قيمة الاستثمار هي استراتيجية تستخدم على نطاق واسع لتحديد الأسهم. وهي تنطوي على اختيار استثمارات تستند إلى قيمها الذاتية وأسعار السوق للسهم الواحد. ويتطلع المستثمرون إلى الاستثمار في الأوراق المالية التي يعتقدون أن السوق قد قلل من قيمتها. وعلى العكس من ذلك، يمكن للمستثمرين القيمة أن يشتركوا في البيع القصير عندما يعتقدون أن السوق يعلو على الأمن. في عام 2014، حذر ديفيد إينهورن من غرينليت كابيتال حول الفقاعة التي كانت تذكرنا فقاعة التكنولوجيا السابقة في أواخر 1990s. وقال إينهورن: "لقد لاحظنا مرارا وتكرارا أنه من الخطورة على الأسهم القصيرة التي قطعت عن أساليب التقييم التقليدية، وبعد كل شيء، مرتين سعر سخيفة ليست مرتين سخيفة، انها لا تزال مجرد سخيفة."

- <>>

على الرغم من أن إينهورن حذر الآخرين من مخاطر مخزونات الزخم البيعي القصير، فقد أكد أن البيع القصير لسلة من الأسهم يمكن أن يساعد على الحد من مخاطر أي أسهم بيتا عالية معينة تصبح مكلفة للغاية. اعتبارا من عام 2016، بعد عامين تقريبا، كان إينهورن عالقا على أطروحته وأبقى قصيرة بعض الأسهم التقنية مبالغ فيها. ومع ذلك، تكافح استراتيجية غرينليت الطويلة / القصيرة في عام 2015، وذلك بسبب البيئة الصعبة لمخزونات القيمة. فقدت شرکة غرینیت کابیتال 3٪ خلال الربع الرابع من عام 2015، مما أدى إلی عودة عام 2015 إلی -20. 2٪.

- <>>

شورت غرينليت كابيتال

في يناير 2016، نشرت غرينليت كابيتال مراكزها القصيرة في اثنين من أسماء بيتا عالية، نيتفليكس Inc. (نسداق: نفلكس نفلكسنيتفليكس إنك .2003 13 + 0 06٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و أمازون. (نسداق: أمزن أمزنمازون كوم إنك 1، 120. 66 + 0 82٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، والتي كانت أعلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S & P 500) أداء في عام 2015. وكانت نيتفليكس أعلى أداء في مؤشر S & P 500 في عام 2015 وانتهت العام حتى 134. 38٪، وهو عدد نيزك. أما أمازون فكانت ثاني أفضل أداء في المؤشر وانتهت عام 2015 بنسبة كبيرة بلغت 117. 78٪. خلال اجتماع غرينليت كابيتال السنوي، حدد إينهورن الاختلافات بين شركتي النمو الشعبي والشركات الراسخة مثل شركة آبل (نسداق: آبل آابلابل إنك 174. 25 + 1. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4 2 <6 999 <) وشركة تايم وارنر كابل، التي حصلت عليها شركة تشارتر كومونيكاتيونس Inc. (نسداق: تشتر تشترترارتر كومونيكاتيونس إنك .48 40 + 3 87٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ).

كان أحد الأسباب الرئيسية لتقصير الأمازون الموجز خلال العرض هو أن محللي الأسهم لا يستطيعون إيجاد طرق لتبرير أسعار أسهم الأمازون. وقد كلف مركز الشركة القصير في أمازون جرينتل كابيتال أكثر من 1 نقطة مئوية من الأداء في عام 2015. بالإضافة إلى ذلك، رأت غرينليت كابيتال أن تايم وارنر قد أثبت أن المستهلكين سيدفعون ما يكفي لخدماته لتوليد هوامش ربح جيدة، في حين تحتاج نيتفليكس إلى زيادة أسعارها.وكان موقف غرينليت الطويل في تايم وارنر والوضع القصير في نيتفليكس من بين استثمارات الشركة التي أضافت إلى خسائرها الكبيرة.

الموقف الهابط على الأمازون

استنادا إلى النسب الأساسية للأمازون، بدا السهم مبالغا فيه حتى 24 مايو 2016. أمازون فقد بلغت نسبة السعر إلى الربحية العالية جدا 290. 5 عند المقارنة ب وصناعة التجزئة الخاصة ومؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي كان له نسبة السعر إلى الربحية 32 و 9 و 18 على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، الأمازون لديها سعر إلى كتاب (P / B) نسبة 22. 5، في حين أن صناعتها لديها متوسط ​​نسبة P / B من 7. 7، ومؤشر S & P 500 لديه نسبة P / B من 2. 7. أمازون لديها أيضا نسبة أعلى من متوسط ​​السعر إلى المبيعات (P / S) نسبة 3، مقارنة بمتوسط ​​صناعتها من 1. 9. من وجهة نظر الاستثمار قيمة، والأمازون قد يكون مبالغ فيها بشكل كبير، مما يجعل قضية ل وعقد موقف الأقمار الصناعية قصيرة في الأمازون في محفظة متنوعة جيدا. اعتبارا من 25 مايو 2016، كان الأمازون يصل 4. 80٪ سنة حتى الآن (منذ بداية العام)، والتي قد تكون سحب قليلا أسفل أداء غرينليت كابيتال.

حالة هبوطية ضد نيتفليكس

على غرار أمازون، تشير النسب الأساسية ل نيتفليكس إلى أن قيمة السهم مبالغ فيها. اعتبارا من 24 مايو 2016، كان نيتفليكس نسبة P / E 338. 3، الذي كان أكبر بكثير من متوسط ​​صناعة التلفزيون المدفوع من 34. 4 و S & P 500. وعلاوة على ذلك، نيتفليكس لديها نسبة السعر إلى الربحية إلى الأمام من 128. 2، في حين أن مؤشر S & P 500 لديه نسبة P / E إلى الأمام من 18. 3. نيتفليكس لديها نسبة عالية جدا P / B من 18. 1، في حين أن متوسط ​​صناعتها هو 4. 1. بالإضافة إلى ذلك، نيتفليكس لديه نسبة P / S عالية من 6، مقارنة مع متوسط ​​صناعتها من 2. 1. اعتبارا من 25 مايو 2016، كان نيتفليكس عودة من -12. 40٪ منذ بداية العام، في حين أن صناعتها ارتفعت بنسبة٪ 31.