مع أقل من شهرين حتى يوم الافتتاح، يتساءل المستثمرون الذين لديهم أفق عالمي عما تعنيه رئاسة دونالد ترامب لاستثمارات الأسواق الناشئة. وبعد هبوط شهد بعض املستثمرين فرصا يف قطاع يتمتع بتحسني األساسيات ونسب جاذبة للسعر إىل األرباح، تقوم بعض الصناديق بتخفيض توقعات املخصصات لكل من ديون األسواق الناشئة وحقوق امللكية.

تواصل ترامب طرح مرشحين لحكومته، ولكن يبقى شاغر كبير واحد: وزير الخارجية. ما هي الأسواق الناشئة التي تنفجر وتخسر ​​تحت ترامب؟ )

الرياح المعاكسة

ويقول الخبراء أن الحملة الشعبية المناهضة للعولمة لحملة ترامب تعني على الأرجح زلاجات صعبة للأسواق الناشئة. انها ليست مجرد تصويت الولايات المتحدة. كما أن المشاعر المناهضة للعولمة التي تقود قرار الناخبين البريطانيين في يونيو / حزيران لمغادرة الاتحاد الأوروبي تثير شبح الحروب التجارية والحمائية وتراجع سياسات التجارة الحرة التي يمكن أن تضر بالاقتصادات بشكل غير متناسب - من المكسيك إلى تايوان - .

إذا كان ترامب يفي بوعوده الانتخابية لزيادة الإنفاق على البنية التحتية، فإنه يمكن أن يحفز الاقتصاد المحلي الذي يمكن أن يترجم إلى صافي إيجابي في الخارج. ولكن الدولار الأقوى يميل إلى جعل أسعار الصرف أقل مواتاة لبعض الأسواق الناشئة. وإذا كان النمو المحلي يعني ارتفاع التضخم، وارتفاع الغلة على سندات الخزينة الأمريكية، فقد ينتهي الأمر إلى ضرر على المدى الطويل بالنسبة للأسواق الناشئة.

تغيير البيئات يعني الحذر. وآفاق ارتفاع أسعار الفائدة، تقوية التوترات في العملات والتجارة بين الولايات المتحدة يعني انخفاض اليقين. الأسواق الناشئة الناشئة في رئاسة ترامب )

قال كيسي برايس، مدير محفظة في ويليام بلير، إن شركته تعيد النظر في تعرض الأسواق الناشئة في ضوء "المخاطر المرتفعة الشخصية "بعد الانتخابات. وقال برييس في موقع على مدونة الشركة "حتى نكون اكثر وضوحا للسياسات الاقتصادية المنتخبة للرئيس دونالد ترامب، من الصعب التنبؤ بما سيقوم به كرئيس".

تشعر الاقتصادات التي تستفيد من العولمة بالقلق من تراجع أكبر اقتصاد. ولكن ليس كل اقتصادات الأسواق الصاعدة تعتمد اعتمادا متساويا على الصادرات. وقال بريس إن الاقتصادات التي يقودها الاستهلاك المحلي، مثل الهند، يمكن أن تكون في وضع جيد نسبيا. فعلى سبيل المثال، يمكن للاقتصاد الصيني أن يواصل زيادة اعتماده على الاستهلاك، الذي يمثل بالفعل غالبية النمو الإضافي في الناتج المحلي الإجمالي.

الشراكة عبر المحيط الهادئ

في تروجب الذي نشره على موقع يوتيوب الأسبوع الماضي، وعد ترامب بأنه سيسحب الولايات المتحدة من الصفقة التجارية لشراكة المحيط الهادئ (تب) "من اليوم الأول" من رئاسته. وقال ترامب ان الحزب الاوروبي سيكون "كارثة محتملة" بالنسبة للبلاد ووعد بدلا من ذلك "التفاوض على صفقات تجارية ثنائية عادلة تجلب فرص العمل والصناعات."

وفي الوقت نفسه، قال رئيس الوزراء الياباني شينزو آبي، وهو مؤيد قوي ل تب، أن الاتفاق سيكون" بلا معنى "من دون مشاركة الولايات المتحدة، واعترف بأن دول تب الأخرى لم تناقش بعد سبل إنقاذ الصفقة إذا انسحبت الولايات المتحدة. خطط ترامب للنمو الاقتصادي .

لا يشمل مشروع تب، الذي وقع في عام 2015 ولكن لم يتم التصديق عليه بعد، الصين. وقال ابي انه اذا انسحبت الولايات المتحدة فان اليابان يمكن ان تتحرك نحو الشراكة الاقتصادية الشاملة الاقليمية التى تشمل الصين. ويشمل هذا البرنامج 16 بلدا من بينها اندونيسيا والفلبين وفيتنام وكذلك استراليا ونيوزيلندا.

وقال إريك نوتزن، كبير موظفي الاستثمار في فئة الأصول المتعددة في نيوبيرجر بيرمان، إن لجنة تخصيص الأصول قامت بتنقيح إطارها للأسواق العالمية على مدى الأشهر ال 12 المقبلة، في ضوء النصر غير المتوقع لترامب واحتمال وجود جمهوري موحد الكونغرس الذي سيكون وراء برنامج خفض الضرائب، وتنظيم أخف وزنا وزيادة الإنفاق التحفيزي. وقال ان هذه الصيغة جعلت نوتزن اكثر تفاؤلا بشأن اسهم الولايات المتحدة وهبوطا على الاسهم الناشئة فى السوق والديون.

"لا تزال هناك حالة قوية وطويلة الأجل للاستثمار في الاقتصادات الناشئة، وبعد حركة السوق الأخيرة، فإن عائدات الدخل الثابت وحقوق الملكية الفكرية هي أكثر جاذبية من ذي قبل. في الواقع، في حين أن فرق الأسهم والسندات الناشئة لدينا على حد سواء حذرة بشأن التوقعات على المدى القصير، فإنها لا تزال تحديد فرص مقنعة داخل الأسواق الناشئة على المدى الطويل "، وكتب.

الخلاصة

بعض الأموال خفضت التوقعات للأسواق الناشئة في أعقاب انتخابات ترامب. الوقت سوف اقول ما اذا كانت سياساته الموعودة سيكون لها تأثير سلبي على المدى الطويل. (للمزيد من المعلومات، انظر: ترامب فيكتوري 2016: ماذا يمكن أن يعني لأسواق العملات؟ )