"السلع اللينة"، والتي تشمل القطن والكاكاو والبن والسكر، تظهر في المحافظات كفئة بديلة من أصول التداول. وعلى الرغم من أن العديد من المنتجات الزراعية الأخرى مثل عصير البرتقال والسكر والقطن تتمتع بفوائد الدعم على المستويات الإقليمية والوطنية والدولية، إلا أن تيسير إنتاجها وإنتاجها وتصديرها لا يتمتعان بنفس عدد الإعانات المخصصة للتجارة الدولية. حتى في حين أنه هو الشراب المفضل في العالم، القهوة هي صعبة للتجارة والسعر.

كانت عقود القهوة الآجلة موجودة منذ عام 1882 في بورصة نيويورك للكاكاو. مركز اليوم للعقود الآجلة والخيارات المتداولة لعقود القهوة هو بورصة أيس الآجلة في الولايات المتحدة.

كيف هي خيارات القهوة مختلفة؟

بينما خيارات أخرى شعبية (التي لديها مخزونات أو مؤشرات كما الكامنة) تسمح للمشتري الخيار (نظريا) شراء الأسهم الأساسية، خيارات القهوة لها العقود الآجلة القهوة كما الكامنة وراءها. ممارسة الخيار في المكالمة / وضع القهوة في المال (إيتم) يقود المشتري إلى العقود الآجلة طويلة / قصيرة القهوة، والتي يمكن أن ثم تختفي في سعر السوق أو التمديد كما هو مطلوب.

لنبدأ بمثال بسيط على كيفية استخدام المشاركين لمختلف خيارات القهوة لمصلحتهم. (للبساطة، سوف نفترض وحدة واحدة من القهوة لكل معاملة.)

نفترض أنه يناير ويتم تداول القهوة حاليا عند 155 سنتا للوحدة (السعر الفوري). ويتوقع مالك مزرعة القهوة أن يكون محصوله (وحدة قهوة واحدة) جاهزا للبيع بحلول تموز / يوليه. يشعر بالقلق من انخفاض أسعار البن المحتملة، ويريد حماية السلبي (الحد الأدنى للسعر، ويقول حوالي 145) عندما محصوله جاهز في يوليو تموز. شراء خيار القهوة مع سعر الإضراب من 155 سنتا تنتهي في يوليو، وتداول حاليا في 9. 3 سنتات، يمكن أن تساعد. وسوف يعطيه الحق، ولكن ليس الالتزام، لاتخاذ موقف الآجلة قصيرة في يوليو القهوة "ج" الآجلة بسعر صافي محدد سلفا من 155 سنتا لكل شروط عقد الخيار. إذا انتهت صلاحية الخيار "في المال"، سيتم ضمان سعر البيع الصافي 155 سنتا - 9. 3 سنتات = 145. 7 سنتات. حتى لو كان السعر الفوري للبن في يوليو أقل من الهدف السابق المحدد من 145 (يقول إلى 125)، المالك لديه حماية السعر المطلوب الذي يأتي من العقود الآجلة انه يمكن الدخول في.

منذ أن انخفض سعر البن إلى 125، وضع مع 155 ممارسة السعر هو "في المال" للمشتري. وهو يمارس خيار الشراء للدخول في العقود الآجلة القصيرة التي تسمح له بالاستفادة من 30 سنتا (155-125). منذ دفعه 9. 3 كعلاوة خيار، فإن صافي أرباحه سيكون 20. 7 سنتا لوحدة واحدة من القهوة. وهو يبيع منتجاته الفعلية من القهوة بسعر فوري قدره 125 سنتا.صافي المستلم = 125 + 20. 7 = 145. 07 سنتا، مما يتيح له الحصول على سعر البيع المطلوب من حوالي 145.

بدلا من ذلك، إذا ارتفع سعر القهوة إلى القول 180 سنتا، فإن الخيار وضع "من المال" والمشتري سوف تسمح بذلك أن تنتهي بلا قيمة. وقال انه بدلا من ذلك الاستفادة من بيع القهوة بسعر الفوري من 180 سنتا. وخصم خسارة 9. 3 سنتات لشراء خيارات الشراء، سعر بيعه الصافي 170. 7 سنتات، أعلى بكثير من السعر المتوقع 145 سنتا. في كلتا الحالتين، وقال انه يحقق الحماية المطلوب.

