تتيح العقود الآجلة للتداول إمكانية تحقيق أرباح كبيرة. هذه الإمكانات الربحية الضخمة هي وظيفة من الرافعة المالية التي ينطوي عليها تداول العقود الآجلة. وخلافا لتجارة الأسهم أو شراء مكالمة أو وضع الخيار حيث يجب على التاجر طرح القيمة الكاملة للاستثمار من أجل الدخول في التجارة، لا يتطلب المتداول المستثمرة بالرافعة سوى طرح جزء من قيمة الموقف الأساسي. وليس من المستغرب أن يكون هذا النوع من النفوذ سيفا ذا حدين. ونتيجة لذلك، فمن الضروري للمتداولين الآجلة أن يفهموا فقط مقدار المخاطر التي يتعرضون لها عند دخول تجارة معينة ولحجم صفقاتهم وفقا لذلك. لتوضيح هذه العملية، دعونا نقارن أولا تجارة الأسهم إلى تجارة الآجلة.
متطلبات رأس المال الأسهم مقابل متطلبات رأس المال الآجلة
إذا كان المتداول يريد شراء 100 ألف دولار من عب (نيس: عب عبينترناتيونال بوسينيس ماشينس Corp15. 14 + 0. 20٪ كريتد ويث هيستوك 4 2. 6 ) الأسهم، وقال انه يجب طرح $ 100، 000. إذا عب ترتفع 10٪، والتاجر يجعل ربح 10٪. إذا انخفض عب 10٪ في القيمة، التاجر يفقد 10٪. هذا هو مفهوم بسيط جدا.

مع العقود الآجلة، ومع ذلك، فإن الأمور مختلفة قليلا. وتقدر قيمة العقود الآجلة لسندات الخزانة بمبلغ 000 1 دولار لكل نقطة. إذا، إذا تداولت السندات T بسعر 100، ثم العقود الآجلة له قيمة 100، 000 $ (100 نقطة * $ 1، 000 نقطة). إذا كان السعر هو 110، ثم العقد هو $ 110، 000 وهلم جرا. ومع ذلك، من أجل الدخول في موقف طويل أو قصير في العقود الآجلة للسندات، يحتاج المتداول فقط إلى وضع الحد الأدنى من متطلبات الهامش التي حددها التبادل (وربما تعديلها من قبل شركة الوساطة له).

- 2>>

اعتبارا من يناير 2009، كان الحد الأدنى لمتطلبات الهامش للسندات T $ 2، 700. وبعبارة أخرى، إذا كان المتداول يتوقع أسعار السندات T في الارتفاع، وقال انه أو انها يمكن طرح 2 $، 700 في حساب تداول العقود الآجلة وشراء عقد T- السندات. إذا كان هذا العقد يرتفع 2 نقطة، فإن التاجر كسب ربح قدره 2 000 $، أو 74٪، على $ 2، 700 الاستثمار. بطبيعة الحال، إذا T- السندات تقع 2 نقطة بدلا من ذلك، فإن التاجر سوف تواجه خسارة قدرها 2، 000.

متطلبات الهامش المستقبلية يمكن أن تتغير مع مرور الوقت (عادة ما تعتمد على التقلبات والقيمة بالدولار للعقد الأساسي). ومع ذلك، فإن مجموعة متطلبات الهامش لسوق معينة مستقرة إلى حد ما، وعادة ما تتراوح ما بين 1-15٪ من القيمة الفعلية الفعلية للعقد. (.) فرز عدد العقود التي يجب أن تشتريها هذه العقود غير متوفرة، الطريقة القياسية لوضع "متطلبات" رأس المال الاستثماري يمكن أن يؤدي إلى بعض الارتباك بين التجار عندما يتعلق الأمر بتحديد عدد العقود الآجلة لشراء أو بيع قصيرة لتجارة معينة.على سبيل المثال، إذا كان تاجر العقود الآجلة في المثال أعلاه لديه حساب تداول بمبلغ 100000 دولار، وأراد شراء سندات T، فإنه يمكن أن تشتري ما يصل إلى 37 عقدا (100، 000 / $ 2، 700). وبطبيعة الحال، فإن هذا سيكون خطوة خطيرة لأنه في الواقع، فإن التاجر شراء 3 $. بقيمة 7 ملايين دولار من سندات الخزينة (100 ألف دولار قيمة العقد × 37 عقدا). لذا، فإن السؤال الواضح للتاجر عند النظر في الدخول في العقود الآجلة هو "كم عدد العقود التي يجب أن أشتريها (أو بيعها قصيرة؟"

