a:

غالبا ما ينعكس التمويل المستدير في مصطلحات سلبية للغاية. في بعض الحالات، يمكن أن يكون سيئا جدا للمساهمين الحاليين. ويمكن أن تعكس أيضا شركة أو اقتصاد في الاضطرابات. الآثار الفعلية من جولة أسفل يمكن أن تكون إيجابية أو سلبية. على الرغم من أن الجولة السفلية تعني أن التقييمات قد انخفضت وأن حصص المالكين الحاليين مخففة، فإن كلمة "جولة" لا تزال تنطوي على الأموال القادمة للشركة. وبعبارة أخرى، يعني انخفاض التمويل المستدير أن الشركة قد تضر، ولكن المستثمرين لا يزالون على استعداد للمراهنة على صعوده.

الأسباب وراء جولة أسفل

غالبا ما تخضع الشركات لمراحل تمويل منفصلة أو جولات. إذا كان تقييم الشركة ينمو بين جولة وأخرى، يشير المستثمرون إلى أنها تمويل الجولة. إذا كان التقييم يبقى نفسه، المرحلة الثانية من التمويل هو جولة مستوى أو جولة مسطحة. إذا انخفض التقييم - بمعنى أن المستثمرين يدركون أن الشركة تستحق أقل من ذي قبل - انها تعتبر جولة أسفل.

التمويل على أساس الجولة فقط يحدث عندما لا تزال الشركة ترغب في رفع الأسهم المتزامنة مع انخفاض التقييم. هناك أسباب كثيرة للشركة لماذا قد ترغب في زيادة الأسهم الإضافية - والعديد من الأسباب التي أدت إلى انخفاض تقييم الشركة. وأكثر الحالات شيوعا هي الشركات الشابة التي تدعم رأس المال الاستثماري مع تقييمات أولية غير واقعية تتلقى جرعة من الواقع خلال مرحلة ثانية من التمويل.

الآثار المترتبة على المستثمرين

التأثير الواضح للتمويل المتدني على مستثمري الأسهم الحاليين هو انخفاض قيمة العملة وتخفيفها؛ فإن أسهمها تستحق أقل وتمثل نسبة أقل من إجمالي حصة الملكية. هذا النوع من التخفيف كان قويا جدا خلال فقاعة دوت كوم من 1999-2000 أن العديد من المستثمرين الآن تتطلب نوعا من الحكم المضادة للتخفيف في عقودهم.

هذا يضع المساهمين الحاليين في وضع صعب: يمكنهم إما بيع أسهمهم وتحقيق خسارة رأس المال، أو قبول موقف أسوأ نسبيا، أو محاولة المشاركة في جولة أسفل ودفع المزيد من المال فقط للعودة إلى مربع واحد .

الآثار المترتبة على الرأسماليين في المشاريع

من المرجح أن تسمع عن التمويل المستدير من حيث صلته بالشركات الناشئة بدعم رأس المال الاستثماري. على سبيل المثال، شركة رأس المال الاستثماري قد تشتري في الضجيج حول مخزون الإنترنت الجديد، فقط لتجد أن الجولة بعد البذور يرافقه تقييم أقل.

عندما يحدث هذا، المستثمرين في وقت مبكر مشاهدة مصالح الملكية الخاصة بهم المخفف. وتعوض الخسارة الحقيقية في الطاقة للمستثمرين المبتدئين إلى حد ما عن طريق المكسب النسبي للمستثمرين الجدد الذين يمكن أن يقفزوا في جولة أسفل والحصول على نفس حصة الأسهم بتكلفة أقل.

هذا يمكن أن يزعج أصحاب رؤوس الأموال الذين اشتروا في الجولة السابقة؛ يفترض المستثمرون الجدد مخاطر أقل ويحصلون على سعر أقل. إذا أصبح العنب الحامض إشكالية، يمكن أن تكون المؤسسة بأكملها في خطر.

يجب على المساهمين الرأسماليين الحاليين أن يدركوا أن الشركات لا تغلق أبوابها أبدا بسبب تراجعها؛ انها أعراض، وليس سببا. ومع ذلك، يمكن للشركات أن تموت من نفاد النقدية أو الأسهم - وانخفاض التمويل جولة لا يزال التمويل.