a:

تأثير فيشر هو نظرية اقترحها ايرفينغ فيشر. ويذكر أن أسعار الفائدة الحقيقية مستقلة عن التغيرات في القاعدة النقدية. ورأى فيشر أساسا أن سعر الفائدة الحقيقي يساوي سعر الفائدة الاسمي مطروحا منه معدل التضخم.

معظم الاقتصاديين يتفقون على أن معدل التضخم يساعد على تفسير بعض الاختلافات بين أسعار الفائدة الحقيقية والاسمية، وإن لم يكن إلى الحد الذي يوحي به تأثير فيشر. ويشير البحث الذي أجراه المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية إلى وجود علاقة ضئيلة جدا بين أسعار الفائدة والتضخم في الطريقة التي وصفها فيشر.

الاسمية مقابل. أسعار الفائدة الحقيقية

على السطح، لا يمكن إنكار نزاع فيشر. بعد كل شيء، التضخم هو الفرق بين أي أسعار الاسمية مقابل الأسعار الحقيقية. غير أن تأثير فيشر يدعي في الواقع أن سعر الفائدة الحقيقي يساوي معدل الفائدة الاسمية مطروحا منه معدل التضخم المتوقع؛ فمن تطلعي.

بالنسبة لأي أداة ثابتة تدفع الفائدة، فإن سعر الفائدة المعلن هو السعر الاسمي. إذا قدم البنك شهادة إيداع مدتها سنتان (سد) بنسبة 5٪، فإن المعدل الاسمي هو 5٪. ومع ذلك، إذا تحقق التضخم خلال عمر سد لمدة عامين هو 3٪، ثم معدل العائد الحقيقي على الاستثمار سوف يكون فقط 2٪. وسيكون هذا هو سعر الفائدة الحقيقي.

يقول تأثير فيشر أن سعر الفائدة الحقيقي كان 2٪ على طول؛ كان البنك قادرا فقط على تقديم نسبة 5٪ بسبب التغيرات في المعروض النقدي يساوي 3٪. هناك العديد من الافتراضات الأساسية هنا.

أولا، يفترض تأثير فيشر أن نظرية كمية المال حقيقية ويمكن التنبؤ بها. كما يفترض أن التغيرات النقدية محايدة، وخاصة على المدى الطويل - أساسا أن التغيرات في المخزون النقدي (التضخم والانكماش) ​​ليس لها سوى آثار اقتصادية اسمية، ولكنها تترك البطالة الحقيقية والناتج المحلي الإجمالي والاستهلاك غير متأثر.

في الممارسة العملية، لا ترتبط أسعار الفائدة الاسمية بالتضخم في الطريقة التي يتوقعها فيشر. هناك ثلاثة تفسيرات محتملة لذلك: أن الجهات الفاعلة لا تأخذ التضخم المتوقع بعين الاعتبار، وأن التضخم المتوقع يؤخذ في الاعتبار بشكل خاطئ أو أن التغيرات السريعة في السياسة النقدية تشوه التخطيط المستقبلي.

المال الوهم

رأى فيشر في وقت لاحق أن التعديل غير الكامل لأسعار الفائدة على التضخم يرجع إلى الوهم المال. وكتب كتابا عن هذا الموضوع في عام 1928. وقد ناقش الاقتصاديون الوهم المال منذ ذلك الحين. في جوهره، كان يعترف بأن المال ليس محايدا.

الوهم المال يتتبع في الواقع إلى الاقتصاديين الكلاسيكيين مثل ديفيد ريكاردو، على الرغم من أنها لم تذهب بهذا الاسم.وهو ينص أساسا على أن إدخال الغيوم النقدية الجديدة حكم المشاركين في السوق، الذين يعتقدون زورا أن الأوقات أكثر ازدهارا مما هي عليه في الواقع. ولا يكتشف هذا الوهم إلا عندما ترتفع الأسعار.

مشكلة التضخم المستمر

في عام 1930، ذكر فيشر أن "معدل الفائدة على الفائدة (المعدل الاسمي) و لا يزال أكثر من المعدل الحقيقي يتعرض لهجوم أكثر من عدم استقرار المال" أكثر من الطلب على الدخل في المستقبل. وبعبارة أخرى، يؤثر تأثير التضخم المطول على وظيفة تنسيق أسعار الفائدة على القرارات الاقتصادية.

على الرغم من أن فيشر جاء إلى هذا الاستنتاج، إلا أن تأثير فيشر لا يزال يوصف اليوم، وإن كان كتفسير يتطلع إلى الوراء بدلا من التطلع إلى الأمام.