a:

تشير تكلفة رأس المال إلى التكلفة الفعلية لتمويل النشاط التجاري من خلال الدين أو رأس المال. معدل الخصم هو سعر الفائدة المستخدم لتحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية في تحليل التدفقات النقدية المخصومة المعيارية. وتحسب العديد من الشركات متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال واستخدامها كمعدل خصم عند وضع ميزانية لمشروع جديد. إن هذا الرقم هو أمر حاسم في توليد القيمة العادلة لحقوق ملكية الشركة.

قد يشير سعر الخصم أيضا إلى سعر الفائدة الذي يفرضه بنك الاحتياطي الفدرالي على البنوك التجارية من خلال نافذة الخصم.

تكلفة رأس المال

طريقة أخرى للنظر في تكلفة رأس المال هي العائد المطلوب للشركة. لا يمول مقرضو الشركة وأصحابها التمويل مجانا. فإنها تريد أن تدفع مقابل تأخير استهلاكها الخاص وتتحمل مخاطر الاستثمار. وتساعد تكلفة رأس المال على وضع عائد مرجعي يجب على الشركة تحقيقه لتلبية احتياجات المستثمرين من الديون وحقوق الملكية.

الطريقة الأكثر استخداما لحساب التكاليف الرأسمالية هي الوزن النسبي لجميع مصادر الاستثمار الرأسمالي ومن ثم تعديل العائد المطلوب وفقا لذلك. وإذا كانت إحدى الشركات تمول بالكامل من السندات أو غيرها من القروض، فإن تكلفتها لرأس المال ستكون مساوية لتكلفة الدين. وعلى العكس من ذلك، إذا تم تمويل الشركة بالكامل من خلال قضايا الأسهم المشتركة أو المفضلة، فإن تكلفة رأس المال سوف تكون مساوية لتكلفتها من حقوق الملكية. وبما أن معظم الشرآات تجمع بين تمويل الديون والأسهم، فإن المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال يساعد على تحويل تكلفة الدين وتكلفة حقوق الملكية إلى رقم واحد ذي مغزى.

سعر الخصم

من المنطقي أن تبدأ الشركة في مشروع جديد إذا كانت إيراداتها المتوقعة أكبر من التكاليف المتوقعة؛ وبعبارة أخرى، فإنه يحتاج إلى أن تكون مربحة. ويتيح معدل الخصم تقدير حجم التدفقات النقدية المستقبلية للمشروع في الوقت الراهن. وكلما ارتفع معدل الخصم، كلما كان الاستثمار الحالي أصغر حجما، يجب أن يكون لتحقيق الإيرادات المطلوبة لكي ينجح المشروع.

لا يمكن تحديد سعر الخصم المناسب إلا بعد أن تقترب الشركة من التدفق النقدي الحر للمشروع. وبمجرد وصول الشركة إلى رقم التدفق النقدي الحر، يمكن خصم ذلك لتحديد صافي القيمة الحالية.

تحديد سعر الخصم ليس دائما واضحا. على الرغم من أن العديد من الشركات تستخدم المعدل المرجح لتكلفة رأس المال كبديل لمعدل الخصم، يتم استخدام طرق أخرى أيضا. في الحالات التي یکون فیھا المشروع الجدید أکثر خطورة أو أقل خطورة من عمل الشرکة العادي، قد یکون من الأفضل استخدام نموذج تسعیر الأصول الرأسمالیة لحساب معدل الخصم الخاص بالمشروع.ولن تكون التكلفة العادية لرأس المال بديلا فعالا عن علاوة المخاطر التي ينطوي عليها هذا المشروع.