كيف يمكنك بناء شيء من لا شيء؟ وشهدت أوائل التسعينات تحديا غير مسبوق - خلق اقتصادات السوق الحرة في منطقة جغرافية ضخمة لا توجد فيها ثقافة سوقية للتحدث عنها: بلدان الستار الحديدي السابقة في أوروبا الوسطى والشرقية والاتحاد السوفياتي السابق. اقرأ القراءة لدراسة واحدة من أكثر أجزاء هذا التحول إثارة للجدل: الخصخصة الجماعية للاقتصادات التي تديرها الدولة ومحاولة إنشاء آليات مستدامة في السوق المالية.

ذي ويل فال - نو وات؟
كانت صور برلين ستريت الشهيرة في كانون الأول / ديسمبر 1989 لا تنسى، ولكنها سرعان ما أفسحت المجال لمخاوف بشأن ما كان المستقبل في المخزن. ويعمل النموذج الاقتصادي السوفياتي في ظل التخطيط المركزي، مع غياب آليات السوق العضوية لتسهيل التجارة غير المربوطة بين المشترين والبائعين للسلع والخدمات. ومعظم ما يؤخذ في الاعتبار في الاقتصادات السوقية - تقلب الأسعار استجابة للعرض والطلب، وأسواق رأس المال التي تيسر الاستثمار الفعال للمدخرات الوطنية في الشركات التي تسعى إلى الربح - لم تكن موجودة في المجر أو روسيا أو أوزبكستان قبل فجر 1990s.

- 1>>

كان التحدي يتمثل في بناء ثقافة استثمارية - الشركات الخاصة المملوكة من قبل المستثمرين والقنوات المالية مثل البنوك وأسواق الأوراق المالية وتجار الوساطة لتمكين تدفق رأس المال. وكانت الدولة - المساهم الوحيد في أصول البلد المدرة للدخل - هي بيع مصالحها إلى أيدي خاصة.

نشأ سؤالان على الفور. أولا، في أيديهم؟ في ظل النظام الاشتراكي، اعتبرت الدولة قانونيا بمثابة الوصي على الملكية الوطنية نيابة عن مواطنيها الذين، وفقا لنظرية الماركسية، كانوا يمتلكون وسائل الإنتاج (وفقا للنظرية الماركسية، فإن الموارد والأجهزة التي يتم إنشاء السلع والخدمات). وعلى نحو ما، كان لنقل الملكية أن يأخذ هذه الفكرة في الاعتبار.

السؤال الثاني هو السعر. ما هي قيمة هذه الأصول؟ وبالنظر إلى إرث التخطيط المركزي، فإن أي معايير تقييم تقليدية - التدفقات النقدية، أو قيمة الأصول المقدرة، أو الأرباح أو مضاعفات القيمة الدفترية - لا معنى لها. وعلاوة على ذلك، كان هذا مجرد تقييم قيمة واحد أو اثنين من الأصول. ولكل بلد الآلاف من الكيانات الاقتصادية المتميزة التي يمكن تحديدها، ويتطلب كل منها بعض الاستراتيجية لنقل الملكية. كان الوقت من الجوهر، ولكن ذلك كان الحصول على ذلك الحق. (مزيد من المعلومات حول تقييم الأصول في المادة ذات الصلة التقييم النسبي: لا تحصل على محاصرين .

- <>>

أدخل الاستشاريين
أثارت هذه المشكلة اهتمام الحكومات الغربية، التي رأت أن الجدوى الاقتصادية ضرورية للديمقراطية والاندماج في المجتمع العالمي. في أوائل 1990s، و U.ومليارات الدولارات الأوروبية من ميزانياتها الاتحادية لتقديم المساعدة التقنية لحل مشكلة الانتقال إلى اقتصادات السوق. وكانت الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية (أوسيد) والبنك الدولي وصندوق المعرفة البريطاني ومنظمة تاسيس التابعة للاتحاد الأوروبي بارزة بين المنظمات التي تقدم مساعدات المانحين. (لمزيد من القراءة، تأكد من قراءة ما هو البنك الدولي؟ )

بمعنى عملي، وهذا يعني أن ماريوتس الجديدة، هيلتونس وشيراتونس ترتفع بين المكاتب على غرار السوفياتي مربع كانت المباني التاريخية القديمة في مراكز وسط المدينة في المنطقة تتعايش قريبا مع مستشارين غربيين يرتدون ملابس حادة، وهم خبراء في مجال أو قانون أو اقتصاد آخر أو آخر، مليء بالأفكار حول كيفية تحقيق هذا التحول الهائل من ملكية الدولة إلى المشاريع الخاصة.

