تعد أعمال أسهم التعدين فريدة من حيث أنها تقوم على استخدام أصولها. وبطبيعة الحال، فإن أهم شيء بالنسبة للمستثمر الذي يقدر هذه الشركات هو معرفة مقدار ما تمتلكه الشركة. هذا هو المكان الذي تأتي فيه دراسة الجدوى. في هذه المقالة، سوف ننظر في دراسة الجدوى وما هو في الواقع يقول المستثمرين.

دورة التعدين
تبدو دورة التعدين بسيطة إلى حد ما على الورق. تقوم شركة تعدين بمطالبة، وتقوم بدراسة جدوى للودائع، وتحفرها وتبيعها في السوق. ومع ذلك، فإن العملية الفعلية هي أكثر تعقيدا بكثير، وهي في أكثر عرضة لها بين دراسة الجدوى وبداية التعدين الفعلي. وبسبب هذا، فإن معظم العمل في أسهم شركة التعدين يحدث بين دراسات الجدوى وبدء العمليات - على الأقل يفعل عندما يكون الودائع المعنية هامة لعمليات الشركة الشاملة. إن مخزون التعدين الرئيسي بمزيج من إنتاج الالغام والودائع التي تخضع للجدوى سيتحرك بدرجة أقل على نتائج الدراسة مقارنة مع عامل أصغر يراهن على كمية كبيرة من عملياته على الوديعة.

- 1>>

تنقيح دراسة الجدوى
في نهاية اليوم، يجب على كل مشروع تعدين أن يدفع المال الذي يتم تطويره، بالإضافة إلى الربح. وتبين دراسة الجدوى ببساطة شركة التعدين ومستثمريها ما إذا كان إيداع معين سيكون مستحقا للتعدين استنادا إلى مجموعة من العوامل. ولهذا السبب، يمكن اعتبار دراسة الجدوى بمثابة نهاية مرحلة الاستكشاف. إذا كان إيداع ممكنا، يمكن لشركة التعدين أن تبدأ التنمية، أو بيع المطالبة إلى لاعب أكبر أو اتخاذ بعض الإجراءات الأخرى لتحقيق قيمة الودائع.

-

تكاليف رأس المال
كما هو الحال مع أي شركة أخرى، تحتاج شركات التعدين إلى دفع تكاليف الآلات والعمالة والضرائب، وما إلى ذلك. وعادة ما تشمل التكاليف الرأسمالية في دراسة جدوى تصميم الألغام (المعدات والبنية التحتية تحتاج إلى الحصول على الصخور فوق سطح الأرض)، وتجهيز اللازمة لاستخراج المعادن من الصخور، والتخلص من المخلفات، وإمدادات الطاقة والمياه، ومرافق الدعم والاستشاريين وتكاليف الاستصلاح وهلم جرا. وتكلف التكاليف الرأسمالية العديد من المجالات الأخرى لدراسة الجدوى من خلال وضع سعر إجمالية على استخراج الرواسب المعدنية من البداية إلى النهاية.

التحديات الجيولوجية
تعد التعدين 50٪ من الجيولوجيا و 50٪ من السوق. التحليل الجيولوجي في دراسة جدوى يعالج تعقيد الجسم الخام داخل الودائع - توجهها وشكلها وعرضها وأي تقلبات، وما إلى ذلك تعقيد إضافة تكاليف لعملية الاستخراج، مما يجعل الودائع أكثر حساسية لأسعار السوق من مماثلة الودائع مع التحديات الجيولوجية أقل.

والقاعدة العامة هي أن أقرب جسم خام إلى اتجاه عمودي، والأرجح أن معدل استخراج سيكون أبطأ. ويمكن أن تؤخذ إيداع أفقي واسعة لطيفة بها بتكاليف أقل بكثير وأسرع بكثير من واحدة، العمودية الضيقة. وعلاوة على ذلك، يتم رفض بعض الألغام العمودية لأن هناك حاجة إلى دعم هيكلي كبير لجعلها آمنة. هذه ليست قضية في معظم الودائع الأفقية.

