على مدى العقد الماضي، رأينا عدد "يونيكورن" (الشركات التي تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار). (999)؟ <<> <>> <>> <>> <>> <> <> <> < فقاعة من هذا القبيل من فقاعة دوتكوم في 90s. نعم، هناك عدد مفاجئ من الشركات الناشئة التقنية ذات التقييمات العالية جدا. ولكن هل هذا المبلغ إلى ازدهار؟ إذا كان الأمر كذلك، ما هو وراء الطفرة وسوف التمثال؟

نظرا لأن التقييمات الخاصة مستمدة من مزيج من ضمانات المستثمرين وفئات مختلفة من الأسهم، فمن شبه المستحيل الوصول إلى رقم مثالي يعكس قيمة الشركة. وقد زاد من ارتفاع يونيكورن عزم وادي السيليكون للحصول على تقييمات العنوان. وتعتمد هذه التقييمات على االرتفاع الكبير نسبيا في األرباح واالنخفاضات التي تجذب المستثمرين وتضخم األرقام. قد تظهر مؤخرا العروض الأولية الأولية التي لا تثير الدهشة (إيبو)، مثل بدء تشغيل الدفعات، سكوير، اتجاها جديدا لتخفيض التقييمات الكبيرة من حيدات التكنولوجيا الحديثة.

إنفستوبيديا يشرح 'يونيكورن'

كيف تحصل الشركات على قيمة؟ فمن المستحيل أن نعرف بالضبط ما هي الشركة تستحق - رأس المال، توقعات الإيرادات، والعلامة التجارية الإنصاف، وجميع الملموسة وغير الملموسة التي تشكل المنظمة. ومع ذلك، في السوق العامة، يتم تحديد قيم الشركات واختبارها كل يوم من خلال التفاعل بين العديد من اللاعبين صنع المبيعات.

تأتي التقييمات الخاصة الرئيسية من تفاعلات غير كاملة ومعقدة في القطاع الخاص. وتستمد التقييمات من مزيج من الاعتبارات بما في ذلك ضمانات المستثمرين وفئات الأسهم المختلفة.

- 3>>

وراء التقييمات الخاصة

خلال السنوات الأخيرة، جعلت الشركات الناشئة صفقات أكثر جاذبية من خلال منح المستثمرين كمية عالية نسبيا من الحماية الهبوطية، مما أدى إلى تضخيم التقييمات الرئيسية. لمزيد من تعقيد الأمور، وتشمل الصفقات الطبقات متعددة حصة أن كل تقييم مختلف. (لمعرفة المزيد، اقرأ:

تقييم المشاريع الناشئة

.)

السمة المميزة لحيدات التكنولوجيا هي الوتيرة التي يذهبون إليها. في التسعينات، كانت الشركات تتسرع في الاكتتاب العام لجمع الأموال من الجمهور. في السنوات القليلة الماضية، أخذت الشركات الناشئة التكنولوجيا وقتهم واستفادت من الدعم من الأسواق الخاصة التي يمكن قبل أن يذهب الجمهور. وقد حظيت جهودهم في السوق الخاص بقبول جيد من قبل رؤوس الأموال الاستثمارية والمستثمرين غير التقليديين. وتؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى جعل رأس المال رخيصا نسبيا بالنسبة للمستثمرين من المؤسسات، مما يسهل الاستثمار في التدفق إلى أصحاب المشاريع. ويشكل المستثمرون غير التقليديين حاليا قدرا متزايدا من رأس المال للشركات الناشئة.ويشمل هذا القطاع صناديق التحوط وصناديق االستثمار التي تتطلع إلى تنويع المحافظ التقليدية. ونتيجة لذلك، يتحول المزيد من الأيدي في وعاء إلى مزيد من الاستثمار وتقييم أعلى العنوان الذي قد لا تتماشى مع القيمة الفعلية للشركة. أعلى أسباب الاكتتاب تقييم التقييمات ملكة جمال علامة.