من ناحية أخرى، قد يرغب محمصة القهوة التي تتوقع شراء القهوة في يوليو / تموز في الحد من سعر الشراء، ليبلغ حوالي 165 سنتا. ويمكنه شراء خيار المكالمة البنائية بسعر الإضراب 155 سنتا عن طريق دفع علاوة خيار قدرها 9. 3 سنتات. إذا انخفض سعر القهوة إلى 125 بحلول يوليو، فإن خيار المكالمة له تنتهي بلا قيمة. لكنه استفاد من شراء القهوة بسعر الفورى البالغ 125 سنتا. إضافة سعر 9. 3 سنتات دفعت لخيارات المكالمة، له صافي التكلفة يأتي إلى 134. 3 سنتات.

إذا ارتفع السعر إلى 180 سنتا، فسوف يمارس خيار المكالمة، مما سيتيح له عقدا مستقبلا طويلا عند 155 سنتا. ومن شأن بيع العقود الآجلة أن يمنحه 180 سنتا، وهو ما اشترى فعليا مقابل 155 سنتا لكل عقد من عقود الخيارات. استفادته من الخيار هو 15. 7 سنتا (180-155-9. وقال انه سوف يشتري القهوة بأسعار فورية من 180، مع سعره الصافي إلى 180-15. 7 = 164. 3 سنتات، والتي تحقق هدفه المحدد المتمثل في إبقاء سعر الشراء ضمن حدوده المرجوة.

كم عدد عقود شراء القهوة / خيار الشراء؟

واحد من القهوة العربية 'ج' عقد يتكون من 37، 500 رطل من القهوة. شراء تكلفة خيار واحد. 9 سنتات ينتج عنها علاوة اختيارية قدرها 9 سنتات * 37 و 500 جنيه = 3 $ 487. 5. هذا سيوفر تغطية ل 37 و 500 جنيه (18. 75 طن) من القهوة الإنتاج (حصاد) والاستهلاك (بواسطة المحمصة). ويمكن حساب عدد العقود، مع مراعاة الاحتياجات المتوقعة من الإنتاج أو الشراء.

لماذا خيارات القهوة؟

من الناحية المثالية، إما الآجلة أو الخيارات يمكن استخدامها. ومع ذلك، فإن الخيارات الطويلة ميزة واضحة على مدى العقود الآجلة هو أن مواقف الخيار الطويل لا تحتاج المال الهامش أو علامة يومية إلى السوق مثل العقود الآجلة. ويأتي هذا الراحة على حساب قسط الخيار غير قابلة للاسترداد المدفوعة مقدما وأنها عرضة للانهيار الوقت. تتطلب الخيارات القصيرة رأس مال هامش مماثل للمستقبل.

خيارات طويلة تحد أيضا من الخسائر (توجها إلى علاوة الخيار المدفوعة)، في حين أن العقود الآجلة لها احتمال خسارة غير محدودة على كل من المراكز الطويلة والقصيرة.

ملف السوق

هناك ثلاثة أسواق رئيسية من القهوة: نيويورك (الولايات المتحدة الأمريكية)، لندن (المملكة المتحدة)، وساو باولو (البرازيل). هناك العديد من فرص المراجحة بين هذه الأسواق، وتمكين صناع السوق، المضاربين، والحواجز للحفاظ على سوق القهوة السائل والتحرك باستمرار.

يوفر الصرف بين القارات (إيس) الرسوم البيانية التالية التي توضح إمكانات المراجحة بين أسواق القهوة الثلاثة الأولى.

.

يقوم منتجو القهوة والمصدرون والمنازل التجارية والمستوردون والمحامون بتداول خيارات القهوة والعقود الآجلة.وبالإضافة إلى ذلك، فإن المضاربين والصناديق المدارة والمستثمرين من المؤسسات والأفراد موجودون أيضا في أسواق البن. بورصة الولايات المتحدة الآجلة هو المنصة الأساسية لتجارة القهوة العالمية، وتسهيل اكتشاف الأسعار، والتحوط، والأنشطة التجارية. ويتوفر في بورصة أيس خيارات القهوة 'C' وخيارات قهوة روبوستا المتاحة للتداول في كل من نيويورك ولندن وسنغافورة، التي تغطي بشكل مثالي جميع المواقع الجغرافية في جميع أنحاء آسيا وأوروبا والولايات المتحدة خلال دورة على مدار 24 ساعة.

العوامل التي تؤثر على السعر

هناك نوعان رئيسيان من القهوة على العقود الآجلة والخيارات المتاحة: روبوستا و أرابيكا. ولا تزال البرازيل وفيتنام وكولومبيا أكبر ثلاثة مصدرين للقهوة، في حين أن الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة واليابان هم أكبر ثلاثة مستوردين للقهوة. تتوفر مجموعة متنوعة من التقارير التي تقدر إنتاج القهوة واستهلاكها في الولايات المتحدة والعالم. تقرير من وزارة الزراعة الأمريكية، أو تقارير إخبارية عامة من مقدمي بيانات السوق مثل بلومبرغ هي مصادر جيدة.

