عندما تفكر في الاستثمار، لديك شجرة قرار طويلة جدا - مسألة سلبية أو نشطة، طويلة أو قصيرة، الأسهم أو الأموال، الصين أو البرازيل، وهلم جرا. ويبدو أن هذه المواضيع تحتل غالبية وسائل الإعلام وكذلك عقول الأفراد. ومع ذلك، فإن هذه القرارات أقل بكثير من عملية الاستثمار المتعلقة بإدارة المحافظ. إدارة المحفظة تبحث أساسا في الصورة الكبيرة. هذا هو الغابات الكلاسيكية وأشجار القياس. العديد من المستثمرين يقضون الكثير من الوقت في النظر في كل شجرة (الأسهم، والصناديق، والسندات، وما إلى ذلك،) وليس بما فيه الكفاية - إن وجدت - الوقت ينظر إلى الغابة.

تبدأ إدارة الحافظة الحصيفة بعد مراجعة العميل ومستشاره الصورة الإجمالية واستكمال بيان سياسة الاستثمار (إيبس). جزءا لا يتجزأ من إيبس هو استراتيجية تخصيص الأصول التي هناك أربعة: المتكاملة والاستراتيجية والتكتيكية والمؤمن. معظم الناس يدركون كيفية توزيع الأصول الهامة، ولكن معظم المستثمرين غير مألوف مع استراتيجيات إعادة توزيع الأصول تخصيص، والتي هناك أيضا أربعة: شراء عقد، ثابت مزيج، نسبة ثابتة والخيار القائم. ويساعد الافتقار إلى الإلمام باستراتيجيات إعادة التوازن في تفسير لماذا يخلط كثيرون بين استراتيجية إعادة توازن التوازن المستمر والشراء. وفيما يلي مقارنة جنبا إلى جنب بين هاتين الاستراتيجيتين الأكثر شيوعا لإعادة توزيع الأصول.

شراء إعادة التوازن الهدف من الشراء هو شراء مزيج التخصيص الأولي ثم الاحتفاظ به إلى أجل غير مسمى، دون إعادة التوازن، بغض النظر عن الأداء. هناك مجموعة متنوعة من الطرق للعثور على شراء وشراء الأسهم. ويسمح بتخصيص األصول باختالف كبير عن مخصصات البداية ألن األصول الخطرة، مثل األسهم، تزيد أو تنخفض. شراء عقد هو في الأساس استراتيجية "لا إعادة التوازن" واستراتيجية سلبية حقا. وتصبح المحفظة أكثر قوة مع ارتفاع الأسهم وتترك الأرباح، مهما كانت قيمة الأسهم مرتفعة. وتصبح المحفظة أكثر دفاعية مع انخفاض الأسهم وتترك موقف السندات تصبح نسبة أكبر من الحساب. عند نقطة ما، قد تصل قيمة الأسهم إلى الصفر، تاركة فقط السندات في الحساب.

- <>>

الاستثمار المستمر - مزيج الهدف من مزيج ثابت هو الحفاظ على نسبة، على سبيل المثال، 60٪ من الأسهم و 40٪ السندات، ضمن نطاق محدد عن طريق إعادة التوازن. فأنت مجبر على شراء الأوراق المالية عندما تنخفض أسعارها وتبيع الأوراق المالية عند ارتفاعها بالنسبة لبعضها البعض. استراتيجية مزيج ثابت يأخذ وجهة نظر متضاربة للحفاظ على مزيج المطلوب من الأصول، بغض النظر عن مقدار الثروة لديك. كنت أساسا شراء منخفضة وبيع عالية كما كنت تبيع أفضل أداء لشراء أسوأ أداء. يصبح مزيج ثابت أكثر عدوانية مع انخفاض الأسهم وأكثر دفاعية مع ارتفاع الأسهم.

الإرجاع في الأسواق الشائعة تتفوق استراتيجية إعادة التوازن على استراتيجية الإستراتيجية الثابتة خلال الفترات التي يكون فيها سوق الأوراق المالية في سوق طويلة ومتجه مثل التسعينيات. ويحتفظ شراء الأسهم بمزيد من الارتفاع لأن نسبة الأسهم تزداد مع زيادة أسواق الأسهم. وبدلا من ذلك، فإن المزيج الثابت لديه صعودا أقل لأنه يواصل بيع الأصول الخطرة في سوق متزايدة وأقل حماية هبوطية لأنه يشتري الأسهم عند سقوطها.

ويبين الشكل 1 ملامح العودة بين الاستراتيجيتين خلال الثور الطويل وسوق الدب الطويل. وبدأت كل محفظة بقيمة سوقية قدرها 000 1 وتخصيص أولي لأسهم 60 في المائة و 40 في المائة من السندات. من هذا الرقم، يمكنك أن ترى أن شراء عقد توفر فرصة متفوقة متفوقة فضلا عن الحماية السلبي.

الشكل 1: شراء عقد مقابل إعادة التوازن المستمر مزيج

حقوق الطبع والنشر 2009 إنفستوبيديا. كوم

العوائد في الأسواق المتذبذبة ومع ذلك، هناك عدد قليل جدا من الفترات التي يمكن وصفها بأنها تتجه طويلا. في معظم الأحيان، يتم وصف الأسواق بأنها تتأرجح. تتفوق استراتيجية إعادة توازن مزيج ثابت على شراء عقد خلال هذه التحركات صعودا وهبوطا. إعادة التوازن المستمر مزيج خلال تقلبات السوق، وشراء على الانخفاضات وكذلك بيع في التجمعات.

ويبين الشكل 2 خصائص العائد لاستراتيجية إعادة التوازن المستمر وشراء عقد، كل تبدأ مع 60٪ من الأسهم و 40٪ السندات في نقطة 1. عندما ينخفض ​​سوق الأسهم، ونحن نرى كل من المحافظ الانتقال إلى نقطة 2، عند هذه النقطة لدينا محفظة مزيج ثابت تبيع السندات ويشتري الأسهم للحفاظ على النسبة الصحيحة. لدينا محفظة شراء عقد لا يفعل شيئا. الآن، إذا ارتفع سوق الأسهم مرة أخرى إلى القيمة الأولية، نرى أن محفظتنا للشراء تنتقل إلى النقطة 3، قيمتها الأولية، ولكن لدينا محفظة مزيج ثابت الآن يتحرك أعلى إلى النقطة 4، متفوقة على شراء شراء وتجاوز الأولي القيمة. وبدلا من ذلك، إذا انخفض سوق الأسهم مرة أخرى، فإننا نرى أن عمليات شراء الشراء تتحرك إلى النقطة 5 وتتفوق على مزيج ثابت في النقطة 6.

الشكل 2

حقوق الطبع والنشر 2009 إنفستوبيديا. كوم

الخلاصة يتبع معظم المهنيين العاملين مع عملاء التقاعد استراتيجية إعادة التوازن المستمر. ولا یوجد لدى معظم الجمھور العام المستثمر أي إستراتیجیة لإعادة التوازن أو یتبع التخلف عن السداد بدلا من إستراتیجیة إدارة المحافظ الواعية. بغض النظر عن الاستراتيجية التي تستخدمها، في الأوقات الاقتصادية الصعبة، سوف غالبا ما تسمع شعار "التمسك بالخطة"، التي يسبقه "تأكد لديك خطة جيدة". وتشكل استراتيجية إعادة التوازن المحددة بوضوح عنصرا حاسما في إدارة الحافظة.