تقدم بيتكوين وسيلة فعالة لتحويل الأموال عبر الإنترنت، وتتحكم بها شبكة لا مركزية مع مجموعة شفافة من القواعد، مما يقدم بديلا عن الأموال المركزية التي يسيطر عليها البنك المركزي. كان هناك الكثير من الحديث عن كيفية تسعير بيتكوين وقمنا بتحديد هنا لاستكشاف سعر بيتكوين قد يبدو في حال تحقيق مستوى معين من التبني على نطاق واسع.

في هذه المقالة، نسعى لوضع إطار لحساب قيمة متوسطة إلى طويلة الأجل ل بيتكوين، وتمكين القارئ من تقديم توقعاتهم الخاصة على قيمة بيتكوين. (إذا لم تكن قد قدمت الضرائب الخاصة بك حتى الآن لأنك لا تعرف كيف تعلن العملة الافتراضية الخاصة بك؟ تحقق من دليل ضريبة بيتكوين إرس إنفستيديا في نهاية المطاف.)

الافتراضات

كجزء من إطار عملنا، ونحن جعل العديد من الافتراضات الرئيسية.

--2>>

افتراضنا الأول هو أن بيتكوين سوف تستمد قيمته سواء من استخدامه كوسيلة للتبادل وكمخزن للقيمة. وكحاشية لهذا الافتراض، ينبغي القول بأن فائدة بيتكوين كمخزن للقيمة تعتمد على فائدتها كوسيلة للتبادل. ونحن نضع هذا بدوره على افتراض أن شيئا لاستخدامه كمخزن للقيمة يجب أن يكون له قيمة جوهرية، وإذا لم يحقق بيتسوان النجاح كوسيلة للتبادل، فإنه لن يكون له فائدة عملية وبالتالي لا يوجد جوهري ولن تكون جذابة كمخزن للقيمة.

افتراضنا الثاني هو أن توريد بيتكوين سوف يقترب من 21 مليون كما هو محدد في البروتوكول الحالي. لإعطاء بعض السياق، العرض الحالي من بيتكوين حوالي 13. 25 مليون، المعدل الذي يتم تحرير بيتسوان ينخفض ​​بمقدار النصف تقريبا كل أربع سنوات، وينبغي أن تحصل على العرض الماضي 19 مليون في عام 2022. الجزء الرئيسي من هذا الافتراض هو أن البروتوكول لن يتم تغيير. لاحظ أن تغيير البروتوكول يتطلب موافقة غالبية قوة الحوسبة العاملة في التعدين بيتكوين.

افتراضنا الثالث هو أنه كلما اكتسبت بيتكوين الشرعية، والمستثمرين على نطاق أوسع، والمزيد من التبني، فإن تقلباتها ستنخفض إلى درجة أن التقلب ليس مصدر قلق من شأنه أن يثبط التبني.

افتراضنا الرابع هو أن القيمة الحالية لبيتكوين مدفوعة إلى حد كبير باهتمام المضاربة. وقد عرضت بيتكوين خصائص فقاعة مع ارتفاع أسعار تشغيل ضخمة وجنون من اهتمام وسائل الإعلام في 2013 و 2014. ولكن الفائدة المضاربة في بيتكوين، ونحن نفترض، سوف تنخفض لأنها تحقق التبني.

و افتراضنا الخامس هو أن استخدام بيتكوين لن ينطوي أبدا على الخدمات المصرفية الاحتياطية كسور وأن جميع وسائل تخزين بيتكوين سوف تكون مدعومة بالكامل من قبل بيتكوين.

المنهجية

وسوف ننظر في بيتكوين كعملة وبيتكوين كمخزن للقيمة. من أجل وضع قيمة على بيتكوين نحن بحاجة إلى عرض ما اختراق السوق سوف يحقق في كل مجال.هذه المادة لن تجعل حالة لما اختراق السوق سيكون، ولكن من أجل التقييم، ونحن سوف اختيار قيمة تعسفية بدلا من 15٪، سواء بالنسبة بيتكوين كعملة و بيتكوين كمخزن للقيمة. يتم تشجيعك لتشكيل رأيك الخاص لهذا الإسقاط وضبط التقييم وفقا لذلك.

إن أبسط طريقة لمقاربة النموذج هي النظر إلى القيمة العالمية الحالية لجميع وسائل التبادل وجميع المتاجر ذات القيمة المماثلة للبتكوين، وحساب قيمة النسبة المئوية المتوقعة من بيتكوين. إن الوسيلة الغالبة للتبادل هي أموال مدعومة من الحكومة، ولننصب على نموذجنا فقط. وكثيرا ما يعتقد أن العرض النقدي ينقسم إلى دلاء مختلفة، M0 و M1 و M2 و M3. يشير M0 إلى العملة المتداولة. M1 هو M0 بالإضافة إلى الودائع تحت الطلب مثل الحسابات الجارية. M2 هو M1 بالإضافة إلى حسابات التوفير والودائع لأجل الصغيرة (المعروفة باسم شهادات الإيداع في الولايات المتحدة). M3 هو M2 بالإضافة إلى الودائع طويلة الأجل وصناديق سوق المال. وبما أن M0 و M1 يمكن الوصول إليها بسهولة لاستخدامها في التجارة، فإننا سنعتبر هاتين الدلاء كوسيلة للتبادل، في حين أن M2 و M3 سيعتبران مالا يستخدم كمخزن للقيمة.

