إذا كنت على وشك وضع أموالك التي اكتسبت بشق الأنفس في "استثمار" يعدك ب "عائد مضمون" (بدون مخاطر) بنسبة 20٪ عاما بعد عام؟ يبدو أشبه عملية احتيال مضمونة. وهنا السبب:

• كلما ارتفع العائد، كلما زاد خطر : هذا هو قانون أساسي للاستثمار التي لا يمكن كسرها. وكلما انخفض الخطر، كلما انخفض العائد، وكلما ارتفع العائد كلما زاد الخطر. لاحظ أننا لم نقول "كلما انخفض العائد، وانخفاض خطر" في تلك الجملة. وذلك لأنه من الأسف أن يكون من الممكن الحصول على عوائد منخفضة إلى سلبية مع استثمارات عالية المخاطر - أعتقد الأسواق الناشئة في عام 1997، السندات الروسية في عام 1998، أو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في عام 2008. على الجانب الآخر من العملة، إذا كنت تسعى عوائد أعلى ، عليك أن تكون على استعداد لقبول درجة أكبر من المخاطر.

• عائد مضمون بنسبة 20٪ مستحيل : تشكل المخاطر والمكافآت سلسلة متصلة جيدا، والتي في شكل رسوم بيانية، تنطوي على مخاطر على المحور س والعودة على المحور ص . على هذه السلسلة، سيكون لديك استثمارات منخفضة المخاطر ومنخفضة العائد مثل السندات الحكومية وشهادات الإيداع في الربع السفلي الأيسر. وستحتل الاستثمارات متوسطة المخاطر والمعتدلة العائد مثل الأسهم الكبيرة وصناديق الاستثمار العقاري منتصف الرسم البياني، في حين أن الاستثمارات عالية المخاطر والعائدات مثل الأسواق الناشئة والأسهم الصغيرة والسلع والعقود الآجلة ستكون في الربع العلوي الأيمن. إن الاستثمار الذي يعد بمعدلات خالية من المخاطر بنسبة 20٪ سينتمي إلى الربع العلوي الأيسر - عمليا على المحور الصادي - وهو أمر مستحيل تقريبا، كما أنه أسطوري مثل العوالم الأسطورية في أتلانتس أو الدورادو.

- 2>>

• أسعار الفائدة الخالية من المخاطر عند مستويات قياسية أقل من 999 <: تعتبر السندات الحكومية من مجموعة ال 7 وغيرها من الاقتصادات المتقدمة الرئيسية هي الأقرب إلى الاستثمارات الخالية من المخاطر التي يمكن للمرء أن يجدها . في عالم الاستثمار، يعتبر سعر الفائدة على قانون الخزانة الأمريكية لمدة 90 يوما على نطاق واسع معدل خالي من المخاطر. تخمين ما كان هذا المعدل اعتبارا من 25 أبريل 2015؟ 0. 02٪ أو نقطتين أساسيتين! وهذا يعني إذا كنت قد استثمرت 100000 $ في الخزانة لمدة 90 يوما، سوف تتلقى كل من 5 $ كفوائد. فالأمور أفضل قليلا بالنسبة للخزينة الأمريكية الأطول أجلا، مع سندات الخزانة التي تستمر ستة أشهر والتي تسفر عن 0. 09٪ وخزائن الخزانة لمدة عامين تقدم 0. 50٪. كما أن عائدات السندات الحكومية أقل من ذلك بكثير في معظم أنحاء أوروبا، بل هي في الواقع مستويات سلبية للسندات الحكومية القصيرة الأجل والمتوسطة الأجل في عدد من الدول الأوروبية مثل سويسرا وألمانيا. في ظل هذه الخلفية، كيف يمكن كسب معدل عائد بنسبة 20٪ مع خطر صفر؟ - 3>>

العرض والطلب سيدفعان إلى أسفل العودة

• : لنفترض لحظة أن الاستثمار موجود يوفر عائد خالي من المخاطر بنسبة 20٪ (دعنا نسميها ملاحظة سوبر تشارجد ألشيمي ماركيت أو احتيال مذكرة).في بيئة من انخفاض أسعار الفائدة القياسية، حيث المستثمرون يائسة حرفيا لتحقيق عوائد أعلى، فإن الطلب على الاستثمار احتيال سيكون الفلكية. هذا الطلب من شأنه أن يدفع سعر مذكرة احتيال، ودفع الغلة أقل (منذ العائد والسعر لها علاقة عكسية). وسيستمر ذلك حتى يتقارب العائد على مذكرة احتيال مع تلك الخاصة بالاستثمارات الأخرى الخالية من المخاطر، وسيكون أقل بكثير من 20٪. بعض الاستثمارات تقدم عوائد بنسبة 20٪، ولكن لديهم درجة كبيرة من المخاطر المعنية. على سبيل المثال، تضاعف مؤشر ستاندرد اند بورز 500 من أدنى مستوى له في 9 مارس 2009 إلى مستوى قياسي له في أبريل 2015، مما حقق عائدات سنوية قدرها 22٪ خلال فترة السنوات الست هذه. هل يمكن أن تكون قد حققت على مقربة من تلك العودة إذا كان لديك الدهاء للاستثمار في صندوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو صندوق التبادل التجاري (إتف) في انخفاض مارس 2009، وكان قد عقد على مدى السنوات الست المقبلة. ولكن فكر في درجة تحمل المخاطر التي كنت ستلزمها - أولا، للوصول إلى السوق في خضم الركود الأكبر منذ فترة الثلاثينيات من القرن الماضي، وثانيا، الاستمرار في استثمارك في السنوات التي تلت ذلك وسط أزمة الميزانية الأمريكية ، وأزمة الديون الأوروبية، والأحداث الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وروسيا وأوكرانيا الخ

الخط السفلي

والأخلاقية من القصة هي أن عوائد عالية هي دائما مصحوبة بدرجة عالية من المخاطر. ولذلك، فإن ذلك يعني أن الاستثمار الذي يعد بعودة خالية من المخاطر بنسبة 20٪ هو 100٪ من المرجح أن تكون عملية احتيال. في العالم المالي، ليس هناك علم أحمر أكبر من الاستثمار الذي يبدو جيدا جدا ليكون صحيحا.