يمكن أن يكون اكتشاف الشركات التي تكون جاهزة للاستحواذ طريقة مربحة للغاية للاستثمار. ولكن لتحقيق عائدات كبيرة، والمستثمرين تحتاج إلى أن تستثمر في الهدف الاستيلاء قبل أن يكون هناك حتى تلميح من المشتري. في هذه المقالة، سنعرض لك سبع طرق لتحديد أهداف الاستحواذ المحتملة قبل بقية السوق.

أرباح الاستحواذ
الاستحواذ، أو الاستحواذ، يحدث عندما يتم شراء شركة أصغر من قبل أكبر واحد. تملك أسهم في الشركة المستهدفة الصغيرة يمكن أن يكون نعمة كبيرة إذا تم شراؤها. وذلك لأن، في معظم الحالات، تقدم الشركة الشرائية علاوة سعرية لأسهم الشركة المستهدفة.

أقساط الاستحواذ النموذجية هي 20-60٪ فوق سعر السوق قبل الشراء. إذا تحول الاستيلاء على حرب العطاءات مع المشترين المحتملين الآخرين، يمكن أن قسط تسلق أعلى من ذلك، في ترتيب إضافي 10-25٪. (999)> أساسيات عمليات الاندماج والاستحواذ و عمليات الدمج والاستحواذ - أداة أخرى للتجار )

كما يظهر الشكل 1، في غضون أيام وأسابيع وشهور، بدلا من سنوات.

الشكل 1: المكاسب الضخمة: اكتسبت شركة "أبوت لابس"، في نوفمبر / تشرين الثاني 2006، قسطا من الأدوية بنسبة 54٪.

من الواضح أن هناك أرباحا يجب تحقيقها من اكتشاف هدف الاستحواذ المحتمل. ولكن من الناحية المثالية، يحتاج المستثمرون لامتلاك أسهم من الهدف قبل الهذيان السوق حول احتمال اكتساب دفع سعر السهم. وبطبيعة الحال، لا يزال بإمكانك شراء الأسهم بعد الإعلان عن صفقة الاستحواذ، ولكن بحلول ذلك الوقت سيتم احتساب الكثير من الاتجاه الصعودي بالفعل في سعر السهم. (999)> مخزون الاستيلاء على التجارة مع عمليات الدمج ، العالم الواقي من الاندماج والشراء و الدماء والفرسان: دليل القرون الوسطى للاستثمار .)

ما الذي تبحث عنه؟
إذا، كيف يمكن للمستثمر أن يختار الأسهم المستهدفة التالية قبل أن يمسك السوق؟ في ما يلي سبع طرق لاكتشاف هؤلاء المرشحين للاستحواذ:

1. تحقق من الصناعة
القطاعات حيث هناك آفاق متزايدة لعمليات الاستحواذ والاندماج هي أماكن جيدة للبدء في البحث.

نمو قوي يميل للحصول على اندماج العصائر. وفي الصناعات المزدهرة، غالبا ما تغري الشركات الغنية بالنقدية ذات التقييمات المرتفعة لإجراء عمليات الاستحواذ. فهي تبدأ في أن تصبح أكثر تركيزا على الخارج وكبار المديرين التنفيذيين لديهم أكثر راحة مع فكرة الجمع بين شركاتهم. وعلاوة على ذلك، مع تحول المزاج إلى النمو، يمكن وضع الشركات المتخلفة تحت الضغط لمطابقة عائدات أقرانهم أسرع نموا.

في كثير من الحالات، فإن الطريق الوحيد للنمو لهذه الشركات هو من خلال عمليات الاستحواذ. ومن الحكمة أن ينظر المستثمرون إلى الشركات العاملة في القطاعات التي تسير على الصعيد العالمي، حيث الحاجة إلى التوسع على نطاق واسع جدا أمر ملحا بشكل خاص.

وفي الوقت نفسه، يمكن للصناعات التي يتخلف فيها النمو أن تكون أيضا أماكن جيدة للعثور على فرص الاستحواذ. وفي بعض الحالات، يمكن تصميم عمليات الاستحواذ لأغراض دفاعية مثل الحماية من التراجع في السوق. انظروا إلى الصناعات تحت الضغط، حيث المنافسة وتكاليف تزداد كثافة والشركات هي أفضل حالا تعمل تحت ملكية مشتركة.

