كان مستوى الدين الوطني موضوعا هاما للجدل في السياسة الداخلية الأمريكية. وبالنظر إلى حجم التحفيز المالي الذي تم ضخه في الاقتصاد الأمريكي على مدى العامين الماضيين، من السهل أن نفهم لماذا بدأ كثير من الناس في إيلاء اهتمام وثيق لهذه المسألة. وللأسف، فإن الطريقة التي ينقل بها مستوى الدين إلى عامة الجمهور عادة ما تكون غامضة للغاية. الزوجين هذه المشكلة مع حقيقة أن الكثير من الناس لا يفهمون كيف يؤثر مستوى الدين الوطني على حياتهم اليومية، وكان لديك قطعة مركز للمناقشة.

<1>>

الدين الوطني مقابل العجز في الميزانية
قبل أن نتناول كيف يؤثر الدين الوطني على الشعب والأمة، من المهم أولا أن نفهم ما هو الفرق بين عجز الميزانية السنوية للحكومة الاتحادية، و الدين الوطني للبلد. وأوضح ببساطة أن الحكومة الاتحادية تولد عجزا في الميزانية كلما كانت تنفق المزيد من الأموال مما تجلبه من خلال أنشطة مدرة للدخل مثل الضرائب. ومن أجل العمل بهذه الطريقة، يتعين على وزارة الخزانة إصدار سندات الخزينة وأذونات الخزانة وسندات الخزانة للتعويض عن الفرق. وبإصدار هذه الأنواع من الأوراق المالية، يمكن للحكومة الاتحادية الحصول على النقد الذي تحتاجه لتقديم الخدمات الحكومية. والدين الوطني هو مجرد تراكم صاف لعجز الميزانية الاتحادية للحكومة الاتحادية.

لمحة تاريخية عن الدين الأميركي
كانت الديون جزءا من عمليات هذا البلد منذ تأسيسه الاقتصادي. ومع ذلك، ارتفع مستوى الدين الوطني ارتفاعا كبيرا خلال فترة ولاية الرئيس رونالد ريغان، وواصل الرؤساء اللاحقين هذا الاتجاه التصاعدي. وخلال فترة وجيزة من الأسواق الاقتصادية في أواخر التسعينات فقط، شهدت مستويات الدين في الولايات المتحدة انخفاضا في الاتجاه المادي.

من وجهة نظر السياسة العامة، فإن قبول الدين عادة ما يقبله الجمهور، طالما أن العائدات تستخدم لتحفيز نمو الاقتصاد بطريقة تؤدي إلى طول البلاد الازدهار. ومع ذلك، عندما يتم رفع الديون ببساطة لتمويل الاستهلاك العام، مثل العائدات المستخدمة في ميديكار والضمان الاجتماعي والطبية، فإن استخدام الدين يفقد قدرا كبيرا من الدعم. وعندما يستخدم الدين لتمويل التوسع الاقتصادي، فإن الأجيال الحالية والمقبلة ستجني الثمار. ومع ذلك، فإن الدين المستخدم في استهلاك الوقود لا يمثل سوى مزايا للجيل الحالي.

تقييم الدين الوطني
نظرا لأن الدين يلعب جزءا لا يتجزأ من التقدم الاقتصادي، فإنه يجب قياسه بشكل ملائم لنقل الآثار الطويلة الأجل التي يعرضها. ومن المؤسف أن تقييم الدين الوطني للبلد فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي للبلد ليس أفضل نهج. وهنا ثلاثة أسباب لا ينبغي تقييم الديون بهذه الطريقة.

1. الناتج المحلي الإجمالي معقد جدا لإجراء مقارنة نسبية لمستوى الدين الوطني المقبول.

من الناحية النظرية، يمثل الناتج المحلي الإجمالي القيمة السوقية الإجمالية لجميع السلع والخدمات النهائية المنتجة في بلد ما في سنة معينة. واستنادا إلى هذا التعريف، يتعين على المرء حساب إجمالي مبلغ الإنفاق الذي يحدث في الاقتصاد من أجل تقدير الناتج المحلي الإجمالي للبلد. ويتمثل أحد النهج في استخدام أسلوب الإنفاق الذي يعرف الناتج المحلي الإجمالي بأنه مجموع الاستهلاك الشخصي للسلع المعمرة والسلع والخدمات غير القابلة للاستهلاك؛ بالإضافة إلى الاستثمار الخاص الإجمالي، الذي يشمل الاستثمارات الثابتة والمخزونات؛ بالإضافة إلى الاستهلاك الحكومي والإجمالي للاستثمار، الذي يشمل نفقات القطاع العام للخدمات مثل التعليم والنقل، ومدفوعات نقل أقل للخدمات مثل الضمان الاجتماعي؛ بالإضافة إلى صافي الصادرات، التي هي ببساطة صادرات البلاد ناقص وارداتها. وبالنظر إلى هذا التعريف الواسع، ينبغي للمرء أن يدرك أن العناصر التي تشكل الناتج المحلي الإجمالي يصعب تصورها بطريقة تيسر إجراء تقييم ذي مغزى لمستوى الدين الوطني المناسب. ونتيجة لذلك، قد لا تشير نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بشكل كامل إلى حجم تعرض الديون الوطنية.

