الصناديق المتداولة للصرافة (إتفس)، المشابهة في العديد من الطرق لصناديق الاستثمار المشترك، هي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصات. وتتبع صناديق المؤشرات المتداولة أداء السلع والسندات والمؤشرات الكبيرة مثل مؤشر S & P 500 (سبكس)، و نسداق (إكسيك) و داو جونز (دجي جونز). كما هو الحال بالنسبة للأسهم، فإن صناديق الاستثمار المتداولة تواجه تغيرات في الأسعار طوال يوم التداول الذي يتم فيه شراءها وبيعها. وبشكل أساسي، تبقى أسعار األصول المتداولة قريبة من صافي قيمة أصولها، ولكن ليس دائما مساوية لها.

- 1>>

جذبت صناديق الاستثمار المتداولة بشكل كبير بين المستثمرين، وذلك بسبب انخفاض التكاليف والمرونة والحد الأدنى من ضرائب الأرباح الرأسمالية والاستفادة من التعرض للسوق. ومع التدفق األخير لصناديق االستثمار األوروبية، فإن المخاطر المرتبطة بها قد تكون لها تداعيات خطيرة على المستثمر الفردي واألسواق المالية. للتخفيف من هذه المخاطر، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة أن تكون لديها خيارات مكتوبة ضدها كاستراتيجية تحوط للمستثمرين المضاربين. (لمزيد من المعلومات، راجع: أساسيات التحوط: ما هو التحوط؟ )

- 2>>

نظرة عامة على إتف

في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008، سعت المؤسسات المالية للحصول على استثمارات بديلة تقدم هيكل وشفافية ومنتجات سائلة. وفي المقابل، توفر صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين وسيلة لتلبية مطالبهم. تصنف الصناديق المتداولة في البورصة كأموال مفتوحة تسمح للمستثمرين بالحصول على تنوع في التعرض للموجودات المالية بدءا من الأسواق الناشئة إلى المؤشرات الكبيرة. يتم إنشاء أسهم إتف من قبل المؤسسات المالية التي تكرر حركة السوق للمؤشر الأساسي.

على سبيل المثال، صناديق سبدر هي مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع حركة الأصول في مؤشر S & P 500 (سبس). سيقوم الراعي بإصدار أسهم إتف للمشاركين المعتمدين في كتل كبيرة تسمى وحدات الإبداع. يمكن للمشاركين المعتمدين استبدال وحدات الإبداع في شكل الأمن الفعلي الذي تشمله إتف. ويمكن للمستثمرين الأفراد شراء أو بيع أسهم فردية في السوق الثانوية. على غرار الأسهم، يمكن للمستثمرين اتخاذ موقف طويل أو قصير، وشراء على الهامش، وتنفيذ أوامر وقف الخسارة وخيارات الشراء. (لمزيد من المعلومات، انظر: صناديق التداول المتداولة).

المخاطر

كما هو الحال مع معظم الصناديق المتداولة، هناك مخاطر مرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة. يتم تحفيز صناديق الاستثمار المتداولة من خلال هيكل صناعي لتكرار مؤشر أساسي أو قطاع سوقي. عندما تكون المؤشرات الأساسية، مثل الأسواق الناشئة، متقلبة وتجربة تقلبات كبيرة في الأسعار، يمكن أن تؤدي التكرارات الاصطناعية إلى انحرافات كبيرة في العائدات بين صندوق الاستثمار الأوروبي والأمن الأساسي. وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض الأصول السائلة واتساع نطاق العطاءات الأولية بسبب زيادة تكاليف التكرار. ومع نمو صناعة إتف، أدت المنافسة المتزايدة إلى انخفاض رسوم الإدارة على حساب الشفافية. مزايا وعيوب إتفس .

