أدى التعقيد المتزايد لقوانين الأوراق المالية لدينا إلى قدر كبير من الارتباك بين المستثمرين حول الاختلافات بين الصناديق الاستثمارية والمخصصات السنوية السنوية المتغيرة. هل هم نفس الشيء أم لا؟ وإذا كانت حقا صناديق الاستثمار، فلماذا لا يمكننا فقط أن ندعو لهم ذلك؟ تتناول هذه المقالة أوجه التشابه والاختلاف بين المركبين، ولماذا يوجد تقسيم بينهما.

- 1>>

نظرة عامة على صناديق الاستثمار بصرف النظر عما إذا كانت هذه الصناديق مفتوحة أو مغلقة أو متداولة في البورصة، فإن الصناديق المشتركة هي كيانات قائمة بذاتها. لا يتم تقديمها بالاقتران مع أي أمن أو استثمار آخر، ولكل منها رمز خاص بها. وعلى الرغم من أن بعضها يدار من أجل الكفاءة الضريبية، فإنها ليست مركبات ضريبية مؤجلة بطبيعتها. (مزيد من المعلومات عن صناديق الاستثمار المشتركة في البرنامج التعليمي للصناديق المشتركة .)

تاريخ الحساب الفرعي من أجل فهم أفضل للفروق بين الأموال والحسابات الفرعية، قد يساعد على فهم كيفية إنشاء حسابات فرعية للبدء. في الماضي، كانت شركات التأمين على الحياة تقدم تقليديا فقط المعاشات الثابتة وسياسات الحياة الكاملة أو الشاملة التي تضمن رأس المال بالإضافة إلى الفائدة.

في الثمانينات، قرروا البدء في تقديم سلالة جديدة من السياسات والعقود، مما سمح لعملائها بالمشاركة في أسواق الأسهم والدخل الثابت. حتى هذا الوقت، كان حامل سنوي ثابت يمتلك ببساطة عقدا واحدا دفع معدل فائدة مضمون. ولكن حاملي الوثائق السنوية المتغيرة لديهم الآن عدة طرق مختلفة لاستثمار عائدات عقودهم. ولذلك، تم إدخال صناديق الاستثمار المشترك في شكل حسابات فرعية تتيح للعملاء الاختيار بين مختلف أنواع البدائل الاستثمارية.

فما هو؟
تحديد الحسابات الفرعية المتاحة في عقد معين يتم تحديده بالاتفاق بين شركات التأمين وشركات الصناديق. سوف تتعامل شركات التأمين مع مختلف صناديق صناديق الاستثمار المشترك وتقدم عرض واحد أو أكثر من أموالها داخل منتجاتها المتغيرة (معظم شركات النقل تقدم نفس مجموعة الحسابات الفرعية ضمن جميع العقود والسياسات المختلفة التي تقدمها). وستقدم معظم شركات التأمين أموالا من ما لا يقل عن ست شركات مختلفة، بما في ذلك على الأقل واحدة من الأموال الرئيسية لكل أسرة. وبطبيعة الحال، تستفيد شركة الصندوق من توزيع أموال حسابها الفرعي - وتسويقها - من قبل شركة التأمين. (لمزيد من المعلومات، راجع الحصول على القصة الكاملة على المعاشات المتغيرة .)

الحسابات الفرعية مقابل. صناديق الاستثمار المشتركة
من الناحية المميزة، تعتبر الحسابات الفرعية المتغيرة، لأغراض عملية، صناديق الاستثمار في تمويه. في الواقع، بعض الحسابات الفرعية هي الظاهري (إن لم يكن بالضبط) استنساخ من نظرائهم الصندوق.وهم ينظرون ويتصرفون مثل صناديق الاستثمار المشتركة، ولكن هناك بعض الاختلافات التي تفصلهم عن أبناء عمومتهم المستقلة.

1. الحسابات المؤجلة الضريبية
   سوف تختلف الحسابات الفرعية المتغيرة قليلا من حيث السعر والأداء اليومي والتكاليف والرسوم وتوزيعات الأرباح الرأسمالية. وتظهر هذه النقطة الأخيرة على أساس سنوي، حيث يتعين على جميع الصناديق الاستثمارية الخاضعة للضريبة أن تعلن عن أرباحها الرأسمالية المحققة وتوزعها على المساهمين على أساس تناسبي. لن تقوم الحسابات الفرعية المتغيرة بذلك، نظرا لأنها تنمو الضرائب المؤجلة داخل منتج سنوي أو منتج التأمين. ونظرا لعدم وجود حاجة للقيام بذلك، يمكن لمديري الحسابات الفرعية المتغيرة إدارة هذه المحافظ بغض النظر عن الكفاءة الضريبية، مما يؤثر بدوره على العائد الإجمالي الذي يحققه المستثمرون.

