أحد أهم مصادر التمويل للشركات الناشئة ذات التاريخ التشغيلي المحدود والتي لا تستطيع الوصول إلى أسواق رأس المال هي فينشر كابيتال. يمتلك الرأسماليون المغامرون حصة في رأس المال في البداية ويكون لهم رأي في أداء الشركة. تتم الاستثمارات عادة في المراحل المبکرة من الشرکة ذات إمکانات النمو المرتفعة علی المدى الطویل. ويأتي معظم رأس المال الاستثماري من مجموعات من المستثمرين الأثرياء ومصارف الاستثمار والمؤسسات المالية الأخرى التي تجمع هذه الاستثمارات أو الشراكات.

كيف يحقق رأس المال المغامر أرباحا؟

يصبح رؤوس الأموال المغامرون جزءا من أصحاب الشركات التي يستثمرون فيها وبالتالي يحق لهم العودة كما هو الحال مع أي مساهمين آخرين في الشركة. ومع ذلك، ولأن غالبية شركات المحفظة في مرحلة مبكرة نسبيا من التنمية وبعيدا عن أن تكون قادرة على إصدار أرباح، فإنها عادة ما تبقي وإعادة استثمار أي أرباح.

ونتيجة لذلك، يأتي المصدر الرئيسي لإيرادات صندوق رأس المال الاستثماري من الخروج من الاستثمار في نهاية أفق الاستثمار. وتشمل خيارات الخروج المختلفة طرحا عاما أوليا أو بيعا تجاريا أو بيع النشاط التجاري لمستثمر آخر. المبيعات التجارية هي عمليات الاندماج أو الاستحواذ مع شركة أخرى في نفس الصناعة أو تكتل تنوي تنويع، في حين أن المجالس القروية عادة ما تبيع الشركات إلى صناديق رأس المال الاستثماري الأخرى، شركات الأسهم الخاصة أو الأفراد ذات القيمة العالية.

من أجل تحقيق العوائد المرجوة في وقت الخروج، يحتاج أصحاب رؤوس الأموال إلى بيع حصتهم بسعر أعلى من تلك التي قاموا بها بالاستثمار الأولي. إن التفاوض من حیث سعر البیع عند الخروج من المبیعات التجاریة أو البیع إلی مستثمر آخر یستند بشکل رئیسي إلی تقییم محفظة الشرکة. ولذلك تركز صناديق رأس المال الاستثماري على زيادة قيمة الشركة خلال فترة استثمارها. فهي تساعد شركة المحفظة على التعادل من خلال إقراض خبراتها الإدارية والتقنية حتى تتمكن من توليد تدفقات نقدية أعلى ومستقرة، وتحقيق حصة كبيرة في السوق. (لمزيد من المعلومات انظر "الدفع النقدي" في دورة رأس المال الاستثماري.)

الحصول على أموال في صناديق رأس المال الاستثماري

عادة ما ترفع أموال رأس المال المغامر الأموال من خلال الإيداعات الخاصة. وعادة ما يكون المستثمرون من األفراد ذوي القيمة العالية العالية الذين يستطيعون تحمل مخاطر السيولة أو أي جزء آخر من مخاطر اإلستثمارات الخاصة. وفي معظم الأحيان يتم تجميع الأموال في شكل شراكات حيث يعمل مركز الاستثمار كشريك عام ومستثمرين من القطاع الخاص بمثابة شركاء محدودين. وتنظم بعض الصناديق كشركات محدودة المسؤولية.ويتولى الشركاء العامون (المعروفون باسم أصحاب رؤوس الأموال) السيطرة على الصندوق وهم مديرون ومستشارون استثماريون للصندوق.

حالما يتم اختيار شركة المحفظة، تقوم المجالس القروية باستدعاء الأموال من الشركاء المحدودين. ويمكن أن يعاني الشركاء المحدودون الذين جعلوا من التزام رأس المال ولكنهم فشلوا في تقديم الأموال عند استدعائها، عقوبات. والتكلفة التي يتحملها المركز المالي هي في شكل رسوم إدارية (غالبا 2 في المائة) ورسوم الأداء (غالبا 20 في المائة) وهي نسبة مئوية من الأرباح التي يحتفظ بها الشركاء العامون. وتوزع الباقي على الشركاء المحدودين، ط. ه. المستثمرين.

تقييم صناديق الاستثمار

المعايير الأساسية التي يمكن للمستثمرين استخدامها لتحليل الأموال الرأسمالية تشمل ما يلي:

1 الصناعة المستهدفة

صناديق رأس المال المغامر تتخصص عموما في الاستثمار في صناعة معينة أو نوع معين من الشركات. وفي حين أن معظمها يستثمر في الشركات ذات النمو المرتفع، فإن البعض قد يختار الاستثمارات فقط في المشاريع ذات الصلة بالتكنولوجيا أو الاتصالات السلكية واللاسلكية أو الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية. صناعة التخصص مفيد بسبب الخبرة المكتسبة والخبرة. كما أن الشبكة التي يطورونها في نظام بيئي خاص بالصناعة غالبا ما تؤدي إلى قيمة أكبر لشركة المحفظة. (للمزيد من التفاصيل، انظر: كيف يقوم رؤوس الأموال الراغبون في الاستثمار بتقديم خيارات الاستثمار.)

2) المديرون وشركاء المشروع

تضيف شركات المحفظة قيمة من خلال جهود المديرين وأعضاء فريق فك. هم الأفراد الذين يقودون العمليات والاستراتيجية في شركة محفظة لتحقيق تقييم أعلى. يحتاج المستثمر إلى تقييم ليس فقط السير الذاتية، وسجلات أداء الاستثمار السابقة، والتخصص الصناعي للمديرين ولكن أيضا وثائق تفويض الشركاء في المشروع (الشركاء العامين الذين يديرون الاستثمار).

وتشمل العوامل الأخرى التي يجب تضمينها في تحليل المستثمر الحد الأدنى للاستثمار المطلوب من الصندوق، واستراتيجية الشركة، وعوامل الخطر، وخط الأنابيب المحتمل، وما إلى ذلك.

الخلاصة:

يتميز تمويل رأس المال الاستثماري بمخاطر عالية وعوائد مرتفعة. وعادة ما يكون للمنتجات أو الأفكار الجديدة مستوى عال من عدم اليقين، ومعظمها لا تصبح مربحة إلا بعد بضع سنوات (أو عدة سنوات) من الخسائر. الصناعات عالية النمو هي عرضة جدا للتغيرات السريعة. غير أن المجالس القروية تمثل فرصة كبيرة بشكل غير متناسب لتحقيق العوائد إذا نجح الاستثمار. إن البحث الشامل أمر بالغ األهمية للتأكد من أن أهداف المستثمرين واألهداف االستثمارية للشركات ومدى قابليتها للمخاطر تتماشى مع أهداف مشتركة.