كانت صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة دائما استثمارا مفضلا للمستثمرين الواعين، ولكن المستشارين الماليين قد يختارونهم في كثير من الأحيان للعملاء. وفي الاقتراح الائتماني الذي تشرف عليه وزارة العمل، قد يكون لدى المستشارين الماليين الذين يبيعون أموال "ذات جودة عالية ومنخفضة الرسوم" نوع من "الملاذ الآمن" التنظيمي عندما يتعلق الأمر بالامتثال للقوانين الجديدة.

"تسهيل الاستثمارات في مثل هذه المنتجات عالية الجودة ومنخفضة الرسوم سيكون متسقا مع الرأي السائد (وإن لم يكن عالميا) في الأدبيات الأكاديمية التي تفترض أن استراتيجية الاستثمار الأمثل في كثير من الأحيان لشراء وعقد محفظة متنوعة من الأصول معايرة لتتبع الأداء العام للأصول المالية، "يقرأ جزءا من طول 400 + صفحة اقتراح.

يشير دليل العمل على وجه التحديد إلى الأموال ذات التكلفة المنخفضة، وتاريخ تتبع مؤشر الهدف كمثال على هذه الاستثمارات عالية الجودة للمستثمرين على المدى الطويل، مع تسليط الضوء على المخاطر المتوازنة مع الأموال المتوازنة أو الأموال المجمعة كأمثلة على أنواع أقصر من الأموال لمدة تتراوح بين خمس وعشر سنوات. وبفضل الدعم الأكاديمي القوي، يمكن أن تشهد هذه الأموال تدفقات قوية من المستشارين الذين يسعون إلى الإعفاء. (لمزيد من المعلومات، راجع: إيجابيات وسلبيات صناديق التاريخ المستهدف .

مراجعة الدعم الأكاديمي

النقاش بين الاستثمار السلبي والنشط مسخن جدا مع بيانات مختارة من الكرز على كلا الجانبين. وبشكل عام، فإن الإجماع هو أن صناديق المؤشرات تميل إلى أن تتفوق على الصناديق المدارة بفعالية على المدى الطويل، على الرغم من أن الأموال المدارة بنشاط قد يكون لها ميزة واضحة خلال فترات تراجع السوق. وتشير هذه الديناميات إلى أنه قد يكون هناك مكان في بعض المحافظ على الأقل لصناديق تدار بنشاط. (لمزيد من المعلومات، راجع: انخفاض في صناديق المؤشرات .)

على الجانب الاستثماري السلبي، مؤشر S & P 500 داو جونز إن مؤشر سبيفا سكوريكارد يقيس بانتظام أداء الأموال السلبية مقابل النشطة. وأظهرت بيانات منتصف عام 2014 أن ما يقرب من 60٪ من مدراء الشركات ذات رأس المال الكبير و 73٪ من مدراء الشركات الصغيرة قد حققوا أداء أقل من معاييرهم، على الرغم من الجمع النادر بين انتعاش أسواق الأسهم وبيئة الأسهم المنخفضة التقلب. هل ينبغي للمستثمرين نيكس إدارة الأموال المدارة بشكل فعال؟ )

أنصار الإدارة النشطة يصرون على أن المؤشرات تميل إلى أداء أفضل خلال بيئات السوق أكثر صداقة، ولكن خلال الأسواق الدب كانت هذه الأرقام أقل بكثير. ووفقا لتحليل واحد، فإن مؤشر S & P 500 فاز فقط بنسبة 34٪ و 38٪ من منافسي الإدارة النشطين خلال دورات السوق، مما يشير إلى أن المديرين النشطين يمكنهم المساعدة في كبح الخسائر خلال فترات أكثر خطورة. إرشادات بشأن الاقتران السنوي، <تارجيت ديت فوندز .

