لا يملك العديد من المستثمرين سوى عدد قليل من الأسهم المختلفة، حتى يتمكنوا من تتبع أداء كل سهم يمتلكونه بشكل فردي. ومع ذلك، فإنه لا يكفي لمجرد إبقاء عينيك على سلة الخاصة بك. كما يحتاج المستثمرون والتجار إلى معلومات عن معنويات السوق بشكل عام.

هذا هو ما يقف ل. وهي توفر رقما واحدا قابلا للقياس ويمكن تتبعه، ويهدف إلى تمثيل السوق ككل أو مجموعة مختارة من الأرصدة أو القطاع وحركته. كما تعمل المؤشرات كمؤشر لمقارنات الاستثمار - على الرغم من أن محفظة الأسهم الفردية (أو صندوق الاستثمار المشترك) قد عادت بنسبة 15٪، إلا أن مؤشر السوق قد عاد بنسبة 20٪ خلال نفس الفترة. وبالتالي، فإن أداءك (أو أداء مدير الصندوق) متخلف عن السوق.

ما هو مؤشر سوق الأسهم، ه. ز. (داو جونز الصناعي المتوسط)؟

مؤشر داو هو مؤشر على كيفية تداول 30 شركة كبيرة مدرجة في البورصة خلال جلسة تداول قياسية.

مؤشر سوق الأسهم هو بناء رياضي، والذي يوفر رقم واحد لقياس سوق الأسهم الكلي (أو جزء محدد منه). يتم احتساب المؤشر من خالل تتبع أسعار األسهم المختارة) على سبيل المثال ال 30 األعلى، حسب أسعار أكبر الشركات، أو 50 من أسهم القطاع النفطي األعلى (واستنادا إلى معايير متوسط ​​مرجحة محددة مسبقا) على سبيل المثال، كاب المرجحة، الخ.)

الحساب وراء داو جونز:

لفهم أفضل لكيفية تغيير قيمة داو، لنبدأ في بدايتها. عندما قدمت داو جونز وشركاه لأول مرة المؤشر في 1890s، كان "المتوسط ​​البسيط" لأسعار جميع المكونات. على سبيل المثال، لنفترض أن هناك 12 سهما في مؤشر داو؛ في هذه الحالة، كانت قيمة داو قد تم حسابها ببساطة عن طريق أخذ مجموع أسعار إغلاق جميع الأسهم ال 12 وتقسيمها إلى 12 (أي عدد الشركات أو "مكونات مؤشر داو"). ومن هنا بدأ مؤشر داو كمؤشر متوسط ​​بسيط.

حيث n هو لا. من المكونات في المؤشر (ن = 12 في المثال أعلاه) و سيجما تمثل مجموع الأسعار.

لشرح المفهوم بشكل أفضل مع السيناريوهات والتقلبات الأخرى، دعونا نبني فهرسنا الافتراضي البسيط على غرار داو.

للحفاظ على بساطة، افترض أن هناك سوق الأوراق المالية في بلد لديها اثنين فقط تداول الأسهم (ألي وشركة بيلي شركة - A & B). كيف نقيس أداء سوق الأوراق المالية بشكل عام، حيث أن أسعار الأسهم تتغير كل لحظة ومع كل سعر؟ بدلا من تتبع كل سهم على حدة، سيكون من الأسهل بكثير للحصول على وتتبع رقم واحد يمثل السوق بشكل عام تشكل كلا من الأسهم. والتغييرات في هذا العدد الوحيد (دعونا نسميها "مؤشر أب") سوف تعكس كيفية أداء السوق بشكل عام.

لنفترض أن التبادل يبني رقما رياضيا يمثله "مؤشر أب" الذي يقاس على أداء السهمين (A و B). افترض أن السهم (أ) يتداول عند 20 دولار للسهم الواحد ويتداول السهم ب $ 80 للسهم في اليوم 1.