كما اتضح، لا يوجد إجابة واحدة مثالية تنطبق على جميع التجار في جميع الحالات، حيث أن بعضها قد يكون أعلى أو أقل من تحمل المخاطر أو قد تختار أن تكون أكثر أو أقل عدوانية اعتمادا على مستوى الثقة الخاصة بهم أن التجارة معين سوف تعمل على النحو المخطط له. ومع ذلك، فمن الممكن استخدام نهج الحس السليم لوضع التحجيم التي تمثل رغبة التاجر الفردية لقبول المخاطر وكذلك تقلب السوق الكامنة. والمفتاح هو النظر في متوسط ​​المدى الحقيقي للسوق المعني.
A بريمر: أفيراج ترو رانج

عادة ما يتم التوصل إلى "النطاق" ليوم معين لسوق معين من خلال النظر في الفرق بين ارتفاع وانخفاض الأسعار لليوم الحالي. ومع ذلك، يمكن لأسواق العقود الآجلة أن تفعل وتفعل فجوة في السعر (ه، والعمل السعر اليوم هو تماما خارج نطاق العمل السعر في اليوم السابق). ولتحساب ذلك، لننظر في المصطلحات التالية:

ترو هاي = إغلاق اليوم أو أمس (أيهما أعلى)
ترو لو = انخفاض اليوم أو إغلاق الأمس (أيهما أقل)

• النطاق الحقيقي = ترو ارتفاع منخفض حقيقي
• من خلال تحديد انخفاض حقيقي حقيقي وصحيح بهذه الطريقة، إذا أغلقت T- السندات يوم واحد عند 100، ثم الفجوة مفتوحة أعلى في اليوم التالي عند 101، وتصل إلى أعلى من 102 خلال اليوم، ثم النطاق الحقيقي
• ترو هاي = 102

ترو لو = 100 (إغلاق الأمس، والذي كان أقل من انخفاض اليوم)

• النطاق الحقيقي = 102 - 100
• الآن دعونا نستخدم النطاق الحقيقي للمساعدة في تحديد كم العقود الآجلة للتجارة في وقت واحد.
• استخدام متوسط ​​المدى الحقيقي لحساب حجم الموضع

قبل أن يتمكن المتداول من حساب حجم موقف مستقبلي معقول، هناك أمران أساسيان يجب أخذهما في الاعتبار:

النسبة المئوية لرأس ماله الذي يرغب في المخاطرة به.
تقلب السوق الذي يريد التجارة.

1. الجواب رقم (1) هو قرار شخصي. ومع ذلك، بالنسبة لمعظم التجار، فإن الإجابة المعقولة عادة ما تتراوح ما بين 1 إلى 5٪. وبعبارة أخرى، إذا كان لدى المتداول حساب تداول بمبلغ 100 ألف دولار، فإنه سيختار أن يتراوح بين 000 1 و 000 5 دولار في كل صفقة تجارية. التاجر الذي يختار استخدام نسبة أعلى من الواضح أن يكون أكثر عدوانية. إذا كان صحيحا في اختيار اتجاه السوق انه سيجعل بوضوح المزيد من المال من التاجر يخاطر 1٪ فقط على كل صفقة. ومع ذلك، فإن الجانب الآخر هو أنه إذا خسر هذا المتداول العدواني على أربع صفقات متتالية، فسوف ينخفض ​​بنسبة 20٪. الخسائر من هذا الحجم وما فوق يمكن أن يسبب التجار لتغيير عملية التداول، والتي بدورها يخلق مجموعة جديدة كاملة من المشاكل.ومن الواضح أن تحديد نسبة رأس المال المتداول للمخاطر على كل صفقة معينة هو قرار هام - وشخصي للغاية.
2. القيام بالرياضيات

