في 16 سبتمبر / أيلول 2008، قام صندوق الاحتياطي الأساسي بكسر هذا المبلغ عندما انخفض صافي قيمة أصوله إلى 97 سنتا للسهم الواحد. وكانت هذه هي المرة الأولى في تاريخ الاستثمار التي أخفق فيها صندوق سوق أموال التجزئة في الحفاظ على صافي قيمة الأصول للسهم الواحد. أثارت الآثار المترتبة على صدمة من خلال هذه الصناعة. (999)> تشريح الانهيار الاحتياطي، وهو مدير صندوق مقره نيويورك متخصص في أسواق المال، عقد 64 $. 8 مليارات من الأصول في الصندوق الاحتياطي الأساسي. وقد خصص الصندوق مبلغ 785 مليون دولار للقروض القصيرة الأجل الصادرة عن شركة ليمان براذرز. هذه القروض، والمعروفة باسم الأوراق التجارية، أصبحت لا قيمة لها عندما قدم ليمان للإفلاس، مما تسبب في صافي قيمة الأصول للصندوق الاحتياطي إلى أقل من 1 $. (لمعرفة المزيد، راجع دراسة حالة: انهيار ليمان براذرز

.)
- 1>> على الرغم من أن ورقة ليمان تمثل جزءا صغيرا فقط من أصول الصندوق الاحتياطي (أقل من 1٪ 5)، إلا أن المستثمرين كانوا قلقين بشأن قيمة الحيازات الأخرى للصندوق. وخوفا على قيمة استثماراتهم، سحب المستثمرون المخالفون أموالهم من الصندوق، الذي شهد انخفاض أصوله بنحو الثلثين في حوالي 24 ساعة. وبسبب عدم القدرة على تلبية طلبات الاسترداد، قام الصندوق الاحتياطي بتجميد الاسترداد لمدة تصل إلى سبعة أيام. وعندما لم يكن ذلك كافيا، اضطر الصندوق إلى وقف العمليات والشروع في التصفية.

كانت نهاية مذهلة لصندوق ستوريد، ودعوة إيقاظ واقعية للمستثمرين وصناعة الخدمات المالية. وركز الاهتمام على أسواق الائتمان، حيث كان الانهيار الائتماني على نطاق واسع في التقدم، مع ورقة تجارية يجلس في مركز الزلزال.

أصبحت الأوراق التجارية عنصرا شائعا في صناديق أسواق المال لأنها تطورت من الاحتفاظ بسندات حكومية فقط - التي كانت تشكل الدعامة الأساسية لموجودات سوق المال - في محاولة لتعزيز الغلة. في حين أن السندات الحكومية مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة، ورقة تجارية ليست كذلك. وعلى الرغم من الافتقار إلى الدعم الحكومي، فإن مخاطر حيازة الأوراق التجارية كانت تعتبر تاريخيا منخفضة، حيث أن القروض تصدر لفترات تقل عن سنة واحدة. وفي حين أن الجمع بين عوائد أكثر جاذبية ومخاطر منخفضة نسبيا استحوذت على العديد من صناديق أسواق المال، فإن المخاطر المحطمة مع الصندوق الاحتياطي الرئيسي. (

ورقة تجارية مدعومة بالأصول تحمل مخاطر عالية

توفر نظرة إضافية على المخاطر المحتملة للاستثمار في الأوراق التجارية.)

ما بعد الحادث كان انهيار صندوق الاحتياطي أخبارا سيئة لمقدمي صناديق أسواق المال على جبهات متنوعة. وأولا وقبل كل شيء، خطر الانهيار، لأن الصندوق الاحتياطي ليس الصندوق الوحيد لسوق المال الذي يحمل أوراق تجارية.وأجبرت أكثر من اثني عشر شركة صناديق على الدخول في تقديم الدعم المالي لصناديق أسواق المال لتجنب كسر باك.

حتى الأموال التي لم تتأثر بالأوراق التجارية السيئة (تذكر، ليمان و إيغ كانت غيض من فيض) واجهت إمكانية طلبات الاسترداد الشامل من المستثمرين الذين لم يكن لديهم فهم كاف بما فيه الكفاية من محافظهم.

