تعتبر السندات، بصفة عامة، أدوات دين تسمح للشركات أو الحكومة بتمويل احتياجاتها الرأسمالية من خلال إيجاد مستثمرين يوافقون على إقراضهم مبلغا مقابل فائدة لفترة ما قبل مع إعادة المبلغ الرئيسي للقرض بالكامل. هناك معدالت محددة وفترات يتفق عليها مصدر السندات والمستثمر. على الرغم من أن الأرقام قد تظهر مربكة في البداية، وكسر الأرقام الهامة وبعض الحسابات البسيطة يمكن أن تساعد في جعل الرياضيات وراء سندات الشركات أسهل قليلا لفهم. خاصة عندما يتعلق الأمر بمعرفة أي سندات الشركات تستحق الاستثمار في والتي لا تقدم عائد استثمار قوي بما فيه الكفاية.

تعريف بعض الشروط الهامة

العائد الحالي: يشير هذا إلى العائد الحالي الذي توفره سندات الشركات على أساس سعر السوق ومعدل القسيمة على وجه التحديد بدلا من وضعه على قدم المساواة أو الوجه القيمة. يتم تحديد هذا العائد عن طريق أخذ الفائدة السنوية للسند وتقسيم هذا المبلغ عن طريق سعر السوق الحالي. ولإيضاح ذلك، ضع في اعتبارك هذا المثال البسيط: سند 1000 دولار يبيع 900 دولار ويدفع قسيمة 7٪ (أي 70 دولارا في السنة). هذا هو 70 $ (الفائدة السنوية) مقسوما على 900 $ (السعر الحالي).

العائد إلى المكالمة: يشير العائد إلى المكالمة إلى عائد السند إذا تم استرداده في أول تاريخ اتصال ممكن بدلا من تاريخ النضج. التاريخ المستخدم في هذا الحساب هو عادة تاريخ الدعوة في أقرب وقت ممكن، وليس التاريخ النهائي حيث يصل إلى القيمة الكاملة. ليس من غير المألوف بالنسبة للمستثمرين الحصيفين تحديد العائد على السندات للشركات على حد سواء والدعوة إلى النضج قبل اتخاذ قرار نهائي حول الاستثمار في السندات. وهناك مجموعة من الغلة المحتملة تصبح واضحة مع العائد لاستدعاء نهاية منخفضة. وحيث أن العائد إلى النضج يستخدم لتحديد العائد المحتمل للسندات. وفقا لشركة ستاندرد آند بورز للخدمات المالية ذ.م.م.، 2015 فإن العائد على المكالمة سوف يفترض أن سندات الشركات محتفظ بها حتى تاريخ المكالمة وأن النقد المعاد استثماره يتم بنفس معدل العائد الأصلي للدعوة.

العائد إلى الاستحقاق: يشير هذا إلى سعر الفائدة لموازنة سعر السند إلى قيمته الحالية للتدفقات النقدية. عندما يتم استخدام عبارة العائد إلى مرحلة النضج، وهذا يعني أنه من المفترض أن يتم الاحتفاظ بسندات الشركات حتى ينضج. وباإلضافة إلى ذلك، يفترض هذا المصطلح أيضا أن جميع التدفقات النقدية المرحلية يتم إعادة استثمارها بمعدل يعادل إلى العائد عند النضج. إذا لم يتم االحتفاظ بسندات الشركات حتى تاريخ االستحقاق، أو عندما يتم إعادة استثمار التدفقات النقدية بمعدالت مختلفة من العائد إلى معدل االستحقاق، فإن عائد المستثمر سوف يختلف عن العائد إلى االستحقاق. من المهم أن نلاحظ أن حساب العائد إلى النضج يشمل النظر في أي خسائر في رأس المال، والأرباح، أو المستثمرين تجربة الدخل عند عقد السندات على طول الطريق إلى النضج).

العائد إلى الأسوأ (إيتو): هذا يشير إلى أدنى عائد ممكن يمكن أن تولده رابطة الشركات. وعادة ما يسمى هذا الإجراء قبل النضج.

المدة: هذا يقيس حساسية السندات للتغيرات في أسعار الفائدة. تشير المدة على وجه التحديد إلى المتوسط ​​المرجح الذي يستغرقه التدفق النقدي للأمان. يتم ترجيح هذا املتوسط على وجه التحديد من خالل القيمة احلالية لقيمة التدفقات النقدية من سعر الورقة املالية. وهذا يعني أنه كلما كانت مدة السندات أطول أو أكبر، كلما كان ذلك أكثر عرضة للتغيرات في أسعار الفائدة. وفقا لشركة ستاندرد آند بورز للخدمات المالية ذ.م.م، 2015، يتم استخدام المدة لتقدير التغيرات التي طرأت على سعر السندات في النسبة المئوية نظرا لتذبذب سعر الفائدة بنسبة 1٪. على سبيل المثال: إذا كانت مدة سندات الشركات 3، فإنه من المتوقع أن يتحرك بنسبة 3٪ لكل 1٪ أن يتحرك سعر الفائدة.

