a:

A-بوند هي الشريحة الأقل في التزام الرهن العقاري المضمون (تمو). ولا يحق لسندات Z، التي تسمى أيضا سندات الاستحقاق أو التراكم، دفع أي قسائم. وبدلا من ذلك، یتم استخدام الفائدة التي سیتم دفعھا علی السندات Z لسداد أصل المبلغ علی الشرائح الأعلی في تمو. ولا تدفع السندات Z إلا أصل الدين والفوائد المستحقة بمجرد سداد الشرائح الأخرى. وھذا یجعل السندات السعودیة أکثر مستویات الشرائح تقلبا لأن قیمھا السوقیة یمکن أن تتقلب إلی حد کبیر. وتتراوح أعمار السندات Z بين 18 و 22 سنة. وهي توفر استقرارا في التدفقات النقدية للشرائح الأخرى.

A تمو هو الأمن المدعوم بالرهن العقاري شكلت ككيان لأغراض خاصة لتلقي دفعات الرهن العقاري التي يتم إيداعها في تجمع. يتم توزيع مدفوعات أصل الدين والفائدة من المجمع إلى الشرائح. وتوفر الرھونات الرھنیة لشرکة تمو. یتم إنشاء الشرائح في تمو علی مستوى المخاطر المرتبطة بتلك الشریحة. ويتم تنظيم معظم منظمات الإدارة الجماعية بحيث يتم دفع الشرائح بالتتابع. یتم تسدید أعلی شریحة من الشریحة التالیة قبل استلام الشریحة التالیة المدفوعات. أما الشرائح ذات المستوى الأعلی فھي أقصر من المستویات الأدنی. أما السندات Z، باعتبارها الشريحة األدنى، فهي أطول فترات.

مخاطر الرهن العقاري هي مخاطر الدفع المسبق حيث يقوم المقترض بتسديد رهن عقاري مسبق. إن مخاطر الدفع المسبق تجعل التدفقات النقدية المستقبلية غير مؤكدة. وإذا كان أصحاب الرهن العقاري يدفعون سلفا قروضهم، فإنهم يدفعون في نهاية المطاف فوائد أقل، مما يؤدي إلى تدفقات نقدية أقل إلى تجمع إدارة عمليات الشراء. وقد تضمنت بعض منظمات الإدارة الجماعية خيارات الاتصال التي تمنح الجهة المصدرة الحق في استرداد قيمة السند قبل تاريخ الاستحقاق. ويحصل مستثمرو البنك المركزي العماني على عائد أعلى من خلال منح حق الدعوة للمصدر.