وخوفا من مثل هذا المدى على صناديق سوق المال، تدخلت الحكومة الاتحادية، وأصدرت ما بلغت التأمين الممول من دافعي الضرائب. وفي إطار برنامج الضمان المؤقت لصناديق سوق المال، ضمنت خزانة الولايات المتحدة للمستثمرين أن قيمة كل حصة من صناديق سوق المال المحتفظ بها عند انتهاء العمل في 19 سبتمبر / أيلول 2008 ستبقى عند دولار واحد للسهم الواحد.
المستثمرون في صندوق الاحتياطي غير مؤهلين للبرنامج الذي ترعاه الحكومة. وبدأ الصندوق عملية التصفية بسلسلة من المدفوعات، ولكن بعد عام من ذلك كان كثير من المساهمين لا يزالون ينتظرون إعادة جزء من أصولهم المتبقية. وقد تم تخفيض هذه األصول بشكل أكبر عندما استند فريق إدارة الصندوق إلى بند مكنهم من االحتفاظ بأصول من أجل دفع الرسوم القانونية والمحاسبية المتوقعة المتعلقة بالمطالبات الناتجة عن االنهيار.

السبب في ذلك

كان لدى الصندوق الاحتياطي تاريخ مخزن، بعد أن وضعه بروس بنت، وهو رجل غالبا ما يشار إليه باسم "أب صناعة الأموال". وكان فشل هذا الصندوق ضربة قوية لصناعة الخدمات المالية وصدمة كبيرة للمستثمرين.

على مدى ثلاثة عقود، تم بيع أموال سوق المال للجمهور في إطار فرضية أنها آمنة، أماكن سائلة لحديقة المال. تقريبا كل 401 (ك) خطة في البلاد تبيع صناديق سوق المال للمستثمرين في إطار فرضية أنها تصنف على أنها نقدية. (اقرأ أقل

سوق المال: نظرة إلى الوراء
لإلقاء نظرة فاحصة على الاستثمار الذي تم الترويج له بشكل كبير كبديل أكثر أمنا لسوق الأوراق المالية.)

في أعقاب كارثة صندوق الاحتياطي، بدأ الشك في سلامة صناديق سوق المال. إذا لم يعد "النقد" آمنا، يصبح السؤال: "أين يمكن للمستثمرين وضع أموالهم؟" وفي ظل تراجع أسواق الأسهم والسندات في كل من الصناديق التي تعاني من الهبوط والصناديق النقدية، فإن حشو الأموال في فراش أصبح فجأة خيارا جذابا وملائما للمستثمرين المحافظين. فتحت خطة الإنقاذ الحكومية، في حين أنها ضرورية للحفاظ على الإيمان بالنظام المالي، مجموعة أخرى من الأسئلة حول مدى ملاءمة الدعم الحكومي. وشجعت أيضا المشرعين على طرح مسألة التنظيم المالي والإشراف وإعادة النظر في القواعد المتعلقة بصندوق أسواق المال والاستثمارات التي يحتفظون بها. كما تم تسليط الضوء على العلاقة بين الجشع والرأسمالية، حيث أن رؤية وول ستريت تدعمها الشارع الرئيسي

في مخطط استثمار فاشل آخر رسم صورة أقل من ممتعة.

هل يجب أن تستثمر في صناديق سوق المال؟

يخدم صندوق الاحتياطي الاحتياطي بمثابة تذكير صارخ للمستثمرين حول قيمة فهم الاستثمارات في محفظتك.كما يسلط الضوء على أهمية النظر في كل من إيجابيات وسلبيات الاستثمارات المحتملة. (للاطلاع على الإيجابيات في نقاش سوق المال، اقرأ

التعرف على سوق المال

للاطلاع على سلبيات، اقرأ
لماذا صناديق سوق المال كسر باك و < كسر بك: لماذا منخفضة المخاطر ليست خالية من المخاطر بعد قراءة كل الحقائق، يمكنك اتخاذ قرار مستنير حول محفظتك الشخصية.)