مربع: نهاية عصر

الاكتتاب المربع يشير إلى أنه قد يكون هناك تحول يحدث في عالم التكنولوجيا اليوم مكتظة بالسكان مع يونيكورن. قاد جاك دورسي، الرئيس التنفيذي لكل من سكوير وتويتر الشركة إلى الاكتتاب العام في أوائل نوفمبر من عام 2015. وبسعر أولي قدره 6 مليارات دولار، كانت قيمة سكوير فقط حوالي ثلث السعر الملائم للمستثمرين في أكتوبر من (لمزيد من المعلومات، اقرأ: 3 أسباب مربع منخفض الكلفة سعر الاكتتاب العام .)

هل يشير مسار سكوير إلى الاكتتاب العام إلى اتجاه جديد للشركات الناشئة عن التكنولوجيا؟ الرئيس التنفيذي للعمليات سكوير، كيث رابويز، تغرد يوم 6 نوفمبر 2015، "عصر الستيرويد من الشركات الناشئة قد انتهت. "أجاب على تغريدة الرد التي قالت" مشكوك فيها "وذكر"، اطلب من أي شخص حاول أن يرفع سلسلة أ، ب أو ج على مدى الأشهر القليلة الماضية. "

ماذا عن الشركات الناشئة الأخرى التي تم نشرها بالفعل؟ وسواء أكانت أسعار الأسهم السائدة لا تلبي التقييم الخاص سوف تشكك في الحقيقة وراء التقييمات عالية يونيكورن. آخر فقاعة دوتكوم؟ على الرغم من التشكك، فإن المستثمرين المتفائلين، والمصرفيين الاستثماريين وأصحاب الأعمال المتحمسين سيواصلون جلب الشركات الناشئة إلى السوق العام في عام 2016. والسؤال هو ما إذا كان الاتجاه التالي لقصة الاكتتاب سكوار سوف تستمر. هل ستستمر أسعار العناوين الرئيسية في إظهار قيمة أكبر من الشركات الناشئة؟

و، حتى لو انفجرت الفقاعة، هناك سؤال حول مدى مؤلم ما بعد. ولعل الصدمة لن تعطل الصناعة مثل ازدهار دوتكوم 2000. ومع ذلك، العديد من المشتبه فيه أن التقييمات الرئيسية العنوان وبالتالي عدد يونيكورن سوف تبدأ في الانخفاض. قد تبدأ تقييمات العنوان وأسعار أسهم السوق الخاصة لمواءمة أكثر مع القيمة الفعلية لهذه الشركات الناشئة التكنولوجيا، والتي يعتقد كثيرون أنها ليست واعدة كما كان يعتقد مرة واحدة.

كما هو الحال مع جميع الشركات الناشئة، فإن العديد من هذه الشركات التكنولوجيا تفشل. <لمزيد من المعلومات، انظر:

الواقع تحقق: لماذا تفشل الشركات الناشئة.)

قد يكون المستثمرون غير واضحين بين الشركات التي تعطل الصناعة وتلك التي ستموت في المستقبل القريب.

الخلاصة

مع ارتفاع عدد حيدات التكنولوجيا، يتكهن الكثيرون بأنه قد تكون هناك فقاعة مشابهة لطفرة دوتكوم قريبا. لفهم الآثار المترتبة على مثل هذا الحدث، يجب علينا أن ننظر في الطبيعة المتغيرة للتقييمات الخاصة، والتي تقوم على تفاعل معقد من ضمانات المستثمرين وفئات حصة متنوعة. الهدف من الوصول إلى تقييم عنوان معين يدفع الشركات الناشئة التقنية إلى إعطاء المستثمرين المزيد من الضمانات والحماية مما كانت عليه في الماضي. وعلاوة على ذلك، تجذب الشركات الناشئة رؤوس الأموال من مصادر جديدة كثيرة، بما في ذلك موجة من أدوات الاستثمار غير التقليدية مثل صناديق التحوط.وبهذه الطريقة، فإن الشركات الناشئة تأمل في جذب المواهب، وتغطية الأخبار، والمستخدمين. ساحة يضع مثالا للمستقبل المحتمل للعديد من الشركات الناشئة التكنولوجيا العامة. في نهاية المطاف، من المرجح أن نرى انكماشا بطيئا، بدلا من ازدهار، من فقاعة التكنولوجيا الحالية.