء وبيع الأمن. النظرية هي أن المنافسة بين التجار سوف توفر أفضل سعر ممكن للمستثمرين.

سوق أوتك

في بعض الأحيان سوف تسمع سوق تاجر يشار إليه باسم السوق (أوتك) دون وصفة طبية. المصطلح يعني في الأصل نظام غير منظم نسبيا حيث لم يحدث التداول في مكان مادي، كما وصفنا أعلاه، ولكن بدلا من ذلك من خلال شبكات تاجر. كان هذا المصطلح مستمدا على الأرجح من التداول خارج وول ستريت الذي ازدهر خلال سوق الثور الكبير في 1920، حيث تم بيع الأسهم "دون وصفة طبية" في محلات الأوراق المالية. وبعبارة أخرى، لم يتم إدراج الأسهم في البورصة - كانت "غير مدرجة".

ومع مرور الوقت، ومعنى أوتك بدأت تتغير. تأسست ناسداك في عام 1971 من قبل الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (ناسد) لجلب السيولة للشركات التي كانت تتاجر من خلال شبكات تاجر. في ذلك الوقت، تم وضع عدد قليل من اللوائح على تداول الأسهم دون وصفة طبية - وهو أمر سعت وكالة ناسد إلى تحسينه. كما تطور ناسداك مع مرور الوقت لتصبح التبادل الرئيسي، ومعنى من دون وصفة طبية أصبح أكثر غموضا. اليوم، لا يزال ناسداك يعتبر سوق تاجر، من الناحية الفنية، أوتك. ومع ذلك، ناسداك اليوم هو البورصة، وبالتالي، فمن غير الدقيق أن نقول أنها تتداول في الأوراق المالية غير المدرجة.

في الوقت الحالي، يشير مصطلح "دون وصفة طبية" إلى الأسهم التي لا تتداول في البورصة مثل بورصة ناسداك أو بورصة نيويورك أو بورصة الولايات المتحدة الأمريكية (أميكس). وهذا يعني عموما أن السهم يتداول إما على لوحة الإعلانات دون وصفة طبية (أوتكب) أو ورقة الوردي. ولا يوجد أي من هاتين الشبكتين؛ في الواقع، يصفون أنفسهم كمقدمين للمعلومات التسعير للأوراق المالية. شركات أوتكب والورق الورقي لديها لوائح أقل بكثير للامتثال من تلك التي تتداول الأسهم في البورصة. معظم الأوراق المالية التي تتداول بهذه الطريقة هي مخزون قرش أو من شركات صغيرة جدا.

الأسواق الثالثة والرابعة

قد تسمع أيضا شروط "الثالث" و "الرابع" الأسواق. هذه لا تتعلق المستثمرين الأفراد لأنها تنطوي على كميات كبيرة من الأسهم التي سيتم التعامل بها في التجارة. وتتناول هذه الأسواق المعاملات بين تجار الوساطة والمؤسسات الكبيرة من خلال الشبكات الإلكترونية التي لا تحتاج إلى وصفة طبية. ويتكون السوق الثالث من معاملات أوتك بين الوساطة والتجار والمؤسسات الكبيرة. ويتكون السوق الرابع من المعاملات التي تتم بين المؤسسات الكبيرة. والسبب الرئيسي لهذه المعاملات الثالث والرابع في السوق هو تجنب وضع هذه الأوامر من خلال التبادل الرئيسي، والتي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على سعر الأمن.ونظرا لأن الوصول إلى السوقين الثالث والرابع محدود، فإن أنشطتها ليس لها تأثير يذكر على متوسط ​​المستثمر.

الخط السفلي

على الرغم من أن جميع الأنشطة التي تتم في الأسواق التي ناقشناها تؤثر على المستثمرين الأفراد، إلا أنه من الجيد أن يكون هناك فهم عام لهيكل السوق. الطريقة التي يتم بها تقديم الأوراق المالية إلى السوق وتداولها في مختلف البورصات أمر مركزي في وظيفة السوق. تخيل فقط إذا لم تكن الأسواق الثانوية المنظمة موجودة - عليك أن تتبع شخصيا المستثمرين الآخرين فقط لشراء أو بيع الأسهم، والتي لن تكون مهمة سهلة.

في الواقع، العديد من عمليات الاحتيال الاستثماري تدور حول الأوراق المالية التي ليس لها سوق ثانوية، لأن المستثمرين المطمئنين يمكن أن يتأرجح في شرائها. وكثيرا ما تعتبر أهمية الأسواق والقدرة على بيع الأمن (السيولة) أمرا مفروغا منه، ولكن بدون سوق، فإن المستثمرين لديهم خيارات قليلة ويمكنهم أن يعلقوا خسائر كبيرة. عندما يتعلق الأمر بالأسواق، لذلك، ما لا تعرفه يمكن أن يضر بك، وعلى المدى الطويل، قد القليل من التعليم فقط يوفر لك بعض المال.