a:

يستخدم مصطلح "المخزون مقابل المخزون" بشكل شائع في سياقين مختلفين، كما أنه يوجه عناوين الأخبار التجارية بشكل منتظم.

"الأسهم مقابل الأسهم" الأكثر شيوعا يظهر في العناوين في اشارة الى الاندماج في الأسهم. في هذا النوع من الاندماج، فإن الشركة المستحوذة تتعامل مع مساهمي الشركة المستهدفة بعدد محدد مسبقا من أسهم أسهمها الخاصة لكل سهم من أسهم الشركة المستهدفة. وكثيرا ما يقال إن هذا النوع من الاندماج يكون أكثر كفاءة من عمليات الاندماج التقليدية في الأسهم، لأن تكاليف المعاملات المعنية أقل بكثير، كما أن ترتيب المخزون مقابل المخزون لا يمتد إلى الوضع النقدي للشركة المكتسبة تماما.

في عملية اندماج ممولة بالكامل نقدا، قد يتعين على الشركة المستحوذ عليها أن تذهب إلى سوق الدين لرفع النقد لدفع ثمن عملية الدمج. ونظرا لأن عمليات الاستحواذ الكبيرة مكلفة للغاية، فإن الشركات التي تحصل على أسهم غالبا ما تصدر أسهما مكلفة وديون لا يحلمون بإصدارها، مثل سندات قصيرة الأجل قابلة للتحويل أو أسهم مفضلة قابلة للتحويل. جعل صفقة يحدث مع الأسهم يمكن توفير الوقت والمال. الصفقات التي يتم تمويلها بالكامل مع الأسهم والمعروفة باسم "جميع الأسهم" الصفقات. ومع ذلك، فإنه من الشائع أن نرى عرضا مناقصة ومخزونا من المخزون من صفقة جميع الأسهم.

يمكنك أيضا أن تسمع مصطلح "المخزون مقابل المخزون" المستخدم في سياق التعويض التنفيذي، ولا سيما في إشارة إلى منح خيار الأسهم للموظفين. وعادة ما يكون المديرون التنفيذيون هم المجموعة الوحيدة من الموظفين الذين يمنحون الكثير من خيارات الأسهم التي لا يستطيعون تحملها لاستخدامها جميعا - وهذه حالة يمكن فيها للسلطة التنفيذية أن تتلقى جائزة الأسهم مقابل الأسهم أو أن تمارس منحة عن طريق الدفع "الأوراق المالية مقابل الأسهم".

عندما يمنح أحد الموظفين التنفيذيين خيار الأسهم غير المؤهل (نسو) أو خيار الأسهم المحفزة (إسو)، فإنه في الواقع يحتاج إلى الحصول على الأسهم التي تكمن وراء الخيار من أجل جعل الخيار يستحق أي شيء. وعادة ما تمنح خيارات الأسهم غير المؤهلة وخيارات أسهم الحوافز بشرط ألا تتمكن السلطة التنفيذية من بيعها أو إعطائها، بل يجب عليه أن يتبادل خيارات المخزون. يتم كتابة هذه الشروط في عقود المديرين التنفيذيين لزيادة ملكية أسهمهم.

لنفترض أن أحد المديرين التنفيذيين يمتلك بالفعل 80 ألف سهم في الشركة التي تعمل معها، وتمنح الشركة إيسو 50 ألفا بسعر ممارسة قدره 5 دولارات لكل خيار. يجب على السلطة التنفيذية أن تصل إلى 250 ألف دولار (50، 000 × 5 $) من أجل ممارسة إسو والحصول على الأسهم الأساسية (والتي سوف نفترض يجري تداولها حاليا في 12 $.50). ويمكن للممنوح، في عملية شراء المخزون، أن ينقل 000 20 سهم من أسهمه المملوكة بالفعل إلى الشركة (000 20 دولار × 12 دولار = 50 = 250 ألف دولار). وبمجرد أن تفي السلطة التنفيذية بجميع فترات الاحتجاز المطلوبة (عادة سنة واحدة)، يمكن أن تحصل على المنحة، ولن تكون قد دفعت مدفوعات فوائدها، كما لو كانت قد أخذت قرضا من البنك لدفع ثمن العملية .

لمعرفة المزيد عن عمليات الاندماج والاستحواذ، راجع برنامجنا التعليمي على أساسيات عمليات الاندماج والاستحواذ . لمزيد من المعلومات عن تعويض الإدارة، تحقق من تعويض الخيار - الجزء الأول و تعويض الخيار - الجزء الثاني .