إن الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية المؤتمتة، التي يشار إليها عادة باسم ناسداك، هي سوق محوسب حيث يتم تداول الأسهم من الساعة 9:30 صباحا وحتى 4:00 مساء بالتوقيت الرسمي الشرقي. في حين توقف التداول في 4:00، عالم الأعمال لا. الشركات غالبا ما تنتظر حتى بعد إغلاق سوق الأسهم لهذا اليوم للإعلان عن مختلف الأخبار، مثل أرباح الشركات، وعمليات الدمج، والاستحواذ، وتخفيضات الموظفين والتغييرات في الموظفين الرئيسيين. وبالمثل، فإن الأحداث الجيوسياسية والكوارث الطبيعية وغيرها من التطورات التي تتحرك في السوق يمكن أن تحدث في أي وقت من النهار أو الليل.

أخبار الشركات وغيرها من التطورات تولد المعلومات التي غالبا ما تدفع المستثمرين لتغيير شعورهم تجاه الشركات والقطاعات أو قطاعات من الأسواق المالية. الأخبار الجيدة تجعل المستثمرين يرغبون في امتلاك الأسهم المختلفة ويحرك الأسعار أعلى، والأخبار السيئة لها تأثير معاكس تماما. في المقابل، يضع المستثمرون أوامر الشراء والبيع بعد إغلاق السوق لهذا اليوم وقبل أن يفتح للعمل في الصباح. وهذا يخلق حاجة لناسداك لتأثير الأخبار والطلب الناتج لشراء وبيع في أسعار الأوراق المالية عندما يتم فتح سوق الأسهم للعمل. وبناء على ذلك، فإن أسعار إقفال اليوم السابق ليست هي نفس أسعار الافتتاح في اليوم التالي.

لتعيين أسعار الطلبات التجارية التي تريد فتح السعر، تستخدم ناسداك عملية تعرف باسم "كروس الافتتاح".

حساب الأسعار
يتم تحديد سعر الفتح عبر عملية المزاد، حيث يقوم المشترون والبائعون بوضع العروض والمقاولين حتى تتناسب الأسعار، مما يؤدي إلى تداول. الهدف من عملية عبر فتح هو تحقيق أقصى قدر من التنفيذ عن طريق الحصول على أكبر عدد من أسهم الأمن معين للتجارة بسعر واحد. العملية ليست بسيطة كما يبدو.

بينما يتم تنفيذ الصفقات فقط من الساعة 9:30 صباحا وحتى 4:00 مساء، تقبل ناسداك الطلبات التجارية لعدة ساعات بعد إغلاق السوق وقبل عدة ساعات من فتحه. وتتاح البيانات المتعلقة بهذه الطلبات إلكترونيا، بحيث يمكن للمشاركين في السوق الاطلاع على الأسعار التي يرغب المشترون في شراءها (الأسعار) والأسعار التي يرغب البائعون في بيعها (اسأل). يتم إجراء مباريات الأسعار باستخدام عتبة 10٪ لحساب سعر الافتتاح. على سبيل المثال، إذا كان المشتري يقدم 100 دولار للسهم الواحد لسهم معين والبائع يريد 110 $، فإن منتصف العرض سيكون 105 $. ثم يتم ضرب عدد نقطة الوسط بنسبة 10٪. ونتج عن ذلك 10 دولارات. 50 ثم تضاف إلى سعر العرض المشتري، وتحريكه إلى 110 $.50 وطرح من سعر البائع، والانتقال إلى 99 $. 50. هذا يخبر المستثمرين أن سعر الافتتاح للأسهم المعنية سيكون ما بين 99 $. 50 و 110 دولارات. 50

يتم تحديث هذه المعلومات وتقديمها للمشترين والبائعين المحتملين كل خمس ثوان إلكترونيا. كما يتم توفير مجموعة من البيانات الإضافية، بما في ذلك معلومات مفصلة عن الأسعار التي سوف أوامر واضحة ضد بعضها البعض، وعدد من شراء / بيع العروض المقترنة والاختلال بين العروض. وكما يرى المشترون والبائعون المحتملون هذه البيانات، فإنهم يضعون صفقات إضافية يتم إدراجها بعد ذلك في الأسعار.

