a:

تشير السياسة النقدية إلى الجهود التي تبذلها الحكومات أو البنوك المركزية للتأثير على النشاط الاقتصادي من خلال عرض النقود. وهناك تعريفات مختلفة للعرض النقدي، ولكنها تتضمن عموما أي نقد، وشيكات، وحسابات ائتمانية، وأدوات سائلة أخرى قابلة للتبديل. معظم الأدوات الاقتصادية المستخدمة في السياسة النقدية حول إنشاء وحدات مالية جديدة أو السيطرة على حسابات الائتمان من خلال التغيرات في أسعار الفائدة. إن فعالية السياسة النقدية موضوع مثير للجدل بين الاقتصاديين وصانعي السياسات، وتختلف الوسائل الدقيقة لتنفيذ الضوابط النقدية بين الحكومات وعبر الزمن.

<1>>

تفصل العديد من الحكومات الحديثة عن أولئك الذين يطبقون السياسة المالية والضرائب والإنفاق الحكومي، من أولئك الذين يسيطرون على السياسة النقدية، وغالبا ما يفوضون هذا الأخير إلى البنوك المركزية التي أزيلت من العملية السياسية. وتتمثل أهم وظيفة نقدية للمصارف المركزية في زيادة أو خفض إجمالي المعروض النقدي. ووفقا لنظرية كمية الأموال، فإن زيادة المعروض النقدي تميل إلى التسبب في التضخم، في حين أن تقلص المعروض النقدي يؤدي إلى الانكماش.

ولكن من الناحية العملية، قد يكون من الصعب التحكم في عرض النقود. ويمكن للمقرضين من القطاع الخاص أن يغيروا في الواقع كمية الأموال المتداولة من خلال النظام المصرفي الاحتياطي الجزئي، وأن تستحدث الابتكارات التكنولوجية وسائل جديدة للتبادل ومخازن للقيمة. ويمكن أن يكون من الصعب جدا على المصارف المركزية قياس العرض النقدي الحالي، ناهيك عن حساب سرعتها أو تقدير أثر الحقن النقدية في المستقبل.

بدلا من مجرد طباعة أو جمع وحدات من العملة، من الأسهل على البنوك المركزية استخدام مقاييس قابلة للقياس مثل أسعار الفائدة وأسعار المستهلك لوضع السياسة. هذا هو السبب في أن الاحتياطي الاتحادي يستهدف سعر الخصم ومعدل الأموال الاتحادية. أسعار الفائدة تؤثر على تكلفة الائتمان. ويصبح الاقتراض أرخص عندما تنخفض المعدلات، وهذا يميل إلى زيادة مقدار المال في الاقتصاد من خلال الأثر المضاعف. والعكس صحيح عندما تزداد المعدلات ويكون الائتمان أكثر تكلفة.

كما يحدد الاحتياطي الفدرالي متطلبات نسبة الاحتياطي للمقرضين من القطاع الخاص، وهي النسبة المئوية الإجمالية لأصول الإقراض التي يجب أن يحتفظ بها لدى الإيداع، وليس مقرضة، للوفاء بالتزامات حساب الطلب. وكثيرا ما تقوم البنوك باستعارة المال من بعضها البعض ليلبي هذه المتطلبات، لذلك يتحكم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كيفية دفع الفائدة على هذه القروض القصيرة الأجل.

يمكن للمصارف المركزية أن تدخل في الواقع أسواق الأوراق المالية للتأثير على الأسعار وإما حقن أو امتصاص الأموال من الاقتصاد. إذا شراء بنك الاحتياطي الفدرالي U.س. أمناء الخزانة، على سبيل المثال، يزيد الطلب على ذلك الأصل ويضخ المال في السوق. وعلى العكس من ذلك، فإن بيع سندات الخزينة الأمريكية يزيد المعروض للأصل ويسحب الأموال من السوق. ويعرف هذا النوع من النشاط النقدي بعمليات السوق المفتوحة.

كأداة للإصلاح الاقتصادي، السياسة النقدية الخام وغير دقيقة. فالعديد من القياسات القياسية للأداء الاقتصادي، مثل البطالة والتضخم والإنفاق الكلي والاستثمار الرأسمالي وما إلى ذلك، إما متخلفة أو يصعب تقديرها. ومع ذلك، لا تزال السياسة النقدية واحدة من أهم التأثيرات على الاقتصادات الحديثة وموضوع الدراسة المستمرة.