الخصخصة الجماعية
في حين أن كل بلد من كرواتيا إلى كازاخستان كان لديه طريقة خاصة للنظر في هذه المشكلة، ظهر نموذج عام. وكان لهذا النموذج مكونان أساسيان. أولا، خصخصة أكبر قدر ممكن، في أسرع وقت ممكن. ثانيا، إنشاء البنية التحتية المطلوبة، مرة أخرى، في أسرع وقت ممكن. وكانت عقود المساعدة التقنية الممنوحة لشركات استشارية عالمية كبيرة مثل كمغ وبوز ألن هاميلتون و برايسواترهوسكوبيرز لها مهام ومواعيد نهائية.

• خصخصة 4 آلاف شركة خلال ال 12 شهرا القادمة.
• إنشاء منظم سوق الأوراق المالية ومجموعة كاملة من القوانين التي تنظم أسواق رأس المال. بناء بورصة. إجراء العروض العامة الأولية.
• شكل منظمات التنظيم الذاتي للوسطاء الوكلاء المحليين، حيث لم يكن هناك أي وسيط. (999 <> أساسيات إيبو باسيكش للقراءة ذات الصلة.) مزادات صغيرة الحجم

قبل أي من ذلك يمكن أن يحدث، على الرغم من أن البلدان ومستشاريها اضطروا إلى التفاف أسلحتهم حول ما كان في الواقع والخصخصة، وكيف. وقد أخذت الخصخصة الجماعية بعين الاعتبار ثلاثة نهج متميزة، لكل منها نوع معين من المشاريع. في أسفل كانت العديد من المحلات الصغيرة والخدمات والشركات مع القليل في طريق الأصول أو الدخل. وشكلت هذه البرامج برنامج الخصخصة على نطاق صغير وتمت مزادتها على نطاق واسع مقابل أي اعتبار (مالي أو مقايضة) يدفعه الطرف المعني.
أصول هامة استراتيجيا

على الجانب الآخر من المقياس كانت الأصول التي تعتبر ذات أهمية استراتيجية. وتهيمن على هذه الموارد الموارد الطبيعية مثل النفط والغاز ومرافق الطاقة وشركات الاتصالات. وفي كثير من الحالات، لم تكن هذه الخصخصة إما خصخصة على الإطلاق أو احتفظت الدولة بحصة مسيطرة في حين أصدرت حصص أقلية للمستثمرين. ولأن هذه الأصول تشكل عددا صغيرا نسبيا من المشاريع ولأن الأعمال التجارية مفهومة - إنتاج وتوزيع النفط الخام، على سبيل المثال، أو توفير خدمات الهاتف المحلية - فإن برنامج الخصخصة الاستراتيجي، الذي يسمى أيضا الخصخصة على أساس كل حالة على حدة، يشبه إلى حد بعيد منهجيات الخصخصة السائدة في أماكن أخرى من العالم.المستثمرون الذين اشتروا حصص الأقلية في، على سبيل المثال، احتكار الاتصالات السلكية واللاسلكية روسيا سفيازينفست، المملوكة مصالحهم في شكل الأسهم العادية التقليدية من الأسهم. لمزيد من المعلومات.)
خصخصة قسيمة بين هاتين الطريقتين هو قلب الخصخصة الجماعية: الشركات المتوسطة الحجم والكبيرة التي كانت كبيرة جدا بالنسبة للبرنامج الصغير النطاق ولكنها ليست ذات أهمية كافية للخصخصة على أساس كل حالة على حدة. وكانت الطريقة الأكثر شيوعا لهذا الاختلاف في الجمهورية التشيكية ورومانيا وروسيا وأوكرانيا وكازاخستان وأماكن أخرى هي ما يسمى ببرنامج القسائم أو القسائم. ويمكن لجميع المواطنين الوطنيين أن يشتروا عن طريق شراء مبلغ من القسائم يدفعون حاملا للمشاركة في المناقصات الجماعية للخصخصة. وسيقدم أصحاب القسائم قسائمهم لمصالح الملكية في الشركات التي يتم تقديمها. وستقوم وكالة حكومية أنشئت خصيصا لأغراض الخصخصة الجماعية بتنظيم وتقديم العطاءات بمساعدة من الاستشاريين الغربيين المقيمين في شيراتون من برامج المانحين الدوليين. كان السبب وراء برنامج القسائم هو بناء أسس مجتمع المستثمرين، حيث يتعلم المواطنون بسرعة حبال اقتصاديات السوق الحرة لأنهم أنفسهم يستثمرون. ورأى المطورون من هذه البرامج أيضا قسائم كوسيلة أنيقة لحل مشكلة التقييم. القيم المستمدة ببساطة من القيمة الاسمية للقسائم. وبمجرد أن تكون الأشياء في أيدي هؤلاء المستثمرين الخاصين، ذهب التفكير، فإن اليد الخفية للسوق ستعمل، ويمكن لأصحاب "المؤسسة" الجدد لأي مؤسسة أن يشتروا ويبيعوا بين بعضهم البعض بحرية، مما يسمح باستكشاف القيمة والسعر على طول الطريقة. (لمعرفة المزيد عن اقتصاد السوق الحرة، تأكد من الاطلاع على

أساسيات الاقتصاد البرنامج التعليمي.)