مو و لو و أويو
بما أن أسعار الشراء والبيع يجب أن تتطابق مع عملية التداول، فإن ناسداك تسمح بإدخال الأوامر على أنها سوق مفتوح (مو) وحدود مفتوح (لو). يمكن وضع أوامر مو أو تغييرها أو إلغاؤها من الساعة 7:30 صباحا حتى الساعة 9:00 صباحا. وهذا يمكن التجار من إدخال أوامر، وقياس الاتجاه أو الأسعار، وإلغاء وإعادة إدخال أوامر لمطابقة أفضل العروض لشراء مع عروض للبيع.

يتم إدخال أوامر لو بسعر محدد سلفا، ويشار إليه بسعر "الحد". يتم تنفيذ هذه الأوامر إذا كان يمكن إجراء الصفقة بسعر يساوي أو أفضل من "الحد" المطلوب عند فتح السوق. إذا تعذر إجراء مباراة، يتم رفض الطلبات.

في الساعة 9:30 صباحا، يتم تنفيذ الصفقات بأسعار افتتاحية مصممة لتتناسب مع أكبر عدد ممكن من المشترين والبائعين. ويشمل تنفيذ التجارة فقط تلك الصفقات المطلوبة في سعر الطلب "المفتوح" و "عدم التوازن فقط" التي تهدف إلى توفير السيولة وتسهيل التداول. نضع في اعتبارنا أن ناسداك يتكون من الشركات الأعضاء التي تعمل معا لخلق سوق السوائل حيث الأوراق المالية يمكن شراؤها وبيعها من خلال مطابقة فعالة للأوامر. وبناء على ذلك، تشارك هذه الشركات في الحفاظ على سوق وظيفية عن طريق وضع الصفقات المصممة لتسهيل السيولة. ويشار إلى هذه الصفقات باسم الصفقات فتح التوازن فقط (أويو)، ولا يتم عرض البيانات المتعلقة بها. ويمكن أيضا مجموعة متنوعة من أنواع التجارة الأخرى دخلت، ويتم التعامل مع كل وفقا لمجموعة التفاصيل أو القواعد.

بمجرد أن يتم تعيين سعر الفتح المتقاطع ويتم تنفيذ الصفقات، يتم إلغاء أية طلبات متبقية من مو و لو و أوي لم تتم مطابقتها. الصفقات التي تأتي بعد فتح السوق تدخل روتين التداول اليومي المعياري الذي يحدث خلال ساعات العمل العادية. هذه العملية توظف "محرك مطابقة" الآلي الذي يزوج المشترين والبائعين. كما هو الحال في عملية ما قبل فتح، يمكن للمشترين والبائعين رؤية أسعار الشراء / البيع وإجراء تعديلات على الصفقات الخاصة بهم للعثور على المباراة. الفرق خلال ساعات التداول العادية هو أن الصفقات تجري لحظة المباراة، بدلا من الانتظار لوقت محدد (السوق مفتوح في الساعة 9:30 صباحا).

خلاصة القول
نقلا عن ناسداك، "عملية ناسداك فتح الصليب يعني أن جميع المستثمرين الحصول على نفس المعلومات، وأوامرهم الحصول على نفس المعاملة. هذا يجلب الإنصاف والشفافية في السوق، والتي يمكن أن يكون وقت نشط للغاية من يوم التداول."كما أنه يسهل عملية سلسة وفعالة لعملية مزاد الأوراق المالية، ومطابقة كفاءة المشترين والبائعين لضمان السيولة. وهذا أمر هام بصفة خاصة. وتوفر سيولة السوق للمستثمرين الثقة للقيام باستثمارات مع التأكيد على أنه إذا ما كانوا بحاجة إلى البيع، يمكنهم أن يفعلوا ذلك بسرعة. كما يقدم فرصة. مع وجود أسواق عالية السيولة يسكنها المشترون والبائعون النشطون، فإن المستثمرين لديهم الكثير من الفرص للتحرك داخل وخارج الأسواق بسرعة وسهولة في السعي لتحقيق الأرباح.