السند الاجتماعي هو أداة الدين التي تربط مباشرة عائدها مع نتيجة اجتماعية أو سلسلة من النتائج. في المصطلحات التقنية، فائدة رأس المال المستثمر تؤثر بشكل مباشر على العائد على الاستثمار (روي). لذلك، يجب على المستثمرين المحتملين تقييم فعالية التدابير المقترحة التي سيتم تمويلها من قبل رؤوس أموالهم.

وعلى النقيض من ذلك، فإن غالبية أدوات الدين هي اتفاقات تعاقدية توجه رأس المال من دائن إلى مدين، بينما تنص على الشروط التي تعاد بها الأموال. ويمكن أن يشمل ذلك سعر القسيمة، ومدة الاستحقاق و / أو القيمة الاسمية. وبعد إعلان الإفلاس، يكون الطرف المدين ملزما بإعادة الدائن إلى مصلحة الدائن، بصرف النظر عن استخدام الأموال.

لا تتأثر سندات الأثر الاجتماعي بمخاطر أسعار الفائدة أو مخاطر إعادة الاستثمار أو مخاطر السوق. وينبع هذا من حقيقة أن عائد استثمار السندات مستقل تماما عن التقلبات داخل سوق الدخل الثابت. ومع ذلك، مثلها مثل جميع فئات السندات الأخرى، فإنها تخضع لمخاطر التخلف عن السداد، مخاطر الحدث ومخاطر التضخم. إن التضخم، بطبيعة الحال، هو آفة أرض السندات إلى الأبد، لأنه يمكن أن يأكل بعيدا عن العائد الحقيقي لحملة السند.

طبيعة السندات الأثر الاجتماعي هي محفوفة بالمخاطر بطبيعتها. وإذا لم تتحقق النتائج المقترحة، فإن كامل رأس مال المستثمر الاجتماعي معرض للخطر.

أمثلة تاريخية

حتى الآن، لم تصدر سندات التأثير الاجتماعي إلا من قبل القطاع العام للمشاريع التي تزيد من كفاءة البنية التحتية وتقلل النفقات العامة. ومع ذلك، فإن سندات التأثير الاجتماعي غير محدودة في إمكاناتها ويمكن استخدامها من قبل القطاع الخاص أيضا. ويمكن استخدامها أساسا لتحقيق أي هدف قابل للقياس الكمي.

وقد صممت حكومة المملكة المتحدة أول سرد للأثر الاجتماعي في آذار / مارس 2010. وكانت المشكلة بسيطة: ففي سجن بيتربورو في كامبريدجشاير بإنكلترا، أعيد الإساءة إلى 60 في المائة من السجناء القصر سنة واحدة بعد نشر. ولمعالجة هذه المسألة، فاقت وزارة العدل مخططا يحد من مخاطر الوكالة في عدم استخدام مواردها بصورة غير فعالة. وتم جمع خمسة ملايين جنيه لتمويل بعض منظمات القطاع الاجتماعي لتقديم تدخلات مرنة لتلبية احتياجات 000 3 من السجناء الذكور الذين يتركون المنشأة. تم إنشاء مجموعة مراقبة لتقييم فعالية التدخل.

ولكي تقدم وزارة العدل عائد الاستثمار، يجب أن ينخفض ​​معدل الجريمة للمدانين السابقين بنسبة 7 في المائة كحد أدنى. إذا تجاوزت السياسات التي تم سنها حتى تلك العتبة، يمكن أن يصل عائد حامل السندات إلى 13٪.

السندات الأثر الاجتماعي بيتربورو تقوم بعمل رائع من مواءمة الحوافز من المصدر السندات والدائنين لها.وتقع على عاتق حكومة الولايات المتحدة، وهي الجهة المصدرة للسند، مسؤولية حماية مواطنيها والحفاظ على ميزانيتها بحكمة. ويؤدي إصدار سند الأثر الاجتماعي إلى تحقيق ذلك، مع القضاء على خطر إضاعة جنيه دافعي الضرائب. إذا نجح المشروع، ينخفض ​​معدل الجريمة بنسبة 7. 5٪ أو أكثر، ونتيجة مرضية بالتأكيد. وعلاوة على ذلك، إذا فشل المشروع، وتأثير أصحاب السندات الأثر الاجتماعي مشروع القانون.