تطبيق المفهوم الأولي ل داو لمثالنا الافتراضي للمؤشر أب:

[1] في البداية، <= = ($ 20 + $ 80) / 2 = 50.

الآن افترض في اليوم التالي، يتحرك سعر A من 20 $ إلى 25 $ و B يتحرك من 80 $ إلى 75 $.

[2] مؤشر أب الجديد = ($ 25 + $ 75) / 2 = 50.

i. ه. فإن حركة السعر الإيجابية في سهم واحد قد ألغت القيمة المتساوية ولكن حركة السعر السلبية لأسهم أخرى. لذلك، تظل قيمة الفهرس دون تغيير.

لنفترض في اليوم الثالث، الأسهم A التحركات إلى 30 $، في حين أن المخزون B يتحرك إلى 85 $.

[3] مؤشر أب الجديد = ($ 30 + $ 85) / 2 = 115 دولار / 2 = 57. 5

في حالة (2)، كان صافي التغير في سعر السهم زيرو تغيير، في حين B لديها -5 تغيير مما يجعل صافي المبلغ تغيير صفر).

في حالة (3)، كان صافي التغير في سعر السهم 15 (+5 للسهم A [25 إلى 30] بينما +10 للسهم B [75-85]). هذا التغير الصافي في قيمة السعر 15 مقسوما على n = 2 يعطي التغيير +7. 5 على الرغم من أن قيمة السهم تغيرت في اليوم الثالث عند 57. 5.

على الرغم من أن المخزون أ كان لديه نسبة تغيير أعلى في السعر بنسبة 20٪ (30 $ من 25 دولارا)، وكان المخزون ب أقل نسبة تغيير من 13. 33٪ (85 دولارا من 75 دولارا)، ساهم تأثير التغير ب 10 دولارات للسهم ب في إحداث تغيير أكبر في القيمة الإجمالية للمؤشر. ويشير ذلك إلى أن المؤشرات المرجحة بالأسعار (مثل مؤشر داو جونز ونيكي 225) تعتمد على القيم المطلقة للأسعار بدلا من التغيرات النسبية النسبية. وقد كان هذا أيضا أحد العوامل التي انتقدت المؤشرات السعرية المرجحة، لأنها لا تأخذ في الاعتبار حجم الصناعة أو القيمة السوقية للهيئات المكونة.

والآن افترض أن شركة أخرى مدرجة في البورصة بسعر 10 دولارات للسهم الواحد في اليوم الرابع. ويهدف مؤشر أب لتوسيع وزيادة عدد المكونات من اثنين إلى ثلاثة، لتشمل أسهم الشركة C المدرجة حديثا بالإضافة إلى الأسهم A و B القائمة.

من وجهة نظر مؤشر أب، فإن الأسهم الجديدة القادمة لا ينبغي أن تؤدي إلى قفزة مفاجئة أو انخفاض في قيمتها. إذا كان متواصلا مع صيغته المعتادة [سوم (الأسعار) / عدد المكونات]، ثم:

[4 -

غير صحيح] مؤشر أب الجديد = ($ 30 + $ 85 + $ 10) / 3 = $ 125/3 = 41. 67 هذا هو الانخفاض المفاجئ في قيمة المؤشر من السابق 57. 5 إلى 41. 67، لمجرد إضافة عنصر جديد إليه. (

على افتراض أن الأسهم A & B الحفاظ على الأسعار في اليوم السابق من 30 $ و 85 ). هذا لن يكون مفيدا جدا للصحة العامة للسوق. للتغلب على هذه المشكلة الشاذة الحسابية، يتم تقديم مفهوم المقسوم.

