a:

السوق الثانوية، التي يشار إليها عادة باسم سوق الأوراق المالية، مبنية بشكل كبير على التبادلات الذاتية التنظيم التي تمتلك أيضا درجة من الرقابة من الوكالات الحكومية. على سبيل المثال، لدى بورصة نيويورك (نيس) قواعد ومتطلبات خاصة للشركات والتجار والسماسرة. وينظم نشاط التداول أيضا من قبل وكالات مثل لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (سيك).

خارج الولايات المتحدة، غالبا ما تتضمن لوائح السوق الثانوية متطلبات الإفصاح عن المصدر، وقواعد شفافية الشركات والترخيص المهني للاستثمار. وعلى الصعيد المحلي والدولي، يشمل التداول الخاص في السوق الثانوية دائما التنظيم الذاتي.

تعريف السوق الثانوية

يعرف السوق الثانوي بأنه أي مساحة يتداول فيها المستثمرون من القطاع الخاص فيما بينهم. وكانت جميع الأوراق المالية في السوق الثانوية في السابق قضايا من قبل الشركات في السوق الأولية؛ الشركة المصدرة لم يعد يلعب دورا مباشرا في الصفقة.

على سبيل المثال، لنفترض أن مستثمرا يشتري أسهم أبل المدرجة في بورصة نيويورك. البائع من الأسهم ليست أبل، بل مستثمر آخر الذي يتطلع للخروج من الموقف. تتم الصفقات على غرار المزاد، حيث تتقلب الأسعار بشكل حيوي استجابة للعرض والطلب بين المشترين والبائعين.

التنظيم الذاتي

الأسواق الثانوية هي ذاتي التنظيم إلى الحد الذي تسمح به الدولة. وكانت الولايات المتحدة أول من يسمح بالتنظيم الذاتي مع قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934. اتبعت اليابان حذوها بعد الحرب العالمية الثانية (تحت سيطرة قوات الاحتلال الأمريكي) مع قانون الأوراق المالية والبورصة لعام 1948. واعتمدت المملكة المتحدة سياسات مماثلة في عام 1986 مع قانون الخدمات المالية.

ينظم التنظيم الذاتي عادة من خلال أسواق الأوراق المالية التي تخضع في حد ذاتها للرقابة الحكومية. وللتبادلات حافز لتنظيم المشاركين لجذب المستثمرين؛ يشعر معظم المستثمرين التداول أكثر راحة في بيئة آمنة وشفافة مع المهنيين المرخصة أو المعتمدة.

ومع ذلك، فقد حكمت منظمات التنظيم الذاتي مثل هيئة تنظيم الصناعة المالية (فينرا) والرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (ناسد) بأن تمارس السلطة الحكومية فقط. ويؤدي ذلك إلى إضعاف الخط الفاصل بين تنظيم السوق وتنظيم الدولة.

المجلس الأعلى للتعليم والسوق الثانوية

إن القوانين واللوائح الوطنية ذات الصلة التي تنطبق على الأسواق الثانوية تنبع من قانون الأوراق المالية (1933) وقانون سوق الأوراق المالية وقانون إصلاح وود ستريت وقانون حماية المستهلك (2010) ).

المجلس الأعلى للتعليم هو المسؤول عن إصدار تفسيرات للقوانين الاتحادية.وتشمل التفسيرات الهامة المآوي الآمنة من متطلبات التسجيل في القاعدة 144، والمادة D والقاعدة 701. كما أن المجلس الأعلى للتعليم مسؤول عن إنفاذ القوانين الاتحادية ضد المخالفين.

تعمل هيئات التنظيم التابعة للهيئة العليا للرقابة المالية جنبا إلى جنب مع مؤسسة حماية المستثمرين للأوراق المالية (سيبك)، وهي منظمة مستقلة ذات تكليف اتحادي. وقد تم تصميم سيبك لحماية المستثمرين من فشل وسيط تاجر، مثل الكثير من مؤسسة التأمين على الودائع الاتحادية (فديك) يحمي المودعين من فشل البنك التجاري.

منذ الأزمة المالية لعام 2008، دفع العديد من المدافعين عن التنظيم لمواصلة مشاركة سيك في السوق دون وصفة طبية والسوق الثانوية للرهون العقارية.