   وبطبيعة الحال، بالإضافة إلى مصاريف إدارة المحفظة القياسية التي تأتي مع أي مركبة استثمارية تدار باحتراف، فإن الحسابات الفرعية المتغيرة تقدم أيضا النطاق القياسي من الرسوم والمنافع التي تأتي مع أي معاش سنوي متغير أو عقد تأمين على الحياة، مثل المعيشة والموت والفوائد، ورسوم الوفاة والمصروفات، ورسوم الصيانة والتكاليف الأخرى التي تطرح من العائدات المتولدة عن الحسابات الفرعية. () التغييرات في السياسة هذه الاختلافات في نهاية المطاف إلى علم لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك). وبسبب القوانين الصارمة المتعلقة بخصائص الأوراق المالية وكيفية تصنيفها، قررت الهيئات التنظيمية أخيرا أن الفروق المذكورة أعلاه تقتضي تصنيف الحسابات الفرعية كأوراق مالية منفصلة تماما. لذلك، يجب أن يتم تعيين أسماء مختلفة وأرقام كوسيب. يجب أن يتم سرد أدائها التاريخي بشكل منفصل أيضا، ومتميزة عن سجلات المسار التي نشرتها الأموال الأصلية الأصلية. وبطبيعة الحال، يمكن أن يخلط ذلك بسهولة المستثمرين عندما يحاولون تقييم الأداء التاريخي لحساب فرعي معين.

2. على سبيل المثال، إذا كان صندوق استثمار معين قد قام بأداء قوي على مدى السنوات الثلاثين الماضية، فإن المستثمر الذي يبحث عن هذا الصندوق ضمن عقد متغير قد لا يعترف بالاسم ورمز الحساب الفرعي المرتبطين به. وعلاوة على ذلك، إذا كان الأداء التاريخي للحساب الفرعي شقيقة يعود فقط بضع سنوات (وهذا هو الحال مع معظم الحسابات الفرعية لأن هذه القاعدة لم تكن سارية كل ذلك طويلة)، ثم مستثمر غير مدروس قد لا يشك أبدا حتى أن الحساب الفرعي هو حقا وهو نسخة مماثلة من الصندوق الذي هو أو هي تسعى. في هذه الحالة، ينبغي للمستثمر الذي يفهم الارتباط أن يولي اهتماما أكبر للأداء التاريخي للصندوق الأساسي من تلك التي تم نشرها من قبل حساب فرعي، لأن كلا من الأوراق المالية تدار في نهاية المطاف من قبل نفس المجموعة من المديرين الذين يتبعون نفس الفلسفة، على الرغم من الاختلافات في الرسوم وإدارة الضرائب.
   ما هو رقم كوسيب؟

   ) مثال العمل وضعت شركة أليانز للتأمين على الحياة صندوق دافيس نيويورك للمشاريع (رمز السهم نيفتكس، رقم كوسيب للأسهم A-239080 -104) ضمن عقودها وسياساتها المتغيرة.ولذلك أنشأت حساب فرعي مماثل يعرف باسم صندوق أزل ديفيس نيويورك للمشاريع. تدار من قبل أليانز إنفستمنت ماناجيمنت ليك، وهي مستشار استثماري مسجل وشركة تابعة لشركة أليانز للتأمين على الحياة في أمريكا الشمالية، ونصحتها ديفيس أدفيسيوس منذ مارس من عام 2004. و كوسيب لهذا الحساب الفرعي هو 018821306. منذ إنشائها، أداء أسوأ قليلا من الصندوق الأصلي (A- أسهم) ولكن لا يزال يمكن اعتبارها نسخة طبق الأصل من الصندوق الأصلي.

الخلاصة يمكن أن تكون الاختلافات بين الصناديق الاستثمارية والحسابات الفرعية المتغيرة مربكة، خاصة إذا كان الحساب الفرعي استنساخا دقيقا لصندوقها الشقيق. إيلاء اهتمام دقيق لرموز شريط للتأكد من أنك تحصل على الاقتباس الصحيح. إذا كنت تملك عقدا متغيرا من أي نوع، فإن شركة التأمين سوف تكون دائما قادرة على تزويدك بمعلومات استثمارية كاملة على جميع الحسابات الفرعية ضمن عقودها. (لمعرفة المزيد، راجع

هل تشتري المعاشات السنوية أو صناديق الاستثمار المشتركة؟ )