التحديات والخلافات ظهرت المشاكل أثناء بدء برامج القسائم في أوائل التسعينات. ومن أهم هذه التحديات عدم وجود بنية تحتية داعمة. وكان آخر هو أن الأشخاص الذين أمضوا حياتهم الكاملة في العمل من أجل الدولة، والذين يعيشون في شقق مقدمة من الحكومة، ولا يفهمون المدخرات الخاصة، لم يكونوا في وضع مثالي ليصبحوا مالكين فعالين للأصول التي تسعى إلى الربح. والثالث هو أن غياب البنية التحتية أو الإشراف الفعال يفتح الباب أمام الاحتيال والاستغلال. لمعالجة أول اثنين من هذه المشاكل، شجع المروجين على تشكيل الوسطاء الماليين، مما أدى إلى ما يعرف باسم صناديق الخصخصة الاستثمارية (إبس). ومن الناحية النظرية، كانت أرقام التخطيط الإرشادية تعمل كمجمعات للأصول مماثلة لصناديق الاستثمار المشترك. وبإمكان أرقام التخطيط الارشادية شراء القسائم من حاملي المواطن، وتقديم عائد أعلى من القيمة الاسمية الافتراضية التي لديهم. وبفضل برامج التدريب الاستثماري التي يقودها الاستشاريون الغربيون، يمكن لمهنيين الفريق الحكومي الدولي المعني بالغابات أن يساعدوا في حفز اكتشاف الأسعار عن طريق تقديم عطاءات نشطة على المصالح في الشركات التي تمت خصخصتها حديثا.وأعرب المراقبون عن اعتقادهم بأنه بمجرد أن تتوافر مختلف الهياكل الأساسية المالية والتنظيمية، ستتحول هذه المنظمات في نهاية المطاف إلى منظمات كاملة الأوراق المالية تتمتع بقدرات الوساطة والتاجر والخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول.

وعلى الرغم من أن النظرية وراء خصخصة أرقام التخطيط الإرشادية وخصخصة القسائم كانت مقنعة، فإنه يبدو أنه لا يولي اهتماما كبيرا للتطبيق العملي. في الواقع، لم يكن لدى مواطني الاقتصادات الاشتراكية علاقة تذكر بإدارة أي شيء خارج مجموعة صغيرة من الأفراد المرتبطين سياسيا والمعروفة باسم
نومينكلاتورا

. وخلافا للهدف الأصلي للخصخصة في الحصول على الأصول خارج سيطرة الدولة في أقرب وقت ممكن، فإن الوجوه الحقيقية للدولة القديمة - نومينكلاتورا - ظهرت من خلال السيطرة على أرقام التخطيط الإرشادية ووكالات الخصخصة والأطراف الأخرى ذات الصلة مباشرة بهذه العملية. وفي غياب نظم رصد فعالة وفهم مفصل لهياكل السلطة الحقيقية، استطاعت هذه المجموعات أن تستفيد من هذه البرامج بطرق لم يكن المخططون الأصليون يتوقعونها تماما.

التشويش لجميع هذه المشاكل، على الرغم من هذه البلدان تمكنت من التشويش خلال العقد الأول كاقتصادات السوق. وعلى الرغم من التضخم المزمن، والتخلف عن سداد الديون الروسية في عام 1998، والهشاشة السياسية، والفساد المتوطن، فقد برزت المنطقة في الاقتصاد العالمي. بدأ الانضمام إلى الاتحاد الأوروبي في عام 2004، ويشمل الآن 10 دول حلف وارسو السابقة: بلغاريا، التشيك، إستونيا، المجر، لاتفيا، ليتوانيا، بولندا، رومانيا، سلوفاكيا وسلوفينيا. ولدى أوكرانيا سوق نشط لسندات الشركات. في مايو 2007 أطلق مدير الاستثمار فان إيك غلوبال شركة نيو فيكتورس روسيا، وهي صندوق تداول متداول في بورصة نيويورك (إتف). ومن الواضح أن السوق قد قطع شوطا طويلا في وقت قصير نسبيا. الاستنتاجات

إن الخصخصة الجماعية لأوروبا الشرقية واتحادات الاتحاد السوفياتي السابق هي دراسة حالة اقتصادية فريدة ورائعة. وكانت المهمة - لخلق اقتصادات سوقية حيث لا توجد في أقصر وقت ممكن - لم يسبق لها مثيل وتحفها تحدي في الترجمة من النظرية إلى الممارسة. وعلى الرغم من الصعوبات، برزت المنطقة باعتبارها جزءا لا يتجزأ من الاقتصاد العالمي، وإن كان ذلك مع لونه المحلي وخصائصه التي من المرجح أن تكون موجودة لبعض الوقت في المستقبل.