a:

التزام الرهن العقاري المضمون، أو تمو، هو نوع من الأمن المدعوم بالرهن العقاري (مبس) الصادر عن المقرض الذي يتعامل مع الرهون المنزلية. إن التزامات الديون المضمونة، أو كدو، تكون مدعومة أحيانا بأوراق مالية سكنية مقرها الرهن العقاري، ولكن يمكن أيضا أن تكون مدعومة بأوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري أو سندات أو قروض مصرفية أو مجرد أي أداة مالية أخرى.

لإنشاء مكتب إدارة القروض، يقوم أحد مقرضي الرهن العقاري، أو فرع من البنوك الاستثمارية أو بعض المؤسسات المالية الأخرى بتجميع مجموعات من القروض المنزلية ذات خصائص مماثلة في أمن يمكن بيعه. ومع ذلك، يمكن أن تتأثر المخاطر التي يتعرض لها المشتري من كمو بعوامل مثل تقلبات أسعار الفائدة والمدفوعات مقدما ومخاطر الائتمان.

إذا ارتفعت أسعار الفائدة، تنخفض القيمة السوقية لمعظم أنواع شرائح تمو بالتناسب مع الفترة المتبقية حتى تاريخ الاستحقاق. وبتوسيع عمر المنظمة، يمكن أن تؤدي المعدلات المرتفعة إلى إلزام مدير المستثمر لفترة أطول من المتوقع.

أحد المفاهيم وراء كدو هو خفض إجمالي تكاليف الاستثمار من خلال نداء المستثمرين مع آفاق الاستثمار المختلفة. يتم تجميع األدوات ذات الكميات اإلئتمانية المختلفة إلى ثالثة شرائح أو أكثر، لكل منها نفس تاريخ االستحقاق. الشرائح العليا تقدم أفضل نوعية الائتمان ولكن أيضا أدنى عائد. وشرائح الميزانين لديها نوعية ائتمان أقل نوعا ما ولكن أعلى عائد. وشرائح الأسهم هي الأكثر خطورة، ولكنها تدفع أيضا أعلى عائد، تقريبا تقريبا أكثر من 10٪. وميكن للمهنيني املاليين أن يعيدوا بيع شرائح األسهم ذات العائد املرتفع، ومنخفضة االئتمان، مع نشر اخملاطر على مجموعة أكبر من االستثمارات.

ومع ذلك، فإن هيكل أكثر تعقيدا من كدوس يجعل من الصعب على المستثمرين لتحليل. يتم شراء كدوس في المقام الأول من قبل شركات التأمين على الحياة، وصناديق التحوط وغيرها من المؤسسات التي على استعداد لاتخاذ بعض المخاطر على أمل تفوق عوائد الخزينة.

إن المخاطر المضافة لشرائح الأسهم تحقق عائدا أعلى عندما يكون الاقتصاد قويا، ولكن عندما يتباطأ الاقتصاد أو يتخلف عن سداد الرهن العقاري، فإن هناك خسائر أكبر تميل إلى حدوثها. وباإلضافة إلى ذلك، فإن بعض هياكل كدو تستخدم الرافعة المالية ومشتقات االئتمان التي تجعل من المخاطرة جدا االستثمار في الشرائح العليا.