كلما أصبح المستثمرون أكثر تعليما ودهاء، يبحثون عن طرق جديدة ومثيرة لتداول الأسواق. وهذا غالبا ما يقود المستثمرين إلى البحث عن مفهوم بيع الخيارات العارية.

ماذا يعني أن خيارات التجارة عارية؟ وهذا لا يعني أنها تتداول من الشاطئ الأوروبي في مكان ما الحصول على تان خالية من خط، ولكن بدلا من ذلك، التاجر يبيع الخيارات دون وجود موقف في الأداة الأساسية. على سبيل المثال، إذا كان أحد يكتب المكالمات العارية، فإنها تبيع المكالمات دون امتلاك الأسهم الأساسية. إذا كانوا يمتلكون الأسهم، يعتبر الموقف ملبس أو "مغطى".

مفهوم بيع الخيارات العارية هو موضوع للتجار المتقدمين. كما هو الحال مع أي موضوع متقدم، مناقشة قصيرة مثل هذا لا يمكن أن تغطي كل جانب ممكن من الأرباح المحتملة، ومراقبة المخاطر وإدارة الأموال. تم تصميم هذه المقالة لتكون مقدمة للموضوع، وسوف تحاول تسليط بعض الضوء على مخاطر هذه الإعدادات التجارية. هذا النوع من التداول يجب أن يحاول فقط من قبل التجار المتقدمين.

انظر: الخيارات أساسيات: ما هي الخيارات؟

مكالمات عارية
عادة ما يتم اتخاذ موقف المكالمة العارية عندما يتوقع المستثمر أن يتداول سعر السهم دون سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. من املهم مالحظة أن احلد األقصى املكسب احملتمل هو مبلغ العالوة احملصلة عند بيع اخليار. يتم تحقيق أقصى قدر من الأرباح عند عقد الخيار من خلال انتهاء الصلاحية وينتهي الخيار لا قيمة له.

تسمح المكالمة لصاحب المكالمة بشراء السهم بسعر محدد سلفا (سعر الإضراب) في أو قبل تاريخ محدد سلفا (انتهاء الصلاحية). إذا قمت ببيع المكالمة دون امتلاك المخزون الأساسي وتمارس المكالمة من قبل المشتري، فسوف يتم تركك بمركز قصير في السهم.
عند كتابة مكالمات عارية، فإن الخطر غير محدود حقا، وهذا هو المكان الذي يحصل فيه المستثمر العادي بشكل عام في ورطة عند بيع خيارات عارية. يبدو أن معظم الخيارات تنتهي بلا قيمة؛ وبالتالي، قد يكون التاجر أكثر الصفقات الفوز من الخاسرين. ولكن مع المخاطر غير المتوازنة مقابل مكافأة، يمكن أن تجارة سيئة واحدة تمحو مكاسب العام بأكمله (أو أكثر). إدارة الأموال السليمة ومراقبة المخاطر أمران حاسمان للنجاح عند التداول بهذه الطريقة.

السيطرة على المخاطر
لدى كاتب المكالمة بعض استراتيجيات التحكم في المخاطر المتاحة. والأسهل هو مجرد تغطية الموقف إما عن طريق شراء خيار المقاصة أو، بدلا من ذلك، الأسهم الأساسية. ومن الواضح أنه إذا تم شراء المخزون الأساسي، فإن الموقف لم يعد عاريا، وأنها لا تكبد معايير الخطر إضافية. بعض التجار سوف تتضمن ضوابط إضافية للمخاطر، ولكن هذه الأمثلة تتطلب معرفة شاملة بتداول الخيارات وتتجاوز نطاق هذه المقالة.