من وجهة نظر حامل السندات، تقدم السندات الأثر الاجتماعي عائد مرغوب فيه مستقل عن ظروف السوق مع ارتفاع كبير. شريطة أن تفي التدخلات بمعلمات العتبة المحددة، فإن معدل العائد السنوي بنسبة 5٪ هو بالتأكيد نقطة انطلاق صحية. وعلاوة على ذلك، إذا كان المستثمر يقيم في بيتربورو، لديه كل حافز لجعل المنطقة مكانا أكثر أمانا للعيش.

ظهور المستثمر الضميري اجتماعيا

أحدث التوجهات في العالم المالي قد أشار إلى أن السيارات والصناديق الاستثمارية التابعة اجتماعيا هي في الطلب العالي من أي وقت مضى. يمكن أن يعزى جزء كبير من الحركة بالتأكيد إلى خيبة الأمل مع العمل كالمعتاد في وول ستريت، امتدادا لتنظيم الشركات أكثر صرامة وشفافية الأعمال. الابتكار المالي لديه طريقة للاستجابة للطلب على منتج أو إطار استثماري معين - لا ننظر إلى أبعد من نمو الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس). وبطبيعة احلال، ليست جميع االبتكارات املالية متساوية: فقد أدت االلتزامات السائلة املضمونة بالديون إلى تصميم األزمة املالية لعام 2008.

نمو الاستثمار المسؤول اجتماعيا (سري) هو دليل على مزيد من الاستثمار مسؤولة تتجه أيضا. في عام 2016، أكثر من 1 من كل 5 دولارات في الولايات المتحدة تحت إدارة مهنية - أو على الأقل 8 $. 72 تريليون دولار - تم استثمارها وفقا لاستراتيجيات سري، وفقا لمنتدى الاستثمار المستدام والمسؤول. وتتمثل مهمة استراتيجية الاستثمار في تخصيص رأس المال والموارد للشركات التي تمارس الأعمال بطريقة مستدامة وأخلاقية. ومن المفارقات، أن استراتيجية الاستثمار المسؤولة اجتماعيا تنطوي على رفض نهج الأعمال "القاع" التقليدي من أجل توليد قاع متفوقة.

التحديات

تقدم عوائد السندات الاجتماعية، في حين أنها واعدة، العديد من التحديات قبل الانضمام إلى جميع السندات الشعبية الأخرى في الملعب. قد يواجه أصحاب سندات السندات صعوبة في تحديد متغيرات نوعية على ما يبدو ضمن عقد الديون ذات الأثر الاجتماعي. فعلى سبيل المثال، كيف حددت وزارة العدل ما هي عتبة معدل الجريمة التي ستوزع العائد عليها؟ ويمكن تفسير التراجع في معدل الجريمة عن طريق العشوائية المطلقة داخل عينة السكان. وقد يكون للاختيار السلبي أيضا دور في الفعالية النسبية لتدخل السجناء. وبما أن المشاركة الإجرامية غير إلزامية، فإن السجناء المتورطين قد يكونون أكثر عرضة للتعافي، بغض النظر عن مشاركتهم في البرنامج أم لا.

باختصار، قياس النواتج في شكل بيانات محض بسيط نسبيا.إن قياس النتائج وتحديدها بدقة أمر بعيد المنال. وعندما يتعلق الأمر بسندات الأثر الاجتماعي، لا يوجد هامش للخطأ. وفي حین أن السوق سوف یخفض سعر السندات الطبیعیة حسب ما یقتضیھ الطلب، لا یتم تسعیر سندات التأثیر الاجتماعي بکفاءة، حیث أن قیمتھا تتوقف علی فائدة رأس المال الأساسي.

قبل أن تتمكن سندات التأثير الاجتماعي من تحقيق إمكاناتها الهائلة، يجب على شركات التأمين التغلب على شكوك المستثمرين في الإجابة على هذه الأسئلة.

الخلاصة

السندات الأثر الاجتماعي هي ابتكار مالي في الاستجابة للطلب المتزايد على المنتجات المتعارف عليها اجتماعيا. وهي أدوات استثمارية قوية لحل القضايا الاجتماعية بطريقة مستدامة، في القطاعين العام والخاص على حد سواء.