خيارات إتف

على غرار الأسهم، خيارات إتف هي طريقة ممتازة لإدارة المخاطر وتحوط الاستثمارات. الخيارات هي المشتقات المالية التي تمثل عقود بين طرفين. قبل أو قبل انتهاء العقد، يجوز لمالك العقد شراء أو بيع أصل في السوق الأساسي بسعر إضراب محدد. بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة، يمنح خيار الاتصال للمستثمر الحق في شراء شركة إتف بسعر إضراب محدد سلفا مع توقع ارتفاع سعر إتف. وعلى العكس من ذلك، يعطي خيار الشراء للمستثمر الحق في بيع شركة إتف بسعر إضراب محدد سلفا. وبموجب هذا الافتراض، يعتقد المستثمر أن صندوق الاستثمار المتداول سينخفض ​​في القيمة. عند شراء خيارات المستثمر لا يشتري إتف الفعلي. وهم يشترون أصلا تتقلب قيمته بالتناغم مع إتف. يمكن أن تساعد إضافة خيارات إلى إستراتيجية تداول إتف في تقليل الخسائر المرتبطة بالمخاطر. وعلى وجه الخصوص، فإن المكالمات المغطاة والمستويات هي استراتيجيات الخيارات المنفذة للتحوط من المخاطر.

المكالمات المغطاة

يمكن تنفيذ مجموعة متنوعة من استراتيجيات الخيارات لتغطية المخاطر المحتملة لتحقيق الأرباح. تم تصميم نداء تغطية لتوفير الحماية الهبوطية، في حين تقدم بعض المكاسب الرأسمالية إذا كان الأصل الأساسي يرتفع من حيث القيمة. مكالمة الغلاف هي استراتيجية الخيار حيث يقوم المستثمر بكتابة خيار الاتصال على الأصل مع الاحتفاظ في الوقت نفسه على مبلغ مماثل من نفس الأصل. إن القسط المحصل من خيار المكالمة سيولد دخلا إضافيا. إذا بقيت قيمة إتف الأساسية ثابتة أو انخفضت قليلا، المستثمر يحافظ على قسط الأسهم. إذا ارتفعت األسعار، يتلقى المستثمر العالوة من خيار االستدعاء ويتم بيع األصول بسعر االضراب. تعتبر تغطية المكالمات إستراتيجية خيار شعبية للمستثمرين على المدى الطويل لتوليد دخل إضافي من محفظة الأسهم. بسبب سيولة عالية، يتم استخدام استراتيجية خيار تغطية تغطية على نطاق واسع عند تداول إتفس الأساسية. أساسيات المكالمات المغطاة .

سترادل

على غرار المكالمات التي تغطيها، سترادلز هي استراتيجية تداول الخيارات لتوليد دخل إضافي في وضعية طويلة. ويتمثل السعر في شراء أو بيع المكالمة ووضع الخيار على نفس سعر الإضراب. ويفترض المستثمرون الذين يستخدمون استراتيجية سترادل أن قيمة إتف الأساسية متقلبة. بصفتك مستثمرا، فإنك ترغب في زيادة أو انخفاض قيمة إتف في القيمة أكثر من سعر الإضراب للمكالمة ووضعها. إن المخاطر المرتبطة بشراء الأربطة هي إذا ظلت إتف ثابتة نسبيا وتخسر ​​أقساط التأمين المدفوعة على كل من المكالمة ووضع. وعلى العكس من ذلك، فإن بيع صفقة يتطلب أن تظل إتف قريبة من قيمتها الأولية. وفي كلتا الحالتين، يعد تداول الخيارات على المدى القصير وسيلة أكثر خطورة للتحوط من المخاطر. الربح على أي تغيير السعر مع المسافات الطويلة .)

الخط السفلي

يتم استخدام خيارات إتف كاستثمار للحصول على تعرض السوق للأداء المرتبط بالمؤشر.وعادة ما تستخدم هذه الخيارات كوسيلة لتحوط الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية. ومع ذلك، يمكن أن توفر خيارات صناديق المتاجرة األوروبية كاستثمار من تلقاء نفسها حماية محفظة مقابل تراجع األصول وتوفر دخلا مستمرا من الدخل للمستثمرين على المدى الطويل.