a:

تحكم قاعدة T + 3 تسوية مشتريات أسهم الأسهم. ووفقا للقاعدة، التي وضعتها مدونة الممارسة الموحدة، تسوى المشتريات من أسهم الأسهم ثلاثة أيام عمل بعد تنفيذ الصفقة. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يضع أمر شراء الأسهم ويتم ملء النظام يوم الجمعة، ثم يتم تسوية الصفقة في نهاية التداول يوم الأربعاء التالي.

التاريخ الذي يتم فيه تنفيذ أمر شراء أسهم الأسهم هو تاريخ التداول. تاريخ تسوية الصفقة رسميا، بعد ثلاثة أيام عمل، هو تاريخ التسوية. ويعتبر النقل الرسمي لملكية الأسهم المشتراة من الأسهم من الناحية القانونية التي تحدث في وقت التسوية. من الناحية العملية، ومع ذلك، فإن الصفقة هو كل شيء ولكن القيام به رسميا في وقت تنفيذ التجارة. وبمجرد تنفيذ الصفقة، يكون المشتري والبائع ملتزمين قانونا بالوفاء بشروط البيع. ويلتزم المشتري بتوفير أموال كافية لتغطية ثمن الشراء، ويكون البائع ملزما قانونيا بتوفير عدد الأسهم المشتراة.

على الرغم من أن للمشتري ثلاثة أيام عمل لتوفير الأموال اللازمة لشراء أسهمه بموجب قاعدة T + 3، فإن معظم الوسطاء يطلبون من المتداول الحصول على رأس المال التجاري المتاح في حسابه قبل تنفيذ أمر الشراء. ويوضح ذلك مرة أخرى أنه، بالنسبة لجميع الأغراض العملية، تعتبر الصفقة قيد التنفيذ ويجري استكمالها في وقت تنفيذ التجارة. التسوية الرسمية التي تتم بعد ثلاثة أيام عمل في وقت لاحق ليست سوى أكثر من مجرد شكلي.

قاعدة T + 3 هي ببساطة نتيجة للتطور التكنولوجي الذي يتيح المزيد من المقاصة والتسوية السريعة لتداول الأسهم مما كان ممكنا في الماضي. وخلال القرن الثامن عشر، عندما كان يتعين نقل شهادات نقدية أو نقدية على مسافات بعيدة، كان زمن التسوية القياسي بين بورصة لندن وأمستردام 14 يوما. مع تحسن وقت السفر والاتصالات، تم تقصير الإطار الزمني للتسوية تدريجيا إلى T + 5 ثم في الآونة الأخيرة إلى T + 3.

تنطبق قاعدة T + 3 على المشتريات من الأسهم والسندات والصناديق المتداولة والصناديق الاستثمارية، فضلا عن الشراكات المحدودة التي يتم تداولها في البورصات. يتم تسوية السندات الصادرة عن الحكومة، مثل سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاما وخيارات الأسهم وخيارات العقود الآجلة والأوراق التجارية وشهادات الإيداع المصرفية على T + 1. يتم تسوية عقود العقود الآجلة عند نهاية نفس يوم التداول الذي يتم فيه ملء الطلب. تستخدم أسواق الصرف الأجنبي تاريخ تسوية T + 2. ومن المرجح أن يتم تقديم تسويات تجارة الأسهم إلى T + 2 أو T + 1.واعتبارا من عام 2015، قام عدد من البلدان في الاتحاد الأوروبي بالفعل بالضغط من أجل التوصل إلى تواريخ أسرع للتسوية.

بين تنفيذ التجارة وتسوية المقاصة، وعملية ترتيب لتبادل رأس المال والأسهم وتحديث معلومات الحساب من الأطراف المعنية في المعاملات. وفي نهاية كل يوم عمل، تقوم شركة المقاصة بتبادل الأموال الصافية والأوراق المالية بين الشركات الأعضاء، ودور الوساطة. وبالنسبة للمستقبل والمشتقات، تعمل شركة المقاصة أيضا بصفتها طرفا نظير للمشترين والبائعين. وتسهل عمليات مسح السجلات مراقبة المعاملات.