ولذلك، فإن النهج الذي يسهل تفسيره هو ببساطة مقارنة نفقات الفائدة المدفوعة على الدين الوطني القائم فيما يتعلق بالنفقات التي يتم تقديمها لخدمات حكومية محددة مثل التعليم والدفاع والنقل. وعندما يقارن الدين بهذه الطريقة يصبح من المعقول أن يحدد المواطنون الحجم النسبي للعبء الذي يتحمله الدين على الميزانية الوطنية.

1. من الصعب جدا قياس الناتج المحلي الإجمالي بدقة.

في حين أن الدين الوطني يمكن قياسه بدقة من قبل وزارة الخزانة، فإن الاقتصاديين لديهم وجهات نظر مختلفة حول كيفية قياس الناتج المحلي الإجمالي. المسألة الأولى مع قياس الناتج المحلي الإجمالي هي أنه يتجاهل الإنتاج المنزلي للخدمات مثل تنظيف المنزل وإعداد الطعام. وفي الوقت الذي يتطور فيه البلد ويصبح أكثر حداثة، يميل الناس إلى الاستعانة بمصادر خارجية للمهام المنزلية التقليدية لأطراف ثالثة. وبالنظر إلى هذا التغيير في نمط الحياة، فإن مقارنة الناتج المحلي الإجمالي لبلد ما اليوم بالناتج المحلي الإجمالي التاريخي له معيبة بشكل كبير، لأن الطريقة التي يعيش بها الناس اليوم تزيد بشكل طبيعي الناتج المحلي الإجمالي من خلال الاستعانة بمصادر خارجية للخدمات الشخصية.

وعلاوة على ذلك، فإن الناتج المحلي الإجمالي يستخدم عادة كمقياس من قبل الاقتصاديين لمقارنة مستويات الدين الوطني بين البلدان. ومع ذلك، فإن هذه العملية معيبة أيضا لأن الناس في البلدان المتقدمة النمو يميلون إلى الاستعانة بمصادر خارجية أكثر من خدماتهم المحلية من الأشخاص في البلدان غير المتقدمة. ونتيجة لذلك، فإن أي نوع من المقارنة التاريخية أو عبر الحدود للدين فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي مضلل تماما.

المشكلة الثانية مع الناتج المحلي الإجمالي كأداة قياس هو أنه يتجاهل الآثار الجانبية السلبية لمختلف العوامل الخارجية التجارية. على سبيل المثال، عندما تلوث الشركات البيئة، تنتهك قوانين العمل أو تضع الموظفين في بيئة عمل غير آمنة، لا يتم طرح أي شيء من الناتج المحلي الإجمالي لحساب هذه الأنشطة. ومع ذلك، فإن رأس المال والعمل والعمل القانوني المرتبط بتحديد هذه الأنواع من المشاكل يتم تسجيلها في حساب الناتج المحلي الإجمالي.

المشكلة الثالثة باستخدام الناتج المحلي الإجمالي كأداة قياس هي أن الناتج المحلي الإجمالي يتأثر كثيرا بالتقدم التكنولوجي. التكنولوجيا ليس فقط زيادة الناتج المحلي الإجمالي، ولكن أيضا يحسن نوعية الحياة لجميع الناس. وللأسف، فإن التقدم التكنولوجي لا يحدث بطريقة موحدة كل سنة. ونتيجة لذلك، قد تؤدي التكنولوجيا إلى تحريف الناتج المحلي الإجمالي إلى أعلى خلال سنوات معينة، الأمر الذي قد يجعل من مستوى الدين القومي النسبي مقبولا، في حين أنه ليس كذلك. يجب مقارنة معظم النسب استنادا إلى تغيرها عبر الزمن، ولكن تقلبات الناتج المحلي الإجمالي تؤدي إلى أخطاء في الحساب.

1. لا يتم سداد الدين الوطني مع الناتج المحلي الإجمالي.

الديون الوطنية يجب أن تدفع مع عائدات الضرائب، وليس الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من أن هناك علاقة بين البلدين. إن استخدام نهج يركز على الدين الوطني على أساس نصيب الفرد يعطي فكرة أفضل بكثير عن مستوى الدين في البلد. على سبيل المثال، إذا قيل للناس أن نصيب الفرد من الدين يقترب من 40 ألف دولار، فمن المرجح جدا أن يدركوا حجم المشكلة. ومع ذلك، إذا قيل لهم إن مستوى الدين الوطني يقترب من 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي، فإن حجم المشكلة لن يتم نقلها بشكل صحيح.

