تقريبا كل شركة ناجحة لديها أسطورة تأسيس الخاصة بها. ربما ينطوي على مؤسس التسرب من ستانفورد مجرد خجولة من التخرج، وهما أفضل أصدقاء ترقيع في المرآب والديهم أو الرئيس التنفيذي في المستقبل بتواضع بيع المنتجات من الباب إلى الباب. نحن جميعا نتساءل، كيف أنها جعلت ذلك؟ يمكن أن يعزى الكثير من النجاح إلى العاطفة والابتكار وببساطة يجري في المكان المناسب في الوقت المناسب. ولكن الجزء من قصة مؤسسية في كثير من الأحيان لا يحصل على قال هو الدور الحاسم لرأس المال الاستثماري.

رأس المال الاستثماري هو الأموال الممنوحة للشركات الناشئة مقابل الأسهم أو الملكية الجزئية في الأعمال التجارية. رأس المال المغامر يغير بشكل كبير قدرة واتجاه الشركة. في بعض الصناعات، أصبح عنصرا ضروريا لتحويل فكرة جيدة إلى منظمة ناضجة. هذا النموذج العالي التكلفة لزيادة رأس مال الشركات الناشئة يأتي مع مخاطر كبيرة لأصحاب رؤوس الأموال. تستثمر شركات رأس المال الاستثماري في مجموعة واسعة من الشركات في مرحلة مبكرة، لذلك إذا كان عدد قليل من الشركات هي تمثال نصفي، وارتفاع معدل العائد على استثمار ناجح واحد يمكن أن تبقي الشركة في الأسود.

من هم رأس المال المغامر؟

رأس المال الاستثماري يمكن أن يأتي من مصادر عديدة، ولكن المصدرين الأكثر شيوعا هما المستثمرين الملاك (الأفراد الذين لديهم جيوب عميقة) وشركات رأس المال الاستثماري (الشركات التي تدير الأموال عالية المخاطر بأموال من المستثمرين في الأسهم الخاصة). ومن الواضح أن اللاعبين الرئيسيين في عالم الرأسمال الرأسمالي هم رواد الأعمال الذين يسعون لرأس المال ورأس المال المغامر الذي يعطي رأس المال مقابل الإنصاف. ومن بين اللاعبين الرئيسيين الإضافيين المستثمرين الخاصين الذين يقومون بتوجيه الأموال إلى صناديق رأس المال الاستثماري من أجل الحصول على عائد استثمار مرتفع ومصارف الاستثمار التي تعتمد على أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية للعثور على الشركات وتمويلها وتوجيهها إلى مرحلة النضج. عندما يحين الوقت، ستحتاج الشركة إلى بنك استثماري لتأكيد الاكتتاب العام الأولي (إيبو).

إنجل المستثمرين لديهم عادة خبرة مع الشركات الناشئة وترغب في التوجيه والعمل مع رجال الأعمال. على سبيل المثال، يعمل رجل الأعمال التسلسلي سام ألتمان الآن كرئيس ل Y كومبيناتور، وهو مسرع بدء التشغيل في وادي السيليكون الأسطوري الذي يقدم زمالات لمدة ثلاثة أشهر، في الإقامة وكمية صغيرة من النقد في مقابل العدالة للشركات الواعدة الشباب (الحالي الصفقة هي 120،000 $ للحصول على حصة 7 في المئة في الشركة).

يتم استثمار صناديق رأس المال الاستثماري في المؤسسات الكبيرة التي تسعى إلى تنويع محفظتها وإضافة استثمارات عالية المخاطر / ذات إمكانات عالية إلى محفظتها. وتضع صناديق المعاشات التقاعدية والأوقاف الجامعية وشركات التأمين والمؤسسات الأخرى جزءا من أصولها في صناديق رأس المال الاستثماري وتسعى إلى تحقيق عوائد كبيرة مميزة تاريخيا مقابل التعامل مع المخاطر العالية.وفقا لشركة، من 1999 إلى 2014 "بلغ العائد السنوي المتوسط ​​15 عاما 22 في المئة. "لا يملك المستثمرون رقابة مباشرة على الصندوق بل يمنحون مديري صناديق رأس المال الاستثماري المرونة. نادرا ما يختار المستثمرون المؤسساتيون صندوق رأس المال الاستثماري بسبب أي شركة ناشئة معينة. بدلا من ذلك، فإنها تركز على الأداء السابق للشركة فك.

تمويل مرحلة البذور

المرحلة الأولى من الشركة التي يمكن أن تحصل على التمويل تسمى مرحلة البذور. هذا هو الوقت الذي لا تزال الشركة في الغالب فكرة التي تحتاج إلى تمويل أساسيات مثل خطة عمل، والبحث والتطوير أو توظيف فريق صغير. ومن الصعب جدا على الشركات التي تعمل في مرحلة البذور جمع الأموال من المصادر التقليدية. البنوك ليست مستعدة جدا لإقراض الشركات التي ليس لها إيرادات أو تاريخ التشغيل.

بسبب قوانين الربا، يتعين على البنوك وضع حدود على فوائد القروض. وبالنسبة لقرض محفوف بالمخاطر بشكل خاص، قد تحاول المصارف تأمين أصول صعبة مقابل تمويل الديون. وبما أن العديد من شركات الأعمال الجديدة تعتمد على التكنولوجيا، فإنها لا تملك هذا النوع من رأس المال أو الأصول الكبيرة. رأس المال المغامر يوفر الغراء بين الموجة الأولى من الأموال من الأصدقاء والعائلة والمؤسسين أنفسهم، إلى أشكال أكثر تقليدية، وانخفاض تكلفة رفع رأس المال.