المقسم يسمح لقيم الفهرس للحفاظ على التوحيد والاستمرارية، دون تقلبات مفاجئة عالية القيمة. المفهوم الأساسي للقاسم يذهب كما يلي. فبمجرد إضافة عنصر جديد، لا ينبغي أن يبرر ذلك وجود تغيرات عالية القيمة في المؤشر.ومن ثم قبل إدخال المكون الجديد، ينبغي إدخال قيمة "محسوبة"

محسوبة . ملخص السعر الجديد = 125 $ (3 أسهم)

آخر قيمة جيدة معروفة للمؤشر = 57. 5 (على أساس 2 مخزون)

مما يؤدي إلى n -new = 125/57. 5 = 2. 1739

تصبح هذه القيمة الجديدة الجديدة "

المقسوم " من مؤشر أب. [4 -

صحيح]

مؤشر أب الجديد = ($ 30 + 85 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية) + $ 10) / 2. 1739 = 125 دولار / 2. 1739 = 57. 5 هذه القيمة نفسها في اليوم الرابع منطقية لأننا نفترض أن أسعار الأسهم A و B لم تتغير مقارنة باليوم الثالث، وفقط لأنه يتم إضافة رصيد ثالث جديد، وهذا ينبغي أن لا تؤدي إلى أي اختلافات. في اليوم الخامس، افترض أن أسعار الأسهم A، B، C هي على التوالي 32 $، 90 $ و 9 $، ثم

[5] مؤشر أب الجديد = ($ 32 + $ 90 + $ 9) / 2. 1739 = 131 دولار / 2. 1739 = 60. 26

ومن الآن فصاعدا، ستظل هذه القيمة الجديدة البالغة 1739 هي القاسم (بدلا من العدد الكلي للهيئات المكونة). ولن يتغير ذلك إال في حالة إضافة مكونات جديدة) أو حذفها (أو أي إجراءات مؤسسية تجري في الهيئات المكونة) مثال أدناه (.

دعونا نواصل المزيد من الاختلافات الحسابية. لنفترض أن السهم "ب" يذهب لعمل الشركة الذي يغير سعر السهم، دون تغيير تقييم الشركة. ويقول انها تتداول في 90 $ ويذهب لتقسيم الأسهم 1 إلى 3، مما يؤدي إلى ثلاثة أضعاف عدد الأسهم المتاحة وتخفيض السعر بعامل من ثلاثة، ط. ه. من 90 دولارا إلى 30 دولارا.

في جوهرها، لم تقم الشركة بإنشاء (أو تخفيض) أي من تقييماتها بسبب هذا العمل تقسيم الأسهم. وهذا ما يبرره عدد الأسهم ثلاثة أضعاف والسعر ينخفض ​​إلى ثلث الأصلي. ومع ذلك، فهرسنا هو فقط مرجح للأسعار ولا يمثل تغيير حجم السهم. سيؤدي استخدام سعر 30 دولارا جديدا في الحساب إلى اختلاف كبير آخر على النحو التالي:

[6 -

غير صحيح]

مؤشر أب الجديد = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 2. 1739 = 71 $ / 2. 1739 = 32. 66 هذا هو أقل من قيمة الفهرس السابق 60. 26 (في الخطوة 5) وهنا مرة أخرى، يحتاج المقسوم إلى تغيير لاستيعاب هذا التغيير، وذلك باستخدام نفس الحالة للاحتفاظ صحيح:

نيو برايس سوماتيون = $ 71 (3 أسهم)

آخر قيمة جيدة معروفة للمؤشر = 60. 26 (الخطوة 5 أعلاه)

مما يؤدي إلى قيمة جديدة أو مقسمة = 71/60. 26 = 1. 17822

باستخدام قيمة المقسوم الجديدة هذه،

[6 -

تصحيح]

مؤشر أب الجديد = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 1. 17822 = 71 $ / 1. 17822 = 60. 26 ( بافتراض أن الأسهم A & C تحافظ على أسعارها في اليوم السابق 32 $ و 9 $ )

الوصول إلى نفس القيمة في اليوم السابق يؤكد صحة حساباتنا. هذا الجديد 1. 17822 سيصبح المقسوم الجديد في المستقبل. وينطبق نفس الحساب على أي إجراء مؤسسي يؤثر على سعر السهم لأي من المكونات. دعونا نختتم هذا مع مثال واحد آخر: لنفترض أن السهم A يذهب للشطب ويحتاج إلى إزالته من مؤشر أب، تاركا فقط 2 أسهم B & C.