مقارنة مستوى الدين الوطني بالناتج المحلي الإجمالي هي أقرب إلى شخص يقارن مبلغ ديونهم الشخصية فيما يتعلق بقيمة السلع أو الخدمات التي ينتجونها لصاحب العمل في سنة معينة. ومن الواضح أن هذه ليست الطريقة التي يمكن بها للمرء أن يحدد ميزانيته الشخصية، ولا هي الطريقة التي يجب على الحكومة الاتحادية تقييم عملياتها المالية.

كيف تؤثر الديون الوطنية على الجميع
نظرا لأن الدين الوطني قد نما مؤخرا أسرع من حجم السكان الأمريكيين، فمن العدل أن نتساءل كيف يؤثر هذا الدين المتزايد على الأفراد العاديين. وفي حين أنه قد لا يكون واضحا، فإن مستويات الدين الوطني تؤثر تأثيرا مباشرا على الناس بخمس طرق مباشرة على الأقل.

أولا، مع زيادة نصيب الفرد من الدين القومي، فإن احتمال تخلف الحكومة عن التزامات خدمة الدين، وبالتالي سيتعين على وزارة الخزانة رفع العائد على الأوراق المالية المصدرة حديثا من أجل جذب مستثمرين جدد. وهذا يقلل من مقدار الإيرادات الضريبية المتاحة للإنفاق على الخدمات الحكومية الأخرى، لأن المزيد من الإيرادات الضريبية يجب أن تدفع كفوائد على الدين الوطني. ومع مرور الوقت، سيؤدي هذا التحول في النفقات إلى شعور الناس بمستوى معيشي أقل، حيث يصبح الاقتراض لمشاريع تعزيز الاقتصاد أكثر صعوبة.

ثانيا، نظرا لارتفاع سعر الفائدة على الأوراق المالية للخزينة، فإن الشركات العاملة في أمريكا ستعتبر أكثر خطورة، مما يستلزم أيضا زيادة في العائد على السندات الصادرة حديثا. وهذا بدوره يتطلب من الشركات رفع أسعار منتجاتها وخدماتها من أجل الوفاء بالتكلفة المتزايدة لالتزام خدمة الدين. ومع مرور الوقت، سيؤدي ذلك إلى دفع الناس أكثر للسلع والخدمات، مما يؤدي إلى التضخم.

ثالثا، مع زيادة العائد على الأوراق المالية الخزينة، فإن تكلفة اقتراض المال لشراء منزل سوف تزيد أيضا، لأن تكلفة المال في سوق إقراض الرهن العقاري ترتبط مباشرة إلى أسعار الفائدة على المدى القصير التي حددها الاحتياطي الفيدرالي، والعائد المعروض على الأوراق المالية الخزينة الصادرة عن وزارة الخزانة.وبالنظر إلى هذا الترابط القائم، فإن زيادة أسعار الفائدة ستؤدي إلى انخفاض أسعار المنازل، لأن المشترين المحتملين في المنازل لن يعودوا مؤهلين للحصول على قرض كبير من القروض العقارية، لأنهم سيضطرون إلى دفع المزيد من أموالهم لتغطية نفقات الفائدة على القرض التي يتلقونها. وستكون النتيجة ضغطا هبوطيا أكثر على قيمة المنازل، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى خفض القيمة الصافية لجميع أصحاب المنازل.

رابعا، نظرا لأن العائد على سندات الخزينة الأمريكية يعتبر حاليا معدل عائد خالي من المخاطر ومع زيادة العائد على هذه الأوراق المالية، فإن الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر مثل ديون الشركات واستثمارات الأسهم ستفقد الاستئناف. هذه الظاهرة هي نتيجة مباشرة لحقيقة أنه سيكون من الصعب على الشركات لتوليد ما يكفي من الدخل قبل الضرائب لتقديم قسط عال المخاطر بما فيه الكفاية على سنداتهم وأرباح الأسهم لتبرير الاستثمار في شركاتهم. وتعرف هذه المعضلة بتأثير الازدحام، وتميل إلى تشجيع النمو في حجم الحكومة، والتخفيض المتزامن في حجم القطاع الخاص.

خامسا، ولعل الأهم من ذلك، أنه كلما زاد خطر تخلف البلد عن الوفاء بالتزاماته المتعلقة بخدمة الدين، تفقد البلاد قوتها الاجتماعية والاقتصادية والسياسية. وهذا بدوره يجعل من مستوى الدين الوطني مسألة أمنية وطنية.

الخلاصة
مستوى الدين الوطني هو واحد من أهم قضايا السياسة العامة. وعندما يستخدم الدين بشكل مناسب، يمكن استخدامه لتعزيز نمو وازدهار البلد على المدى الطويل. ومع ذلك، يجب تقييم الدين الوطني بطريقة مناسبة، مثل مقارنة مبلغ مصروفات الفوائد المدفوعة للنفقات الحكومية الأخرى أو بمقارنة مستويات الدين على أساس نصيب الفرد.