مع الانتخابات الرئاسية القادمة في نوفمبر تشرين الثاني المرشحين يطلقون النار على بعضها البعض كما لم يحدث من قبل. على الرغم من أن الكثير من الاهتمام الأخير قد ذهب إلى العائدات الضريبية ورسائل البريد الإلكتروني، فإن الصين لا تزال تجعلها في المناقشات والخطب.

إن الصينيين ينكرون ذلك، ومع ذلك، فإن ثاني أكبر اقتصاد في العالم قد اتهم من وقت لآخر بتخفيض قيمة عملته من أجل الاستفادة من اقتصاده، وخاصة من دونالد ترامب.

- 1>>

والشيء السخرية هو أن حكومة الولايات المتحدة ظلت منذ سنوات عديدة تضغط على الصينيين لتخفيض قيمة اليوان، بحجة أنها أعطتهم ميزة غير عادلة في التجارة الدولية وأبقت أسعارهم لرأس المال، العمل منخفضة بشكل مصطنع. والآن بعد أن قام الصينيون باتخاذ تدابير طارئة لتخفيض قيمة عملتهم، يتم إلقاء اللوم عليهم في جلب عدم اليقين العالمي في الأسواق. (لمزيد من المعلومات، راجع: تخفيض قيمة العملة الصينية لليوان .

منذ أن تخلت العملات العالمية عن معيار الذهب وسمحت لأسعار الصرف الخاصة بها بالتعويم بحرية ضد بعضها البعض، كانت هناك العديد من أحداث تخفيض قيمة العملة التي لم تؤد فقط إلى مواطني البلد المعني، ولكن أيضا تمزق في جميع أنحاء العالم. وإذا كانت هذه التداعيات واسعة الانتشار، فلماذا تقوم البلدان بتخفيض قيمة عملتها؟

لزيادة الصادرات

في السوق العالمية، يجب أن تتنافس السلع من بلد ما مع السلع من جميع البلدان الأخرى. يجب على صناع السيارات في أمريكا التنافس مع صانعي السيارات في أوروبا واليابان. إذا انخفضت قيمة اليورو مقابل الدولار، فإن سعر السيارات التي تباع من قبل الشركات المصنعة الأوروبية في أمريكا، بالدولار، ستكون أقل تكلفة بكثير مما كان عليه من قبل. ومن ناحية أخرى، فإن العملة الأكثر قيمة تجعل الصادرات أكثر تكلفة نسبيا للشراء في الأسواق الخارجية. (انظر أيضا: حقائق مثيرة للاهتمام حول الواردات والصادرات .)

وبعبارة أخرى، يصبح المصدرون أكثر قدرة على المنافسة في السوق العالمية. وتشجع الصادرات في الوقت الذي تثبط فيه الواردات. بيد أنه ينبغي توخي قدر من الحذر لسببين. أولا، مع زيادة الطلب على السلع المصدرة للبلد في جميع أنحاء العالم، فإن السعر يبدأ في الارتفاع، وتطبيع الأثر الأولي لخفض قيمة العملة. والثاني هو أنه بينما ترى بلدان أخرى هذا التأثير في العمل، سيتم تحفيزهم على تخفيض قيمة عملاتهم العينية في ما يسمى ب "السباق إلى القاع". وهذا يمكن أن يؤدي إلى ثقل حروب العملات، ويؤدي إلى تضخم غير محدد.

لتقلص العجز التجاري

ستزداد الصادرات وستنخفض الواردات بسبب أن الصادرات تصبح أرخص والواردات أكثر تكلفة.ويؤيد ذلك تحسين ميزان المدفوعات مع زيادة الصادرات وانخفاض الواردات، وتقلص العجز التجاري. فالعجز الدائم ليس شائعا اليوم، حيث تواجه الولايات المتحدة ودولا عديدة أخرى اختلالات مستمرة عاما تلو الآخر. غير أن النظرية الاقتصادية تنص على أن العجز المستمر غير مستدام على المدى الطويل ويمكن أن يؤدي إلى مستويات خطيرة من الديون يمكن أن تشل الاقتصاد. ومن شأن تخفيض قيمة العملة المنزلية أن يساعد على تصحيح ميزان المدفوعات وخفض العجز. (انظر أيضا: عجز الحساب الجاري: الاستثمار الحكومي أو عدم المسؤولية؟)

ومع ذلك، هناك اتجاه سلبي محتمل لهذا الأساس المنطقي. كما أن تخفيض قيمة العملة يزيد من عبء الديون على القروض المقومة بالعملة الأجنبية عند تسعيرها بالعملة المحلية. وهذه مشكلة كبيرة بالنسبة لبلد نام مثل الهند أو الأرجنتين التي تملك الكثير من الديون المقومة بالدولار واليورو. هذه الديون الخارجية تصبح أكثر صعوبة في الخدمة، والحد من الثقة بين الناس في عملتهم المحلية.

للحد من أعباء الديون السيادية

يمكن تحفيز الحكومة لتشجيع سياسة العملة الضعيفة إذا كان لديها الكثير من الديون السيادية الصادرة من الحكومة للخدمة على أساس منتظم. وإذا تم تسديد مدفوعات الديون، فإن ضعف العملة يجعل هذه المدفوعات أقل تكلفة على مر الزمن.

خذ على سبيل المثال الحكومة التي يجب أن تدفع مليون دولار شهريا في مدفوعات الفائدة على ديونها المستحقة. ولكن إذا أصبح هذا المبلغ نفسه الذي تبلغ قيمته مليون دولار أمريكي أقل قيمة، سيكون من الأسهل تغطية تلك الفائدة. في مثالنا، إذا تم تخفيض قيمة العملة المحلية إلى نصف قيمتها الأولية، فإن مبلغ 1 مليون دولار لتسديد الديون سوف يصل إلى 500 ألف دولار الآن.

مرة أخرى، يجب استخدام هذا التكتيك بحذر. وبما أن معظم البلدان في جميع أنحاء العالم لديها بعض الديون القائمة بشكل أو بآخر، يمكن البدء في سباق إلى حرب العملة الدنيا. وسوف يفشل هذا التكتيك أيضا إذا كان البلد المعني يحمل قدرا كبيرا من السندات الأجنبية لأنه سيجعل تلك مدفوعات الفائدة أكثر تكلفة نسبيا. (999). الخط السفلي يمكن أن تستخدم البلدان تخفيض قيمة العملة لتحقيق السياسة الاقتصادية. إن وجود عملة أضعف بالنسبة لبقية العالم يمكن أن يساعد على تعزيز الصادرات، وتقليص العجز التجاري، وتخفيض تكلفة مدفوعات الفائدة على ديونها الحكومية المعلقة. ومع ذلك، هناك بعض الآثار السلبية لتخفيض قيمة العملة. وهي تخلق حالة من عدم اليقين في الأسواق العالمية يمكن أن تتسبب في سقوط أسواق الأصول أو تحفيز الركود. وقد تميل البلدان إلى الدخول في حلمة حرب العملات، وتخفيض قيمة العملة الخاصة بها ذهابا وإيابا في سباق إلى القاع. وهذا يمكن أن يكون حلقة مفرغة وخطيرة جدا تؤدي إلى ضرر أكبر بكثير من الضرر.