معظم المنتجين اقتصادات ناشئة أو فقيرة، في حين أن أكبر الدول المستهلكة غنية. وتعتمد المداخيل الوطنية لبعض صغار المنتجين مثل هندوراس وغواتيمالا وإثيوبيا اعتمادا كبيرا على إنتاج البن وصادراته. وأي تغييرات في أسعار البن أو التجارة لها آثار كبيرة وتؤثر ردود أفعال هذه البلدان بدورها على سوق البن الدولي. وهذه التغيرات دورية. على سبيل المثال، إذا انخفضت أسعار البن هذا الموسم، قد يتحول المزارعون إلى محاصيل أخرى، مما يؤدي إلى إمدادات أقل من القهوة للموسم المقبل، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

لا توجد سلعة محمية من التأثيرات الموسمية. أما بالنسبة للقهوة، فإن الاستهلاك يبدأ خلال فصل الشتاء، مما قد يؤدي إلى زيادة في الأسعار. أكبر منتج للبن، البرازيل، وعادة ما يكون موسم الصقيع من مايو إلى أغسطس. وبالتالي، ترتفع الأسعار في التوقع خلال الأشهر الأولى من العام. وفي حين أن بعض هذه الآثار يخفف من حدتها التخزين السليم والإنتاج الأكثر تنوعا من القهوة عبر المناطق الجغرافية، فإنه من المستحسن أن نراقب عن كثب هذه الآثار الموسمية.

أي تطور في الدول المصدرة للقهوة (مثل آثار الطقس، والتطورات الجيوسياسية، أو زيادة الاستهلاك المحلي) يمكن أن يؤدي إلى تغيرات في العرض والإنتاج.

وتشمل الأمثلة التاريخية والحديثة:

• الانتعاش بعد الصقيع البرازيلي عام 1953 أدى إلى تعزيز الإنتاج، مما أدى إلى انخفاض أسعار البن.
• آخر الصقيع في عام 1975 وجفاف عام 1985 في البرازيل أدى إلى ارتفاع حاد في الأسعار وسط انخفاض الإنتاج.
• أدى انهيار الاتفاق السلعي الدولي في عام 1989 بين منتجي القهوة والمستهلكين إلى الانخفاض الحاد في أسعار البن في غضون شهر واحد.
• وتشير التقارير الأخيرة الصادرة عن بلومبرغ إلى أن الاستهلاك المحلي في أعلى البلدان المنتجة للبن مثل فيتنام من المتوقع أن يرتفع، الأمر الذي سيؤدي إلى انخفاض الصادرات وزيادة في الأسعار.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن دراسة مثيرة للاهتمام من قبل الرابطة الدولية للأغذية وإدارة الأعمال الزراعية تكشف عن أن استهلاك الصودا في الولايات المتحدة له تأثير إيجابي على أسعار البن، في حين أن استهلاك الشاي يؤدي إلى تأثير سلبي.

معلمة هامة واحدة في حين أن قيم التقييم هي التقلب. ويعرض الرسم البياني التالي الرسم البياني التالي، الذي يبين التقلبات العالية في أسعار البن على مر السنين (كما هو مبين من سد إنفوتيك سد):

ومن الواضح أن التقلب على المدى الطويل في أسعار البن مرتفع جدا. ويظهر الاتجاه نفسه للتحركات السعرية خلال اليوم في تداول القهوة. وهناك مستوى عال من انحراف التقلب مرئي بوضوح لخيارات القهوة. وفيما يلي لقطة:

خيارات القهوة مؤهلة للتداول تنتشر نسبة، وذلك بسبب هذه الاختلافات العالية في التقلب بين إيتم، في المال، وخيارات خارج المال. وتخلق البيانات التاريخية خلال حزيران / يونيه - تموز / يوليه 1996 وأنماط مماثلة من المقادير الأقصر العديد من الفرص التجارية المربحة لاستراتيجيات انتشار النسبة. وفي حين أن مثل هذه الاختلافات الكبيرة في التقلب توفر فرصا تجارية مربحة وفيرة، فإنها تشير أيضا إلى مستوى عال من المخاطر.

الخلاصة

في حين أن تداول السلع اللينة والمعادن الثمينة والأوراق المالية المماثلة تبدو مثيرة ومربحة، لا يزال الخطر قائما. ويتم تداول معظم هذه السلع من خالل عقود المشتقات التي لديها هياكل وتحديات معقدة في التسعير العادل. وينبغي على التجار أن يبذلوا العناية الواجبة، وأن يطوروا معرفة كافية عن ديناميات السوق، وأن يتداولوا بعد ذلك في هذه الأسواق.