خيارات أقل للمستثمرين

من الانتقادات الرئيسية في الاقتراح أن هذه الأنواع من الأنظمة قد تؤدي إلى استثمار أقل خيارات للمستثمرين.على سبيل المثال، فقط 11 مقدمي الأموال الولايات المتحدة تقديم منتجات فهرستها منخفضة التكلفة مع مجموعة الطليعة، وشركة السيطرة على 81٪ من السوق 252000000000 $، وفقا لشركة مورنينغستار (موران MORNMorningstar Inc87. 26 + 0. 18٪ < كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) - احتمال تضارب المصالح للصناعة ككل. <لمزيد من المعلومات، انظر: 5 أشياء تحتاج إلى معرفتها عن صناديق المؤشرات .) هذا مشكلة لعدة أسباب مختلفة. أولا، إن الخيارات الأقل تميل إلى زيادة تركيز المخاطر عندما يتعلق الأمر بمحافظ العملاء. في حين أن صناديق المؤشرات تميل إلى أن تكون متنوعة بشكل جيد، فإنها لا تستخدم أي استراتيجيات نشطة للتحوط ضد الخسائر المحتملة خلال الانكماش. وثانيا، المعاملة التفضيلية للقادة الراسخة مثل الطليعة يمكن أن تخلق مشاكل.

من خلال تشجيع استخدام الأموال السلبية مقابل الأموال النشطة، يمكن أيضا أن يضع قانون العمل تحيزه الخاص بشأن الوضع. وقد يعتقد المستشارون الماليون أن بعض الصناديق النشطة أكثر ملاءمة، ولكن المعاملة التفضيلية للأموال السلبية قد تجبرهم على إعادة النظر والتوصية بأموال سلبية أقل ملاءمة للاستفادة من إعفاء من عقود الفائدة الفضلى.

ما تحتاج إلى معرفته عن المعيار الائتماني ) معايير جديدة للاستثمار

ويعتقد مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض أن المشورة المتضاربة للمدخرات التقاعدية تكلف المستثمرين حوالي 17 دولارا مليار دولار سنويا. ومن خلال تشجيع استخدام صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة، يسعى اقتراح وزارة العمل إلى التخفيف من هذه التكاليف وتحسين العوائد في نهاية المطاف. والمشكلة المتعلقة بالمعيار الجديد هي احتمال حدوث عواقب غير مقصودة.

وسيط للوسطاء الذين يعملون بصفتهم الوكلاء بموجب الاقتراح الجديد الحق في الحصول على "تعويض معقول" من خلال عدد من الآليات، مثل تقاسم الإيرادات والعمولات والرسوم 12 ب -1. ومع ذلك، فإن هذه الرسوم يجب أن تكون مبررة تماما وشرح للعملاء بطريقة واضحة وشفافة. (للمزيد، انظر:

5 علامات أن لديك رديء 401 (ك) خطة .) و"رسوم منخفضة إعفاء تبسيط" سيسمح السماسرة لتجاهل بعض هذه المتطلبات من خلال الاستثمار في الأشياء مثل صناديق مؤشر التكلفة المنخفضة التي تكون ضمنية جيدة للعميل دون تلبية "بعض أو كل الشروط. "من خلال القيام بذلك، قد تنتهي اللوائح حتى عدم مواءمة الحوافز بطريقة مختلفة تماما، وربما يضر عائدات محافظ العملاء.

الخلاصة

يبدو أن القواعد المقترحة من قبل وزارة العمل تفضل صناديق مؤشر منخفضة التكلفة عن طريق "الإعفاء المبسط منخفض الرسوم" الذي يسمح للسماسرة بالتغلب على العديد من المتطلبات المرتبطة بالاقتراح الجديد. وفي حين أن هذه الديناميات يمكن أن تساعد على خفض الرسوم، فإن الفائدة الطويلة الأجل للعملاء مشكوك فيها نظرا لعدم وجود بحوث قوية بشأن الاستثمار النشط مقابل السلبي وإمكانية القضاء على الاختيار. (999) <