المقايضة: اللعب بالنار

يختار الرأسماليون المغامرون، بوصفهم محبي مخاطر متأصلين، أن يتفاعلوا بشكل خلاق مع تقلبات الأعمال المحتملة. وهي تعوض المخاطر العالية للاستثمار في الشركات الشابة من خلال المطالبة بالملكية المباشرة وإدارة القرارات التجارية الاستراتيجية. قد توفر شركة فك العديد من الخدمات للشركات الناشئة بما في ذلك الاستشارات والموارد البشرية والإدارة اللوجستية (على سبيل المثال، وضع الفريق في مساحة مكتبية).

من أجل مواصلة الاستثمار، يحتاج أصحاب رؤوس أموال المخاطرة أنفسهم إلى رأس المال. ويحصلون على بعض هذه رأس المال من شركات الأسهم الخاصة. ولجذب شركات الأسهم الخاصة، يجب أن تظهر تاريخا من القرارات الذكية التي تؤدي إلى عائد استثمار مرتفع. وبطبيعة الحال، تسعى شركات رأس المال الاستثماري أيضا عائد عال على الاستثمار لضمان التعويض الخاصة بهم.

الصفقة

عند التعامل مع شركة ناشئة، تتطلع شركات رأس المال الاستثماري إلى تغطية جميع الاحتمالات. في حالة بدء التشغيل هو فشل ملحمية، فإن شركة فك تحتاج إلى حماية حذرة الهبوط. من ناحية أخرى، إذا كان بدء التشغيل هو نجاح هارب، وشركة فك يحتاج إلى الحفاظ على خيار استمرار المشاركة.

للحماية من الفشل، تأخذ شركات فك ملكية الملكية المفضلة. وهذا يعطي حماية سلبية في شكل عقد يمنح حقوقا أولى قبل أصحاب الأسهم العادية، حتى النقطة التي يتم فيها إرجاع المبلغ الإجمالي لاستثمارات رأس المال الأجنبي. وتشمل أحكام السيناريوهات الأسوأ الأخرى أحكاما لمكافحة التخفيف، وحقوق النقض على قرارات معينة، وقول في توقيت الاكتتاب العام. شركات فك والأفراد تختار دائما تقريبا للمشاركة في الاستثمار، وتشكيل الرصاص وأتباع المستثمرين. وهذا يزيد من تخفيف المخاطر.

ماذا لو كان بدء التشغيل هو النجاح؟ كما تستعد المجالس القروية للنجاح من خالل التفاوض على خيار إضافة المزيد من المال وزيادة حصتها في الملكية بسعر محدد.وبعبارة أخرى، يمكن للشركة فك زيادة حصتها في المشروع دون الحاجة إلى دفع سعر السوق. ويعرف مسار فك بأنه شكل مكلف جدا من رأس المال، لأن لديهم مثل هذه الأحكام الصعودية القوية.

أين يذهب المال؟

تحتاج الشركات الشابة إلى جمع الأموال لتنفيذ أفكارهم. وفقا ل هارفارد بيزنس ريفيو أكثر من "80٪ من الأموال التي يستثمرها رأس المال الاستثماري يذهب إلى بناء البنية التحتية اللازمة لتنمية الأعمال التجارية في النفقات الاستثمارات (التصنيع والتسويق والمبيعات) والميزانية العمومية (توفير الأصول الثابتة ورأس المال العامل ). "

كيف تختار شركات رأس المال الاستثماري الشركات الناشئة التي تستثمر فيها؟ أولا وقبل کل شيء، تبحث المجالس القرویة عن الصناعات ذات النمو المرتفع. الأسواق ذات النمو المرتفع جذابة لأنها تسمح بفرص خروج أسهل، أي طرق بيع الشركة. ومن وظائف مصرفي الاستثمار للبحث عن الشركات ذات النمو المرتفع وتقديمهم إلى السوق. وبما أن الشركات ذات النمو المرتفع تسبب الكثير من الطنانة، فإن الاكتتابات الأولية المتوقعة تؤدي إلى تقييمات كبيرة. وهذا يعني حتى اللجان الكبرى لمصرف الاستثمار والانتقال السريع لأصحاب رؤوس الأموال. إن أحد أهم القرارات المتعلقة بالمركز المالي هو خطة استراتيجية للخروج قبل أن يتباطأ النمو.

في عالم فك، هناك شعور لمسة شخصية. إذا كان فك هو رجل أعمال متقاعد أو رجل أعمال ناجح، وقال انه أو انها سوف ننظر على الأرجح في الصناعة لديهم خبرة في أو محاولة لمساعدة الشركات لأسباب أخرى ليست مالية تماما. ولما كان من الأصعب التمييز بين الشركات في المراحل المبكرة بسبب النمو ونوعية الأداء، فإن فريق الإدارة غالبا ما يكون صانع صفقة يتم تقييمه في المقام الأول على الكفاءة والخبرة. (للمزيد من المعلومات، انظر "كيف يمكن لرأس المال الاستثماري أن يقدم خيارات الاستثمار")

الخط السفلي

صندوق رأس المال المغامر يمول الشركات الشابة التي تواجه صعوبة في اقتراض الأموال من المقرضين التقليديين، مثل البنوك. هناك أربعة لاعبين رئيسيين موجودين في صناعة فك: الشركات الناشئة التي تسعى لرأس المال، والمجالس القروية التي تحلل الصفقات، والمستثمرين يطالبون بالعائدات والمصرفيين الاستثماريين الذين يتوقون إلى عمولات الاكتتاب العام.