عوامل أخرى يجب أخذها بعين الإعتبار

تاريخ الاستحقاق: تاريخ النضج هو التاريخ الذي تتلقى فيه استثمارك الرئيسي على سند الشركة. وبالتالي، فإنه يحدد، بالتالي، المدة التي سوف تتلقى دفعات الفائدة على هذا رأس المال. بالطبع، هناك بعض الاستثناءات لكيفية عمل هذا. على سبيل المثال، تعتبر بعض السندات أو الأوراق المالية "قابلة للاستدعاء". وهذا يعني أن الجهة المصدرة للسند يمكن أن تسدد المبلغ الأصلي في أوقات محددة قبل تاريخ الاستحقاق الفعلي. ودون أي شك، من المهم للمستثمرين أن يحددوا ما إذا كانت سندات الشركات قابلة للاستدعاء قبل الاستثمار في هذه الأوراق المالية.

القسيمة: يشير هذا المبلغ إلى المبلغ السنوي الذي يدفعه السند، وغالبا ما يتم التعبير عنه كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند. وهذا يعني أن السندات للشركات 1000 $ التي لديها 6٪ قسيمة ثابتة تدفع 60 دولارا في السنة لمدة السندات. تتم معظم مدفوعات الفائدة نصف سنوية. لذلك في هذا المثال، من المرجح أن يحصل المستثمرون على دفع 30 دولارا، مرتين في السنة. كما ذكر أعلاه، هناك أيضا العائد الحالي التي يمكن أن تحيد عن القسيمة، وهو ما يسمى أيضا العائد الاسمي على النقيض من العائد الحالي. ويأتي ذلك لأن السندات، بمجرد إصدارها، يمكن تداولها وإعادة بيعها مما قد يتسبب في تقلب قيمتها. من المهم أن نضع في اعتبارنا أن التغيرات في العائد الحالي لا تؤثر على القسيمة كقيمة الاسمية، والمدفوعات السنوية ثابتة من تاريخ الإصدار.

القيمة الاسمية: هذه هي القيمة الاسمية للسند - المبلغ المكتوب في ميثاق الشركة المصدر. هذا المبلغ ذو أهمية خاصة لسندات الدخل الثابت حيث يتم استخدامه لتحديد قيمة السند عند النضج وكذلك عدد مدفوعات القسائم حتى ذلك الوقت. القيمة الاسمية العادية للسند هي 100 دولار أمريكي أو 1000 دولار أمريكي. قد يكون سعر السوق الحالي ألي سندات شركات أعلى أو أقل من القيمة االسمية في أي وقت اعتمادا على العديد من العوامل المختلفة مثل معدل الفائدة الحالي والتصنيف االئتماني لمصدر السندات وجودة الشركة والوقت حتى االستحقاق.

سعر الشراء أو السعر الحالي: هذا يشير فقط إلى المبلغ الذي يدفعه المستثمر لسندات الشركات (أو أي ضمان آخر).بالنسبة للمستثمرين، هذا هو المبلغ المهم حيث يحدد السعر الحالي عائد الاستثمار المحتمل. إذا كان سعر الشراء هو أعلى بكثير من القيمة الاسمية، ثم الفرصة على الأرجح لا يقدم كما كبيرة إمكانية للعودة.

تردد القسيمة وتاريخ دفع الفائدة: من المهم أن يكون جميع المستثمرين على دراية بتكرار القسيمة وكذلك التواريخ الدقيقة لدفعات الفائدة على سندات الشركات التي يحتفظون بها في محفظتهم. ويمكن العثور على هذه المعلومات على سبيل المثال في نشرة إصدار المصدر.

الخلاصة

باستخدام المعلومات المذكورة أعلاه، يمكن للمستثمرين تحديد التدفقات النقدية الواردة بدقة من خلال مدفوعات الفائدة من سندات الشركات المختلفة. وكما لوحظ، فإن معظم سندات الشركات تدفع نصف سنوية؛ ومع ذلك، فإن البدائل سنوية أو ربع سنوية: سندات الشركات (تردد القسيمة السنوية) بقيمة 1000 دولار للوجه وقيمة 6٪ ثابتة تدفع 60 دولارا مرة واحدة في السنة في التاريخ المحدد سلفا لدفع الفائدة. إن سندات الشركات (تردد القسيمة ربع السنوية) بقيمة 1000 دولار للوجه وقيمة ثابتة بنسبة 6٪ تدفع 15 دولارا أربع مرات في السنة، وأيضا في التواريخ المحددة سلفا لدفع الفائدة. في الواقع، من خلال جمع البيانات ذات الصلة لجميع سندات الشركات في محفظة، يمكن للمستثمرين الحصول على هيكل واضح للدفع لمحفظتهم لأنها تتلقى معلومات دقيقة عن تاريخ ومبلغ كل قسيمة الفائدة التي سوف تحصل عليها. من خلال تلخيص وفقا لذلك، فإن المستثمر يكون قادرا على تحديد على سبيل المثال المبلغ المحدد من الفائدة الشهرية الواردة. هذه هي طرق ممتازة لمعرفة الشخصيات الهامة.