الصناعات التي تواجه تغييرات في التنظيم والتشريعات غالبا ما تكون جاهزة للاستيلاء عليها. ويمكن لرفع القيود التنظيمية على الصناعة، الذي يسمح للشركات بالعمل بحرية أكبر، أن يمهد السبيل لأنشطة الاندماج والاستحواذ، كما يمكن تخفيف القيود المفروضة على الملكية الأجنبية، الأمر الذي يمكن أن يفجر موجة من عمليات الاستحواذ التي تقوم بها الشركات الأجنبية. مراحل نمو الصناعة ، دليل تعليم الصناعة و ما هو الفرق بين الصناعة والقطاع؟

2. البحث عن الشركات المركزة
وبطبيعة الحال، الشركات مع الشركات الصلبة وآفاق جيدة على المدى الطويل هي دائما الأكثر رواجا بعد. ابحث عن الشركات مع إدارة ثبت والخبرة التقنية. الشركات ذات خطوط الإنتاج القوية والمركزة التي يمكن أن تسد الثغرات في الأعمال التجارية للشركة الكبرى هي أيضا أهداف واعدة. وبدلا من ذلك، قد تكون الأهداف شركات ذات أصول يصعب تكرارها. قد يكون لديهم القدرة على الإنتاج أو العملاء التي مطمعا. وستقوم الشركة بالبحث عن شركة ناجحة ومحاولة توسيع أصولها والاستفادة من أوجه التآزر بين الشركتين.

3. كشف الشركات ذات الأداء الضعيف
من ناحية أخرى، يمكن أن تشمل أهداف الاستحواذ الشركات ذات الأصول المتدنية الأداء - الشركات التي تعتقد الشركة أن الاستحواذ عليها يمكن أن تكون أفضل من المالك الحالي. على سبيل المثال، قد تكون الشركة ضعيفة الأداء لأنها تفتقر إلى الاستثمار، مما يحد من فرص نموها. إذا كان المالك الجديد يوفر رأس المال المطلوب بشدة، ثم القيمة الحقيقية في الأعمال التجارية يمكن أن تكون مقفلة.

تميل الشركات ذات الأداء الضعيف إلى تقييم السوق المنخفضة - والمشترين من الشركات يحبون الشركات التي لا تقدر قيمتها بأقل من قيمتها. ويمكن للمكتسبين أن يتحملوا أكثر من غيرهم تكلفة دفع الثمن اللازم إذا كانت الأسهم التي يشترونها بأسعار مساومة، مما يعني أن المخزونات المقومة بأقل من قيمتها هي من بين الأهداف الأكثر احتمالا.

غالبا ما تبيع هذه الشركات مضاعفات السعر إلى الأرباح (P / E) مقارنة بأقرانها في الصناعة. وفي أوقات أخرى، تتداول هذه الشركات في تقييمات الأصول المنخفضة. قد يكون لديهم عدة أقسام، إذا كانت الشركة قد كسر والقطع المباعة أو سبون-أوف، سيعود أكثر من سعر الشراء. (لمعرفة المزيد، راجع فهم نسبة السعر إلى السعر .)

4. اتبع قوس قزح إلى وعاء من الذهب
عالية على قائمة المستحوذين من ميزات الاستيلاء هو قوي، والتدفق النقدي المستمر. على سبيل المثال، تتطلب عمليات الاستحواذ على الاستدانة دفع مبالغ نقدية موثوقة لسداد الديون الهائلة التي تم شراؤها لشراء الشركة. ويهتم المستحوذون بدرجة أكبر بالتدفق النقدي الحر للهدف (فكف). وتختلف تعريفات التدفق النقدي الحر، إلا أن محللي وول ستريت يستخدمون عادة ما يعرف بأنه:

عادة ما تكون الشركة التي تتداول في أقل من ستة أو سبعة أضعاف التدفق النقدي الحر لها جذابة.

ابحث عن الشركات التي لديها القليل من الديون طويلة الأجل والكثير من النقد في الميزانية العمومية. إن انخفاض نفوذ الديون - أقل بكثير من 50٪ من القيمة السوقية للشركة - يلتقط عين المستحوذين بهدف تمويل صفقة عن طريق السندات أو الديون المصرفية. تقسيم مبلغ النقد في الميزانية العمومية عن طريق عدد الأسهم القائمة ومقارنة هذا الرقم لسعر السهم. ومن المرجح أن يغري المشتري شراء الأسهم بأقل من ثلاثة أو أربعة أضعاف سعر السهم الواحد. ( ما تحتاج إلى معرفته عن البيانات المالية و تحليل البيانات المالية المتطورة . 5. تحقق من سجل مشاركة ابحث عن الأسهم مع ملكية جزئية من قبل شركات أخرى. وفي بعض الأحيان، قد تكون الملكية مقدمة لمقترح دمج أو عرض عطاء للأسهم المتبقية. شركة مع العين إلى جعل اكتساب في نهاية المطاف قد تبدأ بهدوء من خلال تراكم الأسهم. وبمجرد أن يصل موقف الملكية إلى 5٪ من المخزون القائم، يجب على المشتري أن يبلغ هذه المعلومات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في ملف 13D. في الايداع الأولي، يمكن وصف الشراء لأغراض الاستثمار، ولكن غالبا ما يتضمن المشتري شرط الهروب ترك مجالا لتقديم عرض المناقصة في نهاية المطاف. (اقرأ المزيد عن هذه العملية، راجع

