واحدة من أكثر الطرق ربحية للاستثمار في الأسهم هي أيضا واحدة من أكثر مملة. وقد أدخلت في عام 1816 بنوك الادخار المتبادل (وهي نوع من مؤسسات الادخار) لخدمة العملاء ذوي الدخل المنخفض. وليس لديهم أرصدة رأسمالية وهم مملوكون لأعضائها الذين يتقاسمون الأرباح والخسائر. عندما يحول بنك الادخار المتبادل إلى بنك يملكه مالك، فإنه عادة لا يجتذب قدرا كبيرا من الاهتمام.

على الرغم من أن الطرح الأولي يخلق عموما مكاسب للمشترين في الاكتتاب العام بسبب كيفية عمل عملية التحويل، فإن الاكتتاب عادة ما يتم الاكتتاب به من قبل المودعين والمديرين التنفيذيين وخطة ملكية الأسهم للموظفين في البنك أو خطة التقاعد . وعموم الناس لا يحصلون عموما على شراء أسهم في هذه العروض. بعد الاكتتاب العام، وهذه هي أساسا البنوك الصغيرة التي هي وسيلة قبالة شاشة الرادار من وول ستريت والغالبية العظمى من المستثمرين.

ميكانيكا التوفير تحويل

آليات تحويل الادخار هي فريدة من نوعها. إذا قررت شركة التوفير بمبلغ 100 مليون دولار من الأسهم أن تحول إلى ملكية أصحاب الأسهم، فإنها سوف تبيع (مع تجاهل تكاليف العرض) 10 مليون سهم بسعر 10 دولارات. بعد الطرح، سيكون هناك 10 مليون سهم القائمة، ولكن الأسهم ستكون الآن 200 مليون $ كما يتم إضافة عائدات الطرح إلى حقوق الملكية للبنك. ونظرا لطبيعة هذه العروض، فمن السهل أن نرى لماذا العديد من المستثمرين والمؤسسات المصرفية الأوراق المالية الاحتفاظ الودائع في الثورات المتبقية في جميع أنحاء البلاد على أمل المشاركة في نهاية المطاف في الاكتتاب العام.

بمجرد اكتمال العرض، ما لدينا عادة هو مؤسسة مالية أصغر التي لا تجتذب الكثير من الاهتمام من المستثمرين. وبسبب رأس المال اإلضافي الذي تم شراؤه من الطرح، فإن العديد من البنوك المملوكة حديثا للمتاجرة تتداول بشكل جيد دون القيمة الدفترية. وهناك حكم بتغيير الرقابة في القوانين التي تحظر الحصول على تحويل الادخار الذي تم تحويله حديثا خلال السنوات الثلاث الأولى من التشغيل، ولذلك لا يوجد اهتمام شراء قليل من المستثمرين الخارجيين. فهي صغيرة جدا بالنسبة للمؤسسات الكبيرة لتكون مهتمة في الأسهم، وول ستريت لا تتبع عادة لهم. البنوك غالبا ما تقع في زوايا السوق، ويتم تجاهلها من قبل الغالبية العظمى من المستثمرين.

فرصة كبيرة للمستثمرين المرضى

وهذا يخلق فرصة حقيقية للمستثمرين مع الصبر على الاحتفاظ بالأسهم لبضع سنوات. شراء تلك الثعارف التي تم تحويلها قبل عامين وتقترب من النقطة التي تنتهي فيها أحكام السيطرة تنتهي يمكن أن تكون مربحة للغاية. وقد أصبح هذا اليوم أكثر صدقا حيث يؤدي الجمع بين صافي هامش الفائدة المنخفض والتكاليف التنظيمية المرتفعة إلى جعل عمليات الاستحواذ هي الطريقة المثلى لمعظم البنوك لزيادة أصولها وأرباحها. العديد من هذه البنوك التي تم تحويلها مؤخرا لديها المستثمرين النشطين كمساهمين الذين يدافعون عن الإدارة للنظر في بيع لفتح قيمة المساهمين.إذا نظرنا مرة أخرى إلى البنوك التي تحولت في عام 2013، نجد العديد من البنوك التي تبيع بأسعار المساومة والبرد استحواذ على المرشحين في عام 2016.