نقلا عن مدونة الدولار الأمريكي، نرى أن M1 (الذي يتضمن M0) في عام 2010 كان يستحق حوالي 25 تريليون دولار أمريكي، والذي سيكون بمثابة القيمة العالمية الحالية لوسائل التبادل.

من نفس مدونة دولارداز، نرى أن M3 (الذي يشمل جميع الدلاء الأخرى) ناقص M1 يستحق حوالي 45 تريليون دولار أمريكي. سنقوم بإدراج هذا كمخزن للقيمة التي تشبه بيتكوين. لهذا، سوف نقوم أيضا بإضافة تقدير للقيمة العالمية من الذهب التي عقدت كمخزن للقيمة. في حين أن البعض قد تستخدم المجوهرات كمخزن للقيمة، لنموذجنا سننظر فقط سبائك الذهب. وقدرت الدراسة الجيولوجية الامريكية انه فى نهاية عام 1999 كان هناك حوالى 122 الف طن متري من الذهب فوق الارض. من هذا، كان 48٪، أو 58، 560 طن متري، في شكل أسهم السبائك الخاصة والرسمية. وبسعر حالي يقدر ب 1200 دولار للأونصة، فإن هذا الذهب اليوم يستحق ما يزيد عن 2. تريليون دولار أمريكي. وبما أن هناك عجزا في المعروض من الفضة مؤخرا، والحكومات قد بيعت كميات كبيرة من السبائك الفضية، ونحن السبب في أن معظم الفضة يستخدم في الصناعة وليس كمخزن للقيمة، ولن تشمل الفضة في نموذجنا . كما أننا لن نعامل المعادن الثمينة الأخرى أو الأحجار الكريمة. في المجموع، تقدیراتنا للقیمة العالمیة للمخازن ذات القیمة المماثلة للبن کوان، بما في ذلك حسابات الادخار والودائع لأجل الکبیرة والصغیرة وصنادیق أسواق المال وسبائك الذهب، تصل إلی 47. تريليون دولار أمریکي.

وتصل تقديراتنا الإجمالية للقيمة العالمية لوسائل التبادل والمخازن القيمة إلى 72. تريليون دولار أمريكي. إذا كان بيتكوين لتحقيق 15٪ من هذا التقييم، والقيمة السوقية لها في المال اليوم سيكون 10. 8 تريليون دولار امريكى. مع 21 مليون بيتكوين في التداول، من شأنها أن تضع سعر 1 بيتكوين في 514000 $.وهذا من شأنه أن يكون أكثر من 1000 مرة السعر الحالي.

هذا نموذج بسيط على المدى الطويل. ولعل السؤال الأكبر الذي يتوقف عليه هو كم الاعتماد سوف بيتكوين تحقيق؟ ومن شأن التوصل إلى قيمة للسعر الحالي للبتكوين أن ينطوي على تسعير في خطر التبني المنخفض أو فشل عملة بيتكوين كعملة، والتي يمكن أن تشمل التهجير بعملة رقمية واحدة أو أكثر. نماذج غالبا ما تنظر في سرعة المال، وكثيرا ما يجادل بأنه منذ بيتكوين يمكن أن تدعم التحويلات التي تستغرق أقل من ساعة، وسرعة المال في النظام البيئي بيتكوين في المستقبل ستكون أعلى من متوسط ​​السرعة الحالية من المال. وهناك رأي آخر على الرغم من ذلك هو أن سرعة المال لا تقيدها القضبان الدفع اليوم بأي طريقة هامة وأن محدده الرئيسي هو حاجة أو استعداد الناس للتعامل. ولذلك، يمكن التعامل مع السرعة المتوقعة من المال على أنها تساوي تقريبا قيمتها الحالية.

وثمة زاوية أخرى في نمذجة سعر بيتكوين، وربما تكون مفيدة في المدى القريب والمتوسط، وهي النظر في صناعات محددة أو أسواق يعتقد المرء أنه يمكن أن يؤثر أو يعطل والتفكير في كم من هذا السوق يمكن أن ينتهي باستخدام بيتكوين. توفر شبكة بيتكوين العالمية أداة أنيقة للقيام بذلك فقط.

الخلاصة

كما قال عالم الرياضيات جورج بوكس، "جميع النماذج خاطئة، وبعضها مفيد". لقد وضعنا لبناء إطار لتسعير بيتكوين ولكن من المهم أن نفهم المتغيرات. من وجهة نظرنا، يبدو من الممكن أن بيتكوين يمكن أن تزيد في نهاية المطاف في الأسعار بأوامر من حجم، ولكن كل ذلك يعتمد على مستوى بيتكوين من التبني. السؤال الأهم هو "هل سيستخدم الناس بيتكوين؟"