على سبيل المثال، لنفترض أن المتداول الذي لديه حساب تداول بمبلغ 100 ألف دولار يقرر أن يخاطر بحد أقصى 2٪ من رأس ماله التجاري في كل صفقة. دعونا نفترض أيضا أنه صعودي على T- السندات ويريد شراء العقود الآجلة T- السندات للاستفادة من رأيه. الآن يحتاج إلى تحديد عدد العقود لشراء. ولإجراء هذا الحساب، سننظر في متوسط ​​المدى الحقيقي اليومي خلال الأيام ال 21 السابقة للتداول.

A = حجم الحساب بالدولار
B = النسبة المئوية للمخاطر على التجارة

• C = الدولار إلى المخاطرة على التجارة (A * B)
• D = متوسط ​​النطاق الحقيقي في نقاط أكثر من 21 يوما < E = متوسط ​​النطاق الحقيقي بالدولار أكثر من 21 يوما (D * $ بير كونتراكت بوينت)
• دعونا ننظر إلى كيفية عمل هذه الأرقام حتى الآن باستخدام مثال T-بوند:
• A = 100، 000 $
• B = 2. 5٪ (النسبة المئوية للمخاطر على التجارة)

C = $ 2، 500 (الدولار إلى المخاطرة على التجارة (A * B))

• D = 1. 12 (متوسط ​​السعر الحقيقي في نقاط سندات T خلال 21 يوما)
• E = $ 1، 120 (متوسط ​​النطاق الحقيقي بالدولار على مدى 21 يوما (1. 12 * 1 دولار لكل نقطة تعاقد)
• عند هذه النقطة ، ونحن نعلم أن التاجر على استعداد لخطر بحد أقصى $ 2، 500 في التجارة (متغير C) ونحن نعلم أيضا أن متوسط ​​التقلب في الدولارات للسندات T هو $ 1، 120 (متغير E) لذلك، من أجل وحساب عدد من العقود لشراء، والخطوة المتبقية هي ببساطة لتقسيم الدولارات للخطر على التجارة (متغير C) من تقلب وندرلين g (متغير E) ثم جولة لأسفل إلى العدد الصحيح أقل.
• F = إنت (C / E)، أو إنت ($ 2، 500 / $ 1، 120) = 2 عقد.
• وبعبارة أخرى، وباستخدام هذا النهج الميكانيكي للتحجيم التجاري، فإن المتداول في مثالنا سوف يشتري عقدين من العقود الآجلة للسندات لحسابه التجاري البالغ 100 ألف دولار.

ملخص

• النهج الذي تم وصفه للتو لحساب حجم موقف العقود الآجلة ليس قاعدة صعبة وسريعة. ومع ذلك، فإن هذا النهج موضوعي بسيط يجبر المتداول على أن يأخذ في الاعتبار اثنين من أجزاء رئيسية من المعلومات: له أو لها التسامح للمخاطر وتقلبات الدولار نموذجية من السوق ليتم تداولها. ميزة أخرى لهذا النهج هو أنه يسمح للتاجر لتطبيع المخاطر عبر مجموعة متنوعة من الأسواق. (لمعرفة كيف يمكنك تقييم مخاطر محفظتك، اقرأ

كيف محفوفة بالمخاطر هي محفظتك

؟)
من أجل أن تكون ناجحة على المدى الطويل، يجب على تاجر العقود الآجلة أولا تحديد النسبة المئوية لرأس ماله التجاري أن يكون مستعدا للمخاطرة في تجارة واحدة. ثم، يجب على التاجر تحديد عدد العقود الآجلة لشراء أو بيع قصيرة لكل تجارة معينة. في حين أن هذه الصيغة ليست بالكاد العلمية، فقد خدم العديد من التجار الناجحين جيدا على مر السنين في مساعدتهم على تحقيق أقصى قدر من الربحية في الوقت نفسه الحد من مخاطرهم إلى مبلغ معقول.