قد تكون نسبة السعر إلى الأرباح، أو نسبة السعر إلى الربحية، أحد مقاييس التقييم الأكثر شهرة والمعترف بها جيدا في تحليل حقوق الملكية. وكقاعدة عامة، يميل المستثمرون ذوو القيمة إلى البحث عن شركات ذات نسب ربحية منخفضة. بنيامين غراهام في تحليل الأمن يصف سعر الفائدة أقل من 16 للمستثمرين الدفاعي، في حين أن المستثمرين العدوانية تسعى النمو قد تختار الشركات مع ارتفاع P / إس. نظرا لانتشارها وبرزتها في تحليل األسهم األساسي، فمن الضروري أن يكون المستثمر الناشئ قادرا على فهم وحساب نسب الربحية لكل سهم. ستركز هذه المقالة على حساب مضاعفات السعر / الخسارة (تو) لمدة اثني عشر شهرا، والتحليل الآجل للمخاطرة (P / E)، وتحليل مؤشر الربحية فيما يتعلق ب نيتفليكس، Inc. (نفلكس نفلكسنيتفليكس إنك. 0. 06٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ).

<1>>

P / E <> <> <> البسط من النسبة هو السعر الحالي للسهم (P)، في حين أن القاسم (E) حصة أو إبس. إبس هي نسبة في حد ذاتها وتمثل مقدار القيمة النقدية التي ينعكس صافي دخل الشركة على أساس السهم الواحد. يتم احتسابها على النحو التالي:

(صافي الدخل - أرباح الأسهم المفضلة) / المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم القائمة = إبس.

معا، فإن السعر مقسوما على نسبة العائد على السهم يجعل ربحية السهم، مما يعكس مدى استعداد المستثمرين للدفع لكل دولار واحد من أرباح الشركة. جزء السعر سهل بما فيه الكفاية، يحتاج المرء ببساطة لسحب سعر نيتفليكس في أي يوم معين. مرة واحدة وقد تم تحقيق البسط، فقد حان الوقت لحساب قاسم. ولحسن الحظ، فبدلا من احتساب ربحية السهم الواحد باليد، يطلب من الشركة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الإبلاغ عن هذه النسبة في شكلها الفصلي 10-Q و 10-كس السنوي. دعونا نلقي نظرة على إبس المبلغ عنها ل أرباع الأربعة الماضية في عام 2014.

لاحظ أن نيتفليكس والعديد من الشركات الإبلاغ عن إبس الأساسية والمخففة. ويأخذ العائد على السهم المخفف في الحسبان ببساطة جميع خيارات الأسهم المعلقة والمذكرات والأسهم القابلة للتحويل والسندات التي يمكن ممارستها عند احتساب عدد متوسط ​​الأسهم. إذا تم ممارسة هذه األوراق المالية القابلة للتحويل، فإن متوسط ​​عدد األسهم القائمة سوف يزداد أو يصبح مخففا، وبالتالي، يؤدي إلى قاسم أكبر و إبس أقل. ويقال أن الشركة التي تعرض خصائص مخففة لديها بنية رأسمالية معقدة. إبس الأساسي لا يأخذ بعين الاعتبار أي احتمال التخفيف وسوف يؤدي إلى نسبة إبس أعلى. وستركز التقديرات المحافظة، بما في ذلك هذا المثال، على ربحية السهم المخففة بالمقارنة مع ربحية السهم الأساسية.

تم الإبلاغ عن إبس التالية من قبل نيتفليكس:

الربع الرابع 2014: 1. 35

الربع الثالث 2014:. 95

الربع الثاني / 2014: 1. 16

الربع الأول / 2014:. 86

تلخيص هذه نحصل على 4. 32؛ مع سعر إغلاق نفلكس كما في 30 مارس 2015 من 422 $.57، وتقسم بواسطة إبس (422 $ 57/4 32)، نحصل على 97. 82. لذلك، فإن نسبة P / E تم نفلس من كتابة هذا التقرير هو 97. 82، وبعبارة أخرى، والمستثمرين على استعداد لدفع 97 $. 82 لكل 1 دولار من أرباح الشركة.

P / E إلى الأمام

في حين أن حسابات P / E تم هي تدابير موضوعية استنادا إلى البيانات التاريخية، فإن P / إس إلى الأمام هي حسابات ذاتية مع الأخذ بعين الاعتبار معدلات النمو المتوقعة للشركة. ويمكن استنتاج معدل النمو من خلال عدة وسائل، مثل توجيهات الإدارة ومعدلات النمو التاريخية وآفاق الصناعة ونماذج النمو القائمة على أساسيات مثل العائد على رأس المال المستثمر. كل هذه الأساليب هي خارج نطاق هذه المقالة، ومن أجل الإيجاز، وسوف نستخدم معدلات النمو الإجماعي كما يقدر من قبل العديد من المحللين التي تغطي بالفعل نفلكس.