ويستبوري بانكورب، رخيصة وجذابة

ويستبوري بانكورب إنك (وبب) في أبريل 2013. ويقع المقر الرئيسي للبنك في غرب بيند، ويسك. على بعد حوالي 40 ميلا من ميلووكي. ولدى البنك 8 فروع بحوالي 646 مليون دولار من إجمالي الأصول. وتشكل العقارات التجارية والعائلة الواحدة والمنازل المتعددة الأسر حوالي 83٪ من محفظة القروض، وقد قامت الإدارة بعمل جيد في تأمين القروض. الأصول المتعثرة هي فقط. 39٪ من إجمالي الأصول - أقل بكثير من متوسط ​​الصناعة 1.39٪. يتداول السهم حاليا بنسبة 89٪ فقط من القيمة الدفترية، وقد استقطب اهتمام العديد من المتخصصين في الأوراق المالية والناشطين في البنك بما في ذلك بانك فوندز ليك و فج كابيتال و لورانس سيدمان. البنك نفسه يستفيد أيضا من السعر المنخفض، وفي شهر مايو أعلن عن إعادة الشراء المتتالية 4 ^ال . وبموجب الخطة الجديدة، سوف يعيد شراء 4٪ من الأسهم القائمة. وبمجرد انتهاء فترة سريان شرط التحكم، يمكن أن تستقطب ويستبري مشترا يتطلع إلى دخول السوق أو التوسع في أسواق مترو ميلووكي.

شركة سوث إيسترن أوبورتونيتي إن تشارتر فينانسيال كورب

أبرمت شركة "تشارتر فينانسيال كورب" أيضا عرض التحويل الأولي في شهر أبريل من عام 2013. ويقع البنك في ويست بوينت، غا، ويضم 16 فرعا منتشرة في جورجيا وألباما و بانهاندل، بسبب، فلوريدا. وفي نهاية الربع الثاني من عام 2015، بلغ مجموع الأصول ما يزيد قليلا عن بليون دولار. استغلت إدارة شركة تشارتر فينانسيال كورب أزمة الائتمان وشترت ثلاثة بنوك مع فديك ترتيبات تقاسم خسارة القرض بين عامي 2009 و 2011 لتوسيع عمليات فلوريدا وجورجيا. يتداول السهم حاليا عند 93٪ فقط من القيمة الدفترية وتقوم الإدارة بإعادة شراء الأسهم على مستوى الصفقة الحالية.

وبموجب خطة إعادة الشراء الحالية، يمكنهم إعادة شراء 2. 6 مليون سهم، منها 1،9 مليون سهم تم إعادة شرائها بالفعل. ما يقرب من 70٪ من محفظة القروض هي العقارات التجارية ومنازل الأسرة واحدة. أما الأصول المتعثرة فهي أقل من المتوسط. 70٪ من إجمالي الأصول. قائمة المساهمين تشمل المتخصصين في الأسهم المصرفية بما في ذلك فج كابيتال و بانك فوندز ليك. وتعمل "تشارتر فاينانشال" في سوق تنافسية للغاية، وسيتعين عليها إما أن تنمو من خلال اكتساب المزيد من البنوك للمضي قدما أو أن تصبح بسهولة هدفا لأحد البنوك الكبيرة التي تنمو في المناطق. وقد كان نشاط الاندماج والاستحواذ في البنك نشطا في الجنوب الشرقي حتى الآن في عام 2015 ومن المتوقع أن يستمر.

الخلاصة

شراء هذه الثعالب الصغيرة مملة يمكن أن يؤدي إلى أرباح هائلة. وباالستحواذ على أقساط للبنوك التي يبلغ متوسط ​​قيمتها الدفترية حاليا 35 مرة، فإن االرتفاع في األسعار الحالية كبير بما فيه الكفاية لتبرير الشراء باألسعار الجارية. وبالنظر إلى أن كلا البنكين ينموان قيمتهما الدفترية وإعادة شراء الأسهم، فإن الربح المحتمل يرتفع كل ثلاثة أشهر.

الإفصاح: في وقت كتابة هذا التقرير، كان المؤلف يملك أسهم في شركة كورتر المالية وشركة ويستبوري بانكورب Inc.