معدل التعدين
نظرا للتحديات الجيولوجية، قد لا يكون الإيداع مواتيا للتعدين السريع. وهذا يؤثر بشكل مباشر على معدل التعدين وعدد السنوات التي سيستغرقها - على افتراض التشغيل الكامل - لسحب جميع المواد من الأرض. عندما يكون من السهل نسبيا الحصول على وديعة، يمكن للشركة زيادة أو إبطاء العمليات استجابة لإشارات السوق. عندما يكون معدل التعدين محدودا بالجيولوجيا، فإن الشركة لديها مرونة أقل بكثير للاستفادة من الارتفاع في سعر السوق.

التخفیف
یشیر التخفیف إلی الصخور التي یجب استخلاصھا، وأخذھا ومعالجتھا من أجل الوصول إلی المعادن التي ترغب الشرکة في الحصول علیھا؛ والمزيد من الصخور للذهاب من خلال يعني المزيد من التكاليف للطن الواحد. وبالنسبة لكثير من الرواسب، يتم سحق الصخور التي تخرج من جسم خام إلى الرمل الناعم لاستخراج المعادن والمعادن الثمينة. شركات التعدين من الواضح تريد الكثير من المواد في كل صخرة ممكن، ولكن أسعار السوق سوف تقرر ما هو مستوى التخفيف مقبولة.

أسعار السوق
تتأثر جميع المناجم بالقيمة السوقية للمعادن التي تحتويها. ومع ذلك، يؤثر سعر السوق على الودائع غير المستغلة أكثر بكثير من الألغام التي تعمل بالفعل. يمكن أن يؤدي ارتفاع دولارين للأونصة الواحدة للسلعة إلى تحويل وديعة مكلفة وصعبة إلى مشروع مربح. ولهذا السبب، تنظر دراسة الجدوى أيضا في سعر السوق للمواد التي سيتم استخلاصها وما يمكن أن تكون في وقت الإنتاج. حتى في أفضل ظروف السوق، فإن التدفق النقدي على منجم يشبه عادة علامة الاختيار، مع مرور السنوات الأولى سلبيا كما بنيت البنية التحتية، والسنوات الأخيرة تظهر زيادة التدفق النقدي كما يحصل التعدين أسهل وأسهل استخراج المعادن فى السوق.

دراسة الجدوى والتعدين للمستثمرين
دراسة الجدوى هي لمحة عن الاقتصاد في ذلك الوقت. وبما أن أسعار المعادن والمعادن تتقلب بمرور الوقت، فذلك يعني أيضا جدوى الإيداع. إذا كانت دراسة الجدوى جيدة، فإن الشركة تأخذ المنجم إلى المرحلة التالية، سواء كان ذلك بداية العمليات، أو شراكة مع شركة أخرى أو بيع. وسيكون لكل من هذه الإجراءات تأثير مختلف على المخزون، ولكن معظمها سيكون إيجابيا.

في المقابل، فإن الجدوى السلبية سوف تضر دائما تقريبا الأسهم، على الرغم من أن التأثير السلبي سيكون في نسبة إلى مدى أهمية أن الودائع للشركة بشكل عام. إذا كانت واحدة من 50 أو 100 مطالبة والألغام العاملة، فإنه قد لا يكون حتى لاحظت. إذا كان واحدا من ثلاثة أو حتى واحد فقط، ثم نتوقع رد فعل السوق لتكون شديدة.

الخلاصة
كمستثمر تعدين، من المهم أن نتذكر أن دراسة الجدوى ليست مقاومة للرصاص.هناك العديد من الحالات للشركة تقلل من التكاليف الرأسمالية، المبالغة في تقدير درجة خام وتكسير العملية برمتها. دراسة الجدوى هي جزء مهم من المعلومات في تقييم مخزون التعدين، ولكن هناك غيرها من نفس القدر من الأهمية، بما في ذلك سجل التعدين والميزانية العمومية للشركة.