مع إجماع 2015 إبس تقدير من 3. 09 و نفلكس سعر الإغلاق كما في 30 مارس كان $ 422. 57، لدينا عائد السعر إلى الأمام من 136. 75.

تحليل

دون مقارنة فعلية نفلكس في P / E مع نظرائها، لا يمكن للمرء أن إجراء تقييم دقيق التقييم. لا يمكن استخلاص القيمة إلا من خلال المقارنات، ومثل أي نسبة أخرى، فإن الربحية محدودة بشكل لا يصدق إذا لم تكن عديمة الفائدة تماما عند فحصها بمعزل عن غيرها. وفيما يلي جدول يقارن نفلكس مع بعض أقرانه في مجال الإنترنت / وسائل الإعلام:

الشركة

P / E (تم) *	P / E (فوروارد) *	معدل نمو الأرباح المقدرة 2015 *	أمازون (أمزن
أمزنمازون كوم إنك 1، 120. 66 + 0. 82٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) N / A	1162. 81	162. 15٪	كومكاست كوربوراتيون (سمكسا
كمسساكومكاست Corp. 54. 39٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) 17. 63	17. 48	10. 32٪	ديش نيتورك (ديش
ديسديش نيتورك Corp. 82 + 5 72٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) 34. 5	40. 49	-15. 37٪	نيتفليكس (نفلكس
نفلكسنيتفليكس Inc200. 13 + 0. 06٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) 97. 82	136. 75	-16. 31٪	تايم وارنر Inc. (توكس
توكستيمي وارنر Inc94 46 + 1 27٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) 19. 55	18. 16	12. 09٪	تم P / إس متوفرة على يشارتس باستثناء نفلكس، والذي يتم حسابه من المثال السابق. أسعار الإغلاق تبدأ من 31/31/2015.

• العقود الآجلة على أساس الإجماع 2015 إبس توقعات مجاملة من ناسداك، على أساس أسعار الإغلاق في 31/31/2015.
• معدلات نمو الأرباح مجاملة من ناسداك.
• يتضح من النظرة الخاطئة لنسب السعر / الربحية لنفلكس ومعدل النمو المتوقع لعام 2015 الذي هو مبالغ فيه حاليا بالمقارنة مع أقرانه. ومع ذلك، فإن نسبة السعر / الخسارة الحالية قد لا تخبر بالضرورة القصة بأكملها. يظهر الرسم البياني أدناه أن نسبة السعر إلى الربحية (نكفلكس) و (تم) قد انخفضت منذ عام 2012، كما أن أرباحها لكل سهم آخذ في الازدياد.

لا يبدو أن الربحية الحالية لمؤشر نفلكس من 136. 75 مرتفعة عند مقارنته بمؤشر ربحية السهم إلى أكثر من 2000 مرة أخرى في عام 2012. علاوة على ذلك، تجاوزت نفلكس نظيراتها من حيث العائدات الهائلة بهامش كبير: إذا كنت قد اشتريت الأسهم نفلكس قبل 10 عاما، سوف تكون تتمتع عوائد أكثر من 4000٪ اليوم.ومع ذلك، فإن مكرر الربحية 97. 82 ليس مساومة، ويجب أن يكون هناك سبب وجيه لتبرير شراء هذا المخزون - وخاصة كما هو الحال حاليا و 88٪ من أسهم الشركة المملوكة من قبل المستثمرين المؤسساتيين. لذلك دعونا نلقي نظرة موجزة على أربعة عوامل لماذا نفلكس يمكن أن يكون أكثر من مجرد مضاعف P / E زخم آخر.

نيتفليكس هي الشركة الرائدة حاليا في بث الفيديو مع وجود فجوة كبيرة على منافسيها في رئيس الأمازون وهولو.

1. وهي تنمو بسرعة، وخاصة في قطاع السوق الدولية ذات الأهمية القصوى، حيث سجلت نموا بنسبة 75٪ على أساس سنوي في الربع الأخير من عام 2014، مع خطط أخرى لبدء التوسع في أستراليا ونيوزيلندا.
2. زيادة هوامش الربح الربعية منذ عام 2012.
3. زيادة العائد على رأس المال المستثمر، مع المتوسط ​​المرجح الحالي لتكلفة رأس المال * والعائد على حقوق الملكية منذ عام 2012 (المصدر: مورنينستار)

   

4. بناء على الأسباب المذكورة آنفا، يعتقد أن نيتفليكس سوف تستمر في اختراق أعمق في القطاعات المحلية والدولية، في حين تحول الأرباح والنضج / تأسيس نفسها في هذه الصناعة، ثم P / E عالية له ما يبرره للنمو في المستقبل وإمكانيات الأرباح.

الخلاصة

في حين أن P / إس هي مقاييس مفيدة في تحديد قيمة الأسهم، فهي مجرد أداة واحدة للكثيرين في التحليل الأساسي. لا ينبغي أبدا النظر إلى P / إس العزلة. ومع ذلك، فإنها تشكل أسسا مفيدة لبناء فهم أعمق لتقييم الشركة والتوقعات المستقبلية.