عموما، كتابة أفضل خيارات عارية في الأشهر التي هي أقرب إلى تنتهي بدلا من وقت لاحق.الوقت تسوس (ثيتا) هو واحد من أفضل أصدقائك في هذا النوع من التجارة، كلما أقرب خيار يحصل على انتهاء، وأسرع ثيتا سوف تآكل قسط من الخيار. في حين أنه لن يغير حقيقة أن هذه التجارة لديها مخاطر غير محدودة، واختيار أسعار الضربة بحكمة يمكن أن يغير التعرض للخطر الخاص بك. وبعيدا كنت من حيث يتداول السوق الحالي، والمزيد من السوق لديها للتحرك من أجل جعل هذه الدعوة تستحق شيئا عند انتهاء الصلاحية.

مثال 1:
لننظر في المخزون X للحصول على مثال لكتابة المكالمة المجردة. سيتم النظر في التجارة الافتراضية المذكورة أدناه من قبل المتداول الذي يتوقع أن يتحرك السهم للأدنى خلال الأشهر القليلة المقبلة أو أن الاتجاه سوف يتداول جانبيا. من أجل البساطة، دعونا نفترض أن يتم تداول أسهم X بنحو 20 دولارا للسهم الواحد في وقت التداول، وأن المكالمات التي تم تداولها في 22 مايو. سيتم إنشاء كتابة المكالمة العارية من خلال بيع 22 مايو. عارية (لا يوجد لدى المتداول مكانة في الأسهم X)، وبذلك تصل إلى 100 دولار في القسط لكل خيار يباع.

إذا كان المخزون X أقل من 22. 50 عند انتهاء شهر مايو، فإن هذا الخيار تنتهي بلا قيمة، وسوف نحافظ على 100 $ قسط لكل خيار بيعها. إذا كان أعلى من ذلك، سيتم ممارسة الخيار وسيكون لديك لتقديم الأسهم X في 22 $. 50 للسهم الواحد. وبتطبيق مبلغ 1 دولار الذي تم تلقيه مقابل هذا الخيار، فإن أساس تكلفة التاجر قصير X من 21 دولارا. 50 للسهم الواحد، مما يجعل مخاطر المستثمر الفرق بين أين يتداول X فوق 21 $. 50. يمكنك أن ترى أن يجعل الحد الأقصى للخطر غير معروف. هذا هو السبب في فهم إدارة المخاطر وإدارة الأموال حاسمة لنجاح التداول المكالمات العارية.

إيماج 1

المصدر: أوبتيونستار

( ملاحظة: من المهم أن نلاحظ أن الجزء الأيمن من المخطط أعلاه يظهر الخطر من الخسائر سوف تمتد إلى أجل غير مسمى مع استمرار سعر السهم في الصعود.)

لأن الكتابة المكتوبة عارية هو اقتراح غير محدود المخاطر، وكثير من شركات الوساطة تتطلب منك أن يكون لديك كمية كبيرة من رأس المال أو عالية القيمة الصافية بالإضافة إلى قدرا كبيرا من الخبرة قبل أن تسمح لك جعل هذه الأنواع من الصفقات. وسيتم توضيح ذلك في اتفاق خياراتهم. بمجرد الموافقة على التداول بالمكالمات العارية، سوف تحتاج أيضا إلى التعرف على متطلبات هامش شركتك لمراكزك. هذا يمكن أن تختلف بشكل كبير من شركة إلى شركة، وإذا كنت تتاجر في شركة لا تتخصص في تداول الخيارات، قد تجد متطلبات الهامش غير معقول.

انظر: خفض الخيار الخيار مع المكالمات المغطاة

عارية يضع وضع عارية هو الموقف الذي المستثمر يكتب خيار وضع وليس لديه موقف في الأسهم الأساسية. التعرض للمخاطر هو الفرق الرئيسي بين هذا الموقف والمكالمة العارية.

يتم استخدام العارية عندما يتوقع المستثمر أن يتم تداول السهم فوق سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. وكما هو الحال في موقف المكالمة العارية، فإن إمكانية الربح تقتصر على مبلغ القسط المستلم.يمكن للمستثمر تحقيق أقصى استفادة إذا كان السهم يتداول فوق سعر الإضراب عند انتهاء صلاحيته وتنتهي قيمته. في حالة حدوث ذلك، سيحتفظ المتداول بالعلاوة بالكامل.

في حين أن هذا النوع من التجارة غالبا ما يشار إليه بأنه ينطوي على مخاطر غير محدودة، وهذا ليس هو الحال في الواقع. الخطر في وضع عارية يختلف قليلا عن ذلك من المكالمة العارية في أن التاجر قد تفقد أكثر إذا ذهب السهم إلى الصفر. وهذا لا يزال يشكل خطرا كبيرا عند مقارنته بالمكافأة المحتملة. وعلى عكس المكالمة العارية، إذا تم ممارسة وضع ضدك، سوف تتلقى الأسهم (بدلا من تلقي موقف قصير في الأسهم، كما هو الحال في مكالمة عارية). وهذا من شأنه أن يسمح لك ببساطة عقد الأسهم كجزء من استراتيجيات الخروج المحتملة الخاصة بك.

مثال 2:
وكمثال على كتابة المقالات العارية، سننظر في المخزون الافتراضي Y. لنفترض أن اليوم هو 1 مارس وأن Y يتداول عند 45 $ للسهم الواحد. من أجل البساطة، دعونا نفترض أيضا أن 44 مايو يضع في $ 1. إذا كنا نبيع 44 مايو وضع، وسوف تتلقى $ 100 في قسط لكل بيعها بيعها. إذا كان Y يتداول فوق 44 $ للسهم الواحد عند انتهاء الصلاحية، فإن وضع تنتهي لا قيمة لها، وسوف نحقق أقصى قدر من الأرباح المحتملة من 100 $ لكل خيار بيعها. ومع ذلك، إذا كان Y أقل من هذا السعر عند انتهاء الصلاحية، يمكننا أن نتوقع أن يتم تعيين Y لنا، 100 سهم لكل خيار يباع، بسعر 44 $. وتبلغ تكلفة التكلفة 43 دولارا أمريكيا للسهم الواحد (44 دولارا أمريكيا أقل من المبلغ المستلم)، بحيث تبدأ خسائرنا.

إيماج 2

المصدر: أوبتيونستار

خلافا لمثال المكالمة المجردة، لدينا خسارة قصوى على هذه الصفقة بقيمة $ 4، 300 لكل خيار مباع (100 سهم بقيمة Y x 43 دولار). ولن يكون ذلك إلا إذا ذهب السهم (أو صندوق الاستثمار الأوروبي في هذه الحالة) إلى الصفر (من غير المحتمل في مؤشر إتف، ولكن من الممكن جدا مع مخزون فردي).

عموما، سوف تكون متطلبات الوساطة أكثر استيعابا مع عروض عارية أكثر من المكالمات العارية. السبب الرئيسي لهذا هو أنه إذا تم ممارسة وضع سوف تتلقى الأسهم (بدلا من وضع الأسهم قصيرة، كما هو الحال في المكالمة العارية). وهذا يجعل احلد األقصى للتعرض للمخاطر هو قيمة موقف السهم هذا ناقصا العالوة املستلمة للخيار.

انظر: الرسوم البيانية لمخاطر الخيارات: تصور الربح المحتمل

الخط السفلي
يمكن أن تكون خيارات التداول المجردة جذابة عند النظر في عدد الصفقات الفائزة المحتملة مقابل الصفقات الخاسرة. ومع ذلك، لا تؤخذ في إغراء من السهل المال، لأنه لا يوجد شيء من هذا القبيل. هناك كمية هائلة من التعرض للمخاطر عند التداول بهذه الطريقة، وغالبا ما تتجاوز المخاطر المكافأة. بالتأكيد، هناك احتمال للربح في خيارات عارية وهناك العديد من التجار الناجحين القيام بذلك. ولكن تأكد من أن لديك استراتيجية سليمة لإدارة الأموال ومعرفة شاملة للمخاطر قبل أن تنظر في كتابة خيارات عارية. إذا كنت جديدا على تداول الخيارات أو كنت تاجر أصغر، يجب عليك البقاء بعيدا عن الخيارات العارية حتى اكتسبت الخبرة والرسملة.