ديغينغ إن تو 13D ديسكلوسوريس
.) إذا كان السهم مملوكا من قبل عدد قليل من المستثمرين المؤسسيين أو أصحاب رؤوس الأموال، فمن المحتمل أن يكون العرض أكثر نجاحا من الأسهم المملوكة من قبل عدد كبير من المستثمرين الصغار. ويمكن لمديري الصناديق الكبيرة الذين لديهم حصص رئيسية أن يكونوا عدائيين جدا في إجبار التغييرات على الإدارة والملكية. ولأن عمليات الاستحواذ يمكن أن تعلق على أقساط عالية، فهي طريق خروج مفضل لهؤلاء المستثمرين الكبار. ومن غير المعروف للمستثمرين من المؤسسات القيام بهدوء الجولات، وتبرير المستحوذين المحتملين ويحث على محاولة. لذلك، فإن خدعة هو بقعة الشركات الصغيرة المملوكة من قبل كبار المستثمرين المؤسسي أو رأس المال الاستثماري. الشركات التي لديها عائلة قوية القابضة يمكن أيضا أن تكون عرضة لعمليات الاستيلاء. يمكن لأفراد الأسرة تسقط أو تريد تحقيق نقدهم، والتي يمكن أن تكون مقدمة لبيع الشركة للغرباء.

6. الاستماع إلى الطنين

وغني عن القول أن عليك أن تستثمر على أساس البحوث الصلبة. ومع ذلك، فإنه من المفيد الاستماع إلى أفكار الآخرين حول نشاط الاستيلاء. وكثيرا ما يتكهن بنك الاستثمار ومحللو الوساطة على عمليات الاندماج والاستحواذ المحتملة. في بعض الحالات، يمكن أن تصبح التكهنات نبوءة تحقيق الذات لأن البنوك التي توظف هؤلاء المحللين غالبا ما تكون هي نفسها التي تجمع صفقات الاستحواذ. في بعض الحالات، تحولت الشوائب في بلوق على الانترنت وغرف الدردشة أيضا إلى صفقات فعلية. بالطبع، يجب عليك أبدا شراء على الشائعات أو التكهنات وحدها، ولكن في بعض الأحيان، يمكن أن تساعد بالتأكيد لدعم أطروحة الاستثمار.

المؤشرات الرئيسية للتمويل السلوكي و علم النفس التجاري: مؤشرات الإجماع - الجزء الأول .) 7. لا تتجاهل ما هو واضح ليس من غير المعروف من قبل الشركات أن تعلن أنها تتطلع إلى "التجميع الأكبر" أو التنويع في قطاع معين أو خط إنتاج معين. عند هذه النقطة، قد ترغب في البدء في النظر في الأهداف المحتملة. وفي الوقت نفسه، قد تقرأ في الصحافة أن شركة ضعيفة الأداء تسعى إلى "خيارات استراتيجية"، والتي غالبا ما تكون وسيلة محجوبة قليلا من القول بأنها تبحث عن مشتر. ومن المعروف أن إدارة الشركات والمساهمين الرئيسيين تعلن علنا ​​أنها تقيم مصلحة المشترين.

كما يبين الشكل 2، حتى في هذه المرحلة، قد لا يكون الوقت متأخرا جدا بالنسبة للمستثمرين للاستفادة من زيادة القيمة السوقية.

الشكل 2: المؤشرات المبكرة: تم الحصول على فيلبس دودج كورب بواسطة فريبورت-مكموران

الاستنتاج:

بالطبع، اختيار هدف الاستيلاء ينطوي على القيام بالكثير من الواجبات المنزلية، وفي كل حالة، هناك عنصر من فرصة ولا ضمان للنجاح. الشركة التي تراهن على قد لا تحصل عليها. وعلاوة على ذلك، حتى لو تم التوصل إلى اتفاق، فإنه يمكن أن يكون جيدا جدا لم تؤت ثمارها. قد يتم حظرها بقوانين الاستيلاء أو تختفي بسبب مشاكل التمويل أو نتائج العناية الواجبة أو الاشتباكات الشخصية. ومع ذلك، يمكن أن يكون على الجانب الأيمن من صفقة الاندماج يستحق الجهد والمخاطر.

لمواصلة القراءة حول هذا الموضوع، راجع

إعادة هيكلة الشركات

.