[7] جمع السعر الجديد = $ 30 + $ 9 = 39 $ (2 سهما)

آخر قيمة جيدة معروفة للمؤشر = 60. 26 (الخطوة 6 أعلاه)

قيمة القسمة الجديدة = 39/60. 26 = 0. 64719

نيو إندكس فالو = $ 39/0. 64719 = 60. 26

حسابات داو وتغييرات القيمة تعمل بطريقة مماثلة. تغطي الحالات أعلاه جميع السيناريوهات الممكنة للتغيرات في المؤشرات المرجحة بالأسعار مثل مؤشر داو أو مؤشر نيكي. في وقت كتابة هذا المقال، كانت قيمة مقسوم داو جونز 0. 15571590501117.

قيمة المقسوم لها أهميتها الخاصة. بالنسبة لكل تغيير في سعر الأسهم المكونة الأساسية، فإن قيمة المؤشر تتحرك بقيمة عكسية. ه. ز. إذا كان المكون مثل فيسا يتحرك فوق 10 $، ثم سيؤدي إلى 10 * (1/0 15571590501117) = 64. 21952 التغير في قيمة دجيا.

حتى يكون هناك أي تغيير في عدد الهيئات المكونة أو أي إجراءات الشركات في نفس التأثير على الأسعار، فإن قيمة المقسم القائمة سوف تعقد.

تقييم منهجية حساب داو جونز:

لا يوجد نموذج رياضي مثالي - كل شيء يأتي مع مزاياه وعيوبه. إن ترجيح الأسعار مع تعديلات القسمة العادية يمكن داو من التعبير عن مشاعر السوق على مستوى أوسع، لكنه يأتي مع عدد قليل من الانتقادات. ويمكن أن تؤدي الزيادات المفاجئة في الأسعار / التخفيضات في الأسهم الفردية إلى حدوث قفزات كبيرة / انخفاضات في داو جونز. على سبيل المثال الحياة الحقيقية، تراجع سعر السهم إيغ من حوالي 22 $ إلى 1 $. 5 في غضون شهر أدى إلى انخفاض ما يقرب من 3000 نقطة في داو في عام 2008. بعض الإجراءات الشركات، مثل توزيعات الأرباح السابقة (أي أن تصبح أرباحا من الأرباح السابقة، حيث يذهب توزيعات الأرباح إلى البائع بدلا من المشتري)، يؤدي إلى الانخفاض المفاجئ في دجيا على تاريخ سابق. كما أدى ارتفاع الارتباط بين المكونات المتعددة إلى تقلبات أسعار أعلى في المؤشر. كما هو موضح أعلاه، قد يكون هذا الحساب مؤشر تعقيدا على التعديلات وحسابات القسمة.

على الرغم من كونه من أكثر المؤشرات انتشارا وأكثرها انتشارا، إلا أن منتقدي مؤشر دجيا المرجح السعر مرجح يدعوون إلى استخدام مؤشر S & P 500 أو مؤشر ويلشير 5000 المعتمد على القيمة السوقية، على الرغم من أنها تأتي أيضا مع تبعيات رياضية خاصة بهم.

الخط السفلي

ثاني أكبر مؤشر للعالم منذ عام 1896، على الرغم من كل التحديات المعروفة والتبعيات الرياضية، لا يزال مؤشر داو هو الأكثر متابعة ومعرفة مؤشر العالم. المستثمرون والتجار الذين يبحثون عن استخدام دجيا كمعيار يجب أن تبقي التبعيات الرياضية في الاعتبار. وبالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن تكون المؤشرات التي تستند إلى منهجيات أخرى جديرة بالنظر في الاستثمارات الفعالة القائمة على المؤشرات.