a:

خلال فترة الركود، يحتاج المستثمرون إلى التصرف بحذر ولكن يجب أن يظلوا يقظين في مراقبة المشهد السوقي لفرص الحصول على أصول عالية الجودة بأسعار مخفضة. هذه بيئات صعبة، ولكنها تتزامن أيضا مع أفضل الفرص.

في بيئة الركود، تكون الأصول الأسوأ أداء ذات استدانة عالية ودورية ومضاربة. وفي هذه الظروف، ترفض المخاطر وتزداد فرص الإفلاس.

لدى الشركات ذات الاستدانة العالية أعباء ديون ضخمة في ميزانيتها العمومية. وتبقى مدفوعات الفائدة ثابتة بينما يؤدي الركود إلى انخفاض في الإيرادات، مما يزيد من خطر الإفلاس. وترتبط المخزونات الدورية بالعمالة وثقة المستهلك، اللتين تتعرضان للضرب في حالة ركود. وتقدر قيمة مخزونات المضاربة على أساس التفاؤل بين قاعدة المساهمين. هذا التفاؤل يتم اختباره خلال فترات الركود، وهذه الأصول هي الأسوأ أداء في الركود.

من ناحية أخرى، فإن الأسهم المعاكسة للدورة الدورية تعمل بشكل جيد خلال فترات الركود. وتتكون هذه المجموعة من شركات ذات توزيعات أرباح وميزانيات عمومية ضخمة أو نماذج أعمال ثابتة تتسم بالركود. وتشمل بعض الأمثلة على هذه الأنواع من الشركات المرافق، والمواد الاستهلاكية الأساسية، ومخزونات الدفاع. وتحسبا لضعف الظروف الاقتصادية، يميل المستثمرون إلى زيادة التعرض لهذه الفئات في حافظاتهم.

بمجرد انتقال الاقتصاد من الركود إلى الانتعاش، يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم. وتتميز هذه البيئة بانخفاض أسعار الفائدة وزيادة النمو. وأفضل الشركات أداء هي تلك الشركات ذات الاستدانة العالية والدورية والمضاربة التي نجت من الركود. مع تطبيع الظروف الاقتصادية، فهي أول من ترتد إلى الوراء. فالأسهم المضادة للتقلبات الدورية لا تميل إلى الأداء الجيد في هذه البيئة؛ بدلا من ذلك، فإنها تواجه ضغوط البيع مع المستثمرين الانتقال إلى مزيد